Kadena ブロックチェーンの裏方組織は「今後の業務運営が不可能」と発表し、段階的に閉鎖を開始しました。ニュースが伝わると、KDA トークンは55%以上下落し、取引価格は0.093ドルにまで下がり、2021年の27ドルという歴史的高値と比較して99.6%以上の下落幅を記録しました。PoW ブロックチェーンはマイナーとメンテナンス担当者が去るまで運営を続けますが、チームは直ちにすべての業務活動と能動的なメンテナンスを停止します。
Kadenaは、2019年にアメリカ証券取引委員会とモルガン・スタンレーの同窓生であるStuart PopejoyとWilliam Martinoによって設立され、機関投資家を暗号通貨の分野に引き込むことを目的としています。PopejoyとMartinoは以前、モルガン・スタンレーのKinexysブロックチェーンの前身を立ち上げることに関与しており、このウォール街の背景がKadenaに最初の注目と期待をもたらしました。
このプロジェクトは3回の資金調達で約1500万ドルを集めましたが、これは2019年から2021年のブル市場サイクルの中では中規模に属します。投資家はKadenaの技術ビジョンに魅了されました：作業証明（PoW）に基づくが高いスループットを持つシャーディングブロックチェーンで、毎秒数十万件のトランザクションを処理できると主張しています。この設計はビットコインのセキュリティと現代のパブリックチェーンの性能を結び付けることを試みており、理論的には非常に魅力的です。
しかし、1500万ドルの資金調達は暗号の冬の中では厳しい状況です。対照的に、Solanaはメインネットの立ち上げ前に3億ドル以上を調達し、AvalancheやNear Protocolも数億ドルの資金提供を受けています。資金不足は、Kadenaが市場開発、生態系の構築、開発者へのインセンティブにおいて資金に余裕のある競合他社と対抗できないことを意味します。
昨年、市場の地位と市場シェアを取り戻すために、KadenaのAnnelise OsborneはThe Blockに対し、同社が「大規模な採用」を進めていると述べました。この試みは、チームが問題の深刻さを認識していることを示していますが、「大規模な採用」には資金のサポートが必要であり、弱気市場では資金調達が極めて困難です。最終的に、市場状況の継続的な悪化により、Kadenaは運営を維持できず、解散を発表せざるを得ませんでした。
嘉手納の失敗の構造的理由トップ3:**
資金不足：1500 万ドルの資金調達額は、長期的な熊市の運営とエコシステムの構築を支えることができません。
技術路線の議論：PoWのシャーディング設計は理論的には革新ですが、実際の応用では開発者を惹きつけるのが難しいです。
エコシステムの欠如：価値のあるdAppエコシステムを構築できず、TVLとユーザー数は常に低迷している
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(出所:CoinMarketCap)
The Block の価格ページによると、Kadena のネイティブトークン KDA の取引価格は 0.093 ドルで、発表時点で 55%以上の下落を記録しています。このトークンは 2021 年末に 27 ドル以上の歴史的な高値を記録し、その時は暗号市場の牛市のピークであり、市場はさまざまな Layer-1 ブロックチェーンに対して熱狂していました。27 ドルから 0.092 ドルまで下落し、下落率は 99.6% を超え、これは暗号市場の歴史の中でも最も厳しい崩壊の一つです。
この価格崩壊は突然起こったわけではなく、3年にわたる緩慢な死を経てきました。2021年末の牛市が終了した後、KDAは下落トンネルに入ることが始まりました。2022年全体の暗号市場の崩壊はさらなる下落を加速させ、LunaやFTXなどの事件が引き起こした連鎖反応が市場全体に影響を及ぼしました。2023年末までにKDAの価格は1ドル以下にまで下落し、2024年にはさらに0.5ドル付近まで落ち込む見込みです。
火曜日の解散発表は、ラクダを押しつぶす最後のわらとなった。発表後、KDAは当日大きな下落を記録し、59％以上も暴落した。これは市場がこのプロジェクトに完全に信頼を失ったことを示している。保有者たちはパニック売りを行い、流動性が完全に枯渇する前に離脱しようと試みた。しかし、高値で購入した多くの投資家にとって、この売却はもはや意味がなく、彼らの損失は99％を超えている。
