暗号資産市場のリセットが1.2兆ドルを消去、レバレッジの巻き戻しが記録的なグローバル採用の中で進行中

オーバー$1.2Tが消失し、建玉が$217B に達し、レバレッジが流動性を20:1の比率で超えました。

価格の崩壊にもかかわらず、暗号通貨のユーザーは5億6000万人に達し、ステーブルコインの活動は2022年以降3倍に増加しました。

建玉が$30B を下回り、ETFの流入が$5B を超える週には回復が期待されます。

暗号通貨市場は、アナリストのシャナカ・アンスレム・ペレラによると、最近の歴史の中で最も急激な収縮の1つを経験しました。

2025年10月初めと11月に、世界的にクリプト資本は4.6兆ドルから3.4兆ドルに減少し、約1.2兆ドルに制限されました。ビットコインは126,000ドルから99,000ドルを下回るまでに減少し、イーサリアムとソラナも同様の減少を経験しました。この大規模な下落にもかかわらず、採用率、機関の関与、規制の進展はすべて進み、市場のダイナミクスにおいて根本的なものではなく構造的なリセットがもたらされました。

市場崩壊のメカニズム

収縮は、利用可能な流動性を超えた過剰なレバレッジ構造から生じました。10月初旬には、取引所全体の建玉が$217 億に達し、現物市場の深さは通常の水準の5%にまで落ち込みました。

この不均衡は価格ショックによる極度の混乱を引き起こしました。レバレッジが流動性を20:1の比率で超えたとき、小さな下落が連鎖的なマージンコールを引き起こしました。10月10日、米国の貿易ニュースに関連したわずか4%の価格変動が、24時間以内に$19 億円の清算につながりました。

ピーク期間中、487,000人以上のトレーダーが毎日清算され、その損失の80％がロングポジションからのものでした。11月4日だけで、21億ドルのレバレッジポジションが強制的に閉じられ、さらなる下落を加速させました。

採用と機関参加の強み

価格が上昇する中、ユーザーの成長が急増しました。Chainalysisのデータによると、6か月で約4000万人のユーザーが増加し、全世界での総数は5億6000万人に達しました。ステーブルコインの取引はすべての暗号活動の30%を占め、2022年の3倍に達しています。

機関投資家の関与が強化され、ブラックロックや他のETFが合計で100万ビットコイン以上を保有しています。マイクロストラテジーは21億ドルの転換社債を通じて保有を拡大し、いくつかの資産運用会社が規制された暗号製品を導入しました。

規制の動きも進展しました。2025年7月18日に署名されたGENIUS法は、米国のビットコイン準備金を設立し、CLARITY法は完全に裏付けられたステーブルコインを提供しました。ヨーロッパ全体では、MiCAルールが新たな運営の確実性を提供し、機関の関与を支援しました。

流動性ストレスとリセット条件

市場データによると、清算ストレス指数は36.9に達し、2021年の50%のビットコインのドローダウンを引き起こした水準を超えました。アナリストは、建玉が$30 億未満に下がると回復が続き、市場の深さが改善し、ETFの流入が$5 億を超えると観察しています。

レバレッジの解消に関する記録は、2017年、2020年、2021年、2022年に行われ、流動性が正常化すると終了しました。構造的な失敗によって特徴づけられる以前の低迷とは異なり、2025年の収縮はポジショニングの脆弱性から移行しました。ペレラは、強制的な清算の各段階が過剰レバレッジを再調整し、次のサイクルのために市場の健全性を再構築すると指摘しました。

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