Zcashが750ドルに達成！Arthur Hayesが500万ドルのアルトを売却し、ZECに独占的に賭ける

2025年11月14日、アーサー・ヘイズが暗号資産市場が数ヶ月の低点に下落した際に、24時間以内にほぼ500万ドルのデジタル資産を売却しました。これには248万ドルのエーテル、138.4万ドルのENA、48万ドルのLDO、及び複数の分散型金融トークンが含まれています。これに対して、ヘイズはZcash（ZEC）を公然と支持し、その時価総額は100億ドルでXRPの1350億ドルと比べて巨大な上昇の余地があると考えており、ZECが0.2ビットコインの評価に達する可能性があると予測しています。この選択的な売却と集中投資は、市場の動揺期におけるトップ投資家の戦略の変化を反映しています。

アーサー・ヘイズによる大規模資産再編の詳細

Lookonchainのオンチェーンデータ監視によると、HayesはFalconXやWintermuteなどのプラットフォームを通じて一連の売却取引を実行しました。最大の単一売却は248万ドルのエーテルで、その後138.4万ドルのEthena（ENA）と48万ドルのLido DAO（LDO）が続きます。他の売却には28.9万ドルのAave、20.9万ドルのUniswap、12.4万ドルのether.fiが含まれ、複数の主流の分散型金融（DeFi）ブルーチッププロジェクトを網羅しています。

これらの取引は、暗号資産市場の広範な下落と重なっています。ビットコインは94000ドルまで下落し、6ヶ月ぶりの安値を記録しました；イーサリアムは3100ドルのラインを下回りました；ほとんどのアルトコインも同様に下落しました。市場の流動性は著しく枯渇し、ボラティリティが急上昇し、トレーダーのプレッシャーが増しています。アナリストは、大口保有者の減持行動がすでに脆弱な市場環境を悪化させたと指摘し、ヘイズの行動は市場の激しい変動後にリスクエクスポージャーを減らそうとする多くの投資家の一般的な心態を反映しています。

アーサー・ヘイズの資産調整の重要データ

総売上高:約500万ドル

主に販売される資産：

• イーサリアム：248万ドル
• ENA: $1,384,000
• LDO:480,000ドル
• AAVE:289,000ドル
• UNI:209,000ドル
• ETHFI:124,000ドル

取引プラットフォーム:FalconX、Wintermute

時間ウィンドウ：24時間以内

市場背景：ビットコイン94000ドル（6ヶ月の低点）

Zcashの独特なパフォーマンスと投資論理

市場が全体的に下落している中で、Zcashは驚異的なレジリエンスを示しています。過去一週間で18.8%上昇し、月間上昇率は235.5%に達し、アルトコイン全体が下落する中で特に際立っています。Hayesは、ZcashがXRPよりも上昇の可能性が高いと明言し、ZECが彼にとってビットコインに次ぐ第二の流動性資産であることを明らかにしました。

最新の市場データによると、ZECは一時750ドルに達し、現在719ドルで取引されており、24時間で1.95%の上昇を記録しています。

Hayesの評価モデルは、Zcashが0.2ビットコインの価値、約19200ドルに達する可能性があると予測しています。この計算に基づくと、Zcashの時価総額は約3130億ドルに達し、ビットコインとイーサリアムに次ぐ第3の暗号資産となります。この予測は、Zcashのプライバシー技術の優位性、限られた供給量、及び機関によるプライバシーコインに対する需要の高まりに基づいています。オンチェーンデータから見ると、10000 ZEC以上を保有するアドレスの数は価格調整期間中に逆に増加しており、大口投資家が積み増しを行っていることを示しています。

プライバシーコインの分野は、全体的に規制の明確化の恩恵を受けています。アメリカ財務省の金融犯罪執行ネットワークが最近発表した新しい指針は、プライバシーコイン取引に対してデューデリジェンスの強化を要求していますが、実質的にはその合法的地位を認めています。同時に、EUのMiCA規則はプライバシーコインに対して明確なコンプライアンスの道筋を設定し、規制の不確実性を減少させました。これらの発展は、Zcashなどのプライバシー保護型暗号資産にとって、より予測可能な経営環境を創出しました。