時価総額ランキングで見ると、Kadenaは2021年に50位以内に入ったことがあり、時価総額は一時30億ドルを超えました。現在、0.092ドルの価格で計算すると、流通供給量が約3億枚（総供給量10億枚、そのほとんどは未発行）と仮定すると、時価総額はわずか2760万ドルで、300位以内から脱落しています。このランキングの崩壊は、プロジェクトが期待されていた状態から完全に失敗するまでの完全なサイクルを反映しています。
KDAを保有する投資家にとって、解散公告は何を意味するのでしょうか？PoWブロックチェーンは、マイナーとメンテナンス担当者が離れるまで運営され続けますが、Kadenaチームはすぐにすべての業務活動と積極的なメンテナンスを停止します。チームは、約5.66億KDAがマイニング報酬として配布され、2139年まで続くと述べました。これは、KDAトークンがすぐに消失することはなく、理論的にはブロックチェーンが運営され続けることを意味します。
しかし、チームによる維持とプロモーションがないブロックチェーンは通常、徐々に死んでいく。マイナーは経済的インセンティブがなければ持続的にマイニングを行わない。もしKDAの価格が引き続き下落し、利益が得られなくなれば、マイナーは徐々に退出し、ネットワークの安全性が低下し、最終的にはブロックチェーンが実際に機能を停止することになる。この「漸進的な死」は暗号の歴史の中では珍しくなく、多くのかつて栄光を誇ったパブリックチェーンが最終的にこの道を辿った。
Kadenaの技術的特徴は、PoW（プルーフ・オブ・ワーク）コンセンサスメカニズムを採用しているが、同時にスケーラビリティを向上させるためにシャーディング技術を導入している。この設計は2019年には革新的に見え、ビットコインの安全性と現代のパブリックチェーンの性能を組み合わせようとした。しかし、この技術的アプローチは実際の実行において複数の課題に直面している。
まずはエネルギー効率の問題です。PoWメカニズムは大量の計算力と電力消費を必要とし、環境意識が高まっている中で、この設計はますます好まれなくなっています。イーサリアムは2022年にPoWからPoS（プルーフ・オブ・ステーク）に移行し、エネルギー消費を99.95％削減しました。この変化は業界全体のトレンドをリードしています。KadenaはPoWの路線を維持しており、PoSのパブリックチェーンとの競争において不利な立場にあります。
次に、開発者の魅力の問題があります。Kadenaは業界標準のSolidityではなく、自社開発のスマートコントラクト言語Pactを使用しています。Pactは形式的検証などの点でいくつかの利点がありますが、新しい言語を学ぶコストが多くの開発者を躊躇させています。Ethereum、BSC、Polygon、ArbitrumなどのSolidityを使用するチェーンは開発者エコシステムを共有できますが、Kadenaはゼロから独自の開発者コミュニティを育成しなければなりません。
第三にエコシステムアプリケーションの欠如があります。Kadenaのメインネットは数年間運営されていますが、影響力のあるdAppを孵化することができていません。殺人級のアプリケーションがないということはユーザーがいないことを意味し、ユーザーがいないということは取引量がないことを意味し、取引量がないということはマイナーの収入がわずかであることを意味します。この悪循環は最終的にエコシステム全体の崩壊を引き起こします。
競争の状況から見ると、KadenaはSolana、Avalanche、Near、Aptos、Suiなどの資金力が強く、技術が進んだ競合相手に直面しています。これらのパブリックブロックチェーンは、資金調達規模がKadenaをはるかに超えているだけでなく、繁栄したエコシステムも構築しています。SolanaのDeFiとNFTエコシステム、Avalancheのサブネットアーキテクチャ、Nearの開発者ツールは、Kadenaが対抗できないものです。このような激しい競争の中で、資金とエコシステムの二重の劣位にあるKadenaは徐々に周縁化されつつあります。
Kadenaの解散は、全体の暗号市場に深い警告を提供しました。まず、技術革新は市場の成功を意味しません。KadenaのシャーディングPoW設計は技術的に確かに革新がありますが、技術的な優位性は自動的にユーザーや開発者の採用に転換されるわけではありません。ブロックチェーンプロジェクトの成功には、技術、資金、マーケティング、生態系の構築、コミュニティ運営などの全方位的な能力が必要であり、単一の次元の優位性では長期的な発展を支えるには不十分です。
次に、十分な資金調達は熊市を乗り越えるために非常に重要です。1500万ドルは牛市でプロジェクトをスタートさせるには十分かもしれませんが、何年にもわたる熊市では全く足りません。成功したパブリックチェーンプロジェクトは通常、マーケットが低迷している間も開発を続け、チームを維持し、エコシステムを奨励するために数億ドルの資金準備が必要です。Kadenaの資金枯渇は、その解散の直接的な原因です。
第三に、ウォール街のバックグラウンドは成功を保証するものではありません。ポープジョイとマルティーノはモルガン・スタンレー出身ですが、伝統的な金融の経験は暗号の世界での適用性が限られています。暗号市場は伝統的な金融機関の運営モデルではなく、技術革新、コミュニティ構築、迅速なイテレーション能力を重視します。実際、多くの成功した暗号プロジェクトの創設者は金融のバックグラウンドではなく、技術のバックグラウンドを持っています。
KDAの保有者にとって、今回の解散は痛ましい教訓です。多くの投資者はチームの背景、技術ビジョン、またはブルマーケットの熱意に基づいて購入したかもしれませんが、プロジェクトの実際の進展や競争地位を適時評価することができませんでした。警告信号が現れたとき（例：TVLが引き続き低迷、開発者の活動が減少、価格が長期的に下落）、果断に損切りするべきであり、持ち続けたり、追加投資を続けたりすべきではありません。
このケースは、投資家に分散投資の重要性を思い出させます。資金を単一のプロジェクトに集中させることは、特に時価総額が小さく、競争が激しい分野のプロジェクトにおいて、非常にリスクが高いです。たとえ有望に見えるプロジェクトであっても、市場環境、競争圧力、または実行ミスによって失敗する可能性があります。
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Kadenaが無警告で解散を発表！KDAトークンが55%大きな下落、いったい何が起こったのか？
Kadena ブロックチェーンの裏方組織は「今後の業務運営が不可能」と発表し、段階的に閉鎖を開始しました。ニュースが伝わると、KDA トークンは55%以上下落し、取引価格は0.093ドルにまで下がり、2021年の27ドルという歴史的高値と比較して99.6%以上の下落幅を記録しました。PoW ブロックチェーンはマイナーとメンテナンス担当者が去るまで運営を続けますが、チームは直ちにすべての業務活動と能動的なメンテナンスを停止します。
嘉手納の解散の背後にある市場の現実
Kadenaは、2019年にアメリカ証券取引委員会とモルガン・スタンレーの同窓生であるStuart PopejoyとWilliam Martinoによって設立され、機関投資家を暗号通貨の分野に引き込むことを目的としています。PopejoyとMartinoは以前、モルガン・スタンレーのKinexysブロックチェーンの前身を立ち上げることに関与しており、このウォール街の背景がKadenaに最初の注目と期待をもたらしました。
このプロジェクトは3回の資金調達で約1500万ドルを集めましたが、これは2019年から2021年のブル市場サイクルの中では中規模に属します。投資家はKadenaの技術ビジョンに魅了されました：作業証明（PoW）に基づくが高いスループットを持つシャーディングブロックチェーンで、毎秒数十万件のトランザクションを処理できると主張しています。この設計はビットコインのセキュリティと現代のパブリックチェーンの性能を結び付けることを試みており、理論的には非常に魅力的です。
しかし、1500万ドルの資金調達は暗号の冬の中では厳しい状況です。対照的に、Solanaはメインネットの立ち上げ前に3億ドル以上を調達し、AvalancheやNear Protocolも数億ドルの資金提供を受けています。資金不足は、Kadenaが市場開発、生態系の構築、開発者へのインセンティブにおいて資金に余裕のある競合他社と対抗できないことを意味します。
昨年、市場の地位と市場シェアを取り戻すために、KadenaのAnnelise OsborneはThe Blockに対し、同社が「大規模な採用」を進めていると述べました。この試みは、チームが問題の深刻さを認識していることを示していますが、「大規模な採用」には資金のサポートが必要であり、弱気市場では資金調達が極めて困難です。最終的に、市場状況の継続的な悪化により、Kadenaは運営を維持できず、解散を発表せざるを得ませんでした。
嘉手納の失敗の構造的理由トップ3:**
資金不足：1500 万ドルの資金調達額は、長期的な熊市の運営とエコシステムの構築を支えることができません。
技術路線の議論：PoWのシャーディング設計は理論的には革新ですが、実際の応用では開発者を惹きつけるのが難しいです。
エコシステムの欠如：価値のあるdAppエコシステムを構築できず、TVLとユーザー数は常に低迷している
KDA トークンが神壇から墜落し、解散が価格崩壊を引き起こした
!
(出所:CoinMarketCap)
The Block の価格ページによると、Kadena のネイティブトークン KDA の取引価格は 0.093 ドルで、発表時点で 55%以上の下落を記録しています。このトークンは 2021 年末に 27 ドル以上の歴史的な高値を記録し、その時は暗号市場の牛市のピークであり、市場はさまざまな Layer-1 ブロックチェーンに対して熱狂していました。27 ドルから 0.092 ドルまで下落し、下落率は 99.6% を超え、これは暗号市場の歴史の中でも最も厳しい崩壊の一つです。
この価格崩壊は突然起こったわけではなく、3年にわたる緩慢な死を経てきました。2021年末の牛市が終了した後、KDAは下落トンネルに入ることが始まりました。2022年全体の暗号市場の崩壊はさらなる下落を加速させ、LunaやFTXなどの事件が引き起こした連鎖反応が市場全体に影響を及ぼしました。2023年末までにKDAの価格は1ドル以下にまで下落し、2024年にはさらに0.5ドル付近まで落ち込む見込みです。
火曜日の解散発表は、ラクダを押しつぶす最後のわらとなった。発表後、KDAは当日大きな下落を記録し、59％以上も暴落した。これは市場がこのプロジェクトに完全に信頼を失ったことを示している。保有者たちはパニック売りを行い、流動性が完全に枯渇する前に離脱しようと試みた。しかし、高値で購入した多くの投資家にとって、この売却はもはや意味がなく、彼らの損失は99％を超えている。
時価総額ランキングで見ると、Kadenaは2021年に50位以内に入ったことがあり、時価総額は一時30億ドルを超えました。現在、0.092ドルの価格で計算すると、流通供給量が約3億枚（総供給量10億枚、そのほとんどは未発行）と仮定すると、時価総額はわずか2760万ドルで、300位以内から脱落しています。このランキングの崩壊は、プロジェクトが期待されていた状態から完全に失敗するまでの完全なサイクルを反映しています。
KDAを保有する投資家にとって、解散公告は何を意味するのでしょうか？PoWブロックチェーンは、マイナーとメンテナンス担当者が離れるまで運営され続けますが、Kadenaチームはすぐにすべての業務活動と積極的なメンテナンスを停止します。チームは、約5.66億KDAがマイニング報酬として配布され、2139年まで続くと述べました。これは、KDAトークンがすぐに消失することはなく、理論的にはブロックチェーンが運営され続けることを意味します。
しかし、チームによる維持とプロモーションがないブロックチェーンは通常、徐々に死んでいく。マイナーは経済的インセンティブがなければ持続的にマイニングを行わない。もしKDAの価格が引き続き下落し、利益が得られなくなれば、マイナーは徐々に退出し、ネットワークの安全性が低下し、最終的にはブロックチェーンが実際に機能を停止することになる。この「漸進的な死」は暗号の歴史の中では珍しくなく、多くのかつて栄光を誇ったパブリックチェーンが最終的にこの道を辿った。
PoS時代のPoW技術ルートのジレンマ
Kadenaの技術的特徴は、PoW（プルーフ・オブ・ワーク）コンセンサスメカニズムを採用しているが、同時にスケーラビリティを向上させるためにシャーディング技術を導入している。この設計は2019年には革新的に見え、ビットコインの安全性と現代のパブリックチェーンの性能を組み合わせようとした。しかし、この技術的アプローチは実際の実行において複数の課題に直面している。
まずはエネルギー効率の問題です。PoWメカニズムは大量の計算力と電力消費を必要とし、環境意識が高まっている中で、この設計はますます好まれなくなっています。イーサリアムは2022年にPoWからPoS（プルーフ・オブ・ステーク）に移行し、エネルギー消費を99.95％削減しました。この変化は業界全体のトレンドをリードしています。KadenaはPoWの路線を維持しており、PoSのパブリックチェーンとの競争において不利な立場にあります。
次に、開発者の魅力の問題があります。Kadenaは業界標準のSolidityではなく、自社開発のスマートコントラクト言語Pactを使用しています。Pactは形式的検証などの点でいくつかの利点がありますが、新しい言語を学ぶコストが多くの開発者を躊躇させています。Ethereum、BSC、Polygon、ArbitrumなどのSolidityを使用するチェーンは開発者エコシステムを共有できますが、Kadenaはゼロから独自の開発者コミュニティを育成しなければなりません。
第三にエコシステムアプリケーションの欠如があります。Kadenaのメインネットは数年間運営されていますが、影響力のあるdAppを孵化することができていません。殺人級のアプリケーションがないということはユーザーがいないことを意味し、ユーザーがいないということは取引量がないことを意味し、取引量がないということはマイナーの収入がわずかであることを意味します。この悪循環は最終的にエコシステム全体の崩壊を引き起こします。
競争の状況から見ると、KadenaはSolana、Avalanche、Near、Aptos、Suiなどの資金力が強く、技術が進んだ競合相手に直面しています。これらのパブリックブロックチェーンは、資金調達規模がKadenaをはるかに超えているだけでなく、繁栄したエコシステムも構築しています。SolanaのDeFiとNFTエコシステム、Avalancheのサブネットアーキテクチャ、Nearの開発者ツールは、Kadenaが対抗できないものです。このような激しい競争の中で、資金とエコシステムの二重の劣位にあるKadenaは徐々に周縁化されつつあります。
暗号市場への警告と教訓
Kadenaの解散は、全体の暗号市場に深い警告を提供しました。まず、技術革新は市場の成功を意味しません。KadenaのシャーディングPoW設計は技術的に確かに革新がありますが、技術的な優位性は自動的にユーザーや開発者の採用に転換されるわけではありません。ブロックチェーンプロジェクトの成功には、技術、資金、マーケティング、生態系の構築、コミュニティ運営などの全方位的な能力が必要であり、単一の次元の優位性では長期的な発展を支えるには不十分です。
次に、十分な資金調達は熊市を乗り越えるために非常に重要です。1500万ドルは牛市でプロジェクトをスタートさせるには十分かもしれませんが、何年にもわたる熊市では全く足りません。成功したパブリックチェーンプロジェクトは通常、マーケットが低迷している間も開発を続け、チームを維持し、エコシステムを奨励するために数億ドルの資金準備が必要です。Kadenaの資金枯渇は、その解散の直接的な原因です。
第三に、ウォール街のバックグラウンドは成功を保証するものではありません。ポープジョイとマルティーノはモルガン・スタンレー出身ですが、伝統的な金融の経験は暗号の世界での適用性が限られています。暗号市場は伝統的な金融機関の運営モデルではなく、技術革新、コミュニティ構築、迅速なイテレーション能力を重視します。実際、多くの成功した暗号プロジェクトの創設者は金融のバックグラウンドではなく、技術のバックグラウンドを持っています。
KDAの保有者にとって、今回の解散は痛ましい教訓です。多くの投資者はチームの背景、技術ビジョン、またはブルマーケットの熱意に基づいて購入したかもしれませんが、プロジェクトの実際の進展や競争地位を適時評価することができませんでした。警告信号が現れたとき（例：TVLが引き続き低迷、開発者の活動が減少、価格が長期的に下落）、果断に損切りするべきであり、持ち続けたり、追加投資を続けたりすべきではありません。
このケースは、投資家に分散投資の重要性を思い出させます。資金を単一のプロジェクトに集中させることは、特に時価総額が小さく、競争が激しい分野のプロジェクトにおいて、非常にリスクが高いです。たとえ有望に見えるプロジェクトであっても、市場環境、競争圧力、または実行ミスによって失敗する可能性があります。