市場構造の変化と流動性分析

Hayesの売却行動は、より深い市場のダイナミクスを明らかにしています。大口投資家は広範な配置から選択的な賭けへと移行しており、リスク選好が著しく低下していることを反映しています。デリバティブデータによると、市場全体の永久契約の資金調達率は負の値に転じており、レバレッジロングが大量に清算されたことを示しています。また、オプション市場のプットオプションのプレミアムは年内の高値に達しています。

流動性の分布は二極化の特徴を示しています。ビットコインやイーサリアムなどの主流資産は依然として高い流動性を維持し、売買スプレッドは0.1%以内です。一方で、中小時価総額トークンの流動性は著しく悪化しており、一部の分散型金融トークンの売買スプレッドは3%-5%に拡大し、大口取引の実行コストが増加しています。このような流動性の分化は、資金が周辺プロジェクトからコア資産へ集中することを加速させ、「強者恒強」の市場構造をさらに強化する可能性があります。

取引所の流量から見ると、主要なCEXのステーブルコインの準備は安定しており、約1020億ドルの購買力が動くのを待っています。しかし、投資家の好みは防御的に変わり、リスク資産よりもステーブルコインを保持する傾向があります。この心態の変化は市場の底を構築するプロセスを延長し、歴史的に類似の時期には通常4〜6週間で均衡が回復します。

ショートコイン投資戦略の再構築

Hayesの資産再編は、アルトコイン投資のパラダイムシフトを反映しています。過去の「買って保持する」全体戦略は、「選択的投資」アプローチに取って代わられています。投資家は、プロジェクトのファンダメンタル指標により注目しています：収益生成能力、トークン経済モデルの持続可能性、コミュニティの活発度、そして規制遵守の状況。

現在の市場条件に基づき、投資家には次の3つのカテゴリに焦点を当てることをお勧めします：明確な収益モデルを持つDeFiプロトコル（Aave、Uniswapなど）；技術的に明確な差別化があるプライバシーコイン（Zcash、Moneroなど）；および機関採用の見込みが良いRWAプロジェクト（Ondo Financeなど）。各カテゴリの配分は投資ポートフォリオの5%を超えないようにし、総アルトコインのエクスポージャーは15%-20%以内に抑えるべきです。

リスク管理は特に重要です。アルトコインは通常、ビットコインよりも高いベータ値を持っており、市場が下落する際にはより大きな下落幅を示します。15％のハードストップラインを設定し、プロジェクトの開発進捗と財務状況を定期的に確認することをお勧めします。長期保有者にとっては、オプション戦略を使って下方リスクをヘッジすることを検討できます。たとえば、アウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを購入したり、ベアスプレッドを構築したりすることです。

暗号資産市場サイクルの位置付け

現在の市場調整は、必ずしも熊市の始まりではなく、牛市の中期における健全な調整である可能性があります。周期的な観点から分析すると、ビットコインは2024年初頭の低点から200%以上上昇しており、アルトコインは一般的に300%-500%上昇しています。技術的な修正は避けられません。歴史的なデータは、同様の幅の調整が牛市の中期に一般的であることを示しており、2017年と2021年には30%-40%の下落が見られ、その後新高値を更新しています。

重要な違いは、今回のサイクルにおける機関の参加度です。現物ビットコインETFとエーテルETFは、伝統的な資金が参加するためのルートを提供し、下落時の買いがより持続可能になります。Glassnodeのデータによると、長期保有者の供給量は調整期間中に安定しており、信念を持つ者たちは恐慌売却を行っていないことを示しています。同時に、機関投資家は低価格を利用してポジションを増やしており、IBIT、FBTCなどのETFは資金流出後にすぐに回帰を見ています。

時間の観点から見ると、今回の調整は2025年末まで続く可能性があり、その後2026年初頭に再び上昇するでしょう。触媒要因には、米連邦準備制度の政策転換、ビットコインの半減期後の供給影響が完全に現れること、そしてブロックチェーン技術の新たなブレークスルーが含まれる可能性があります。投資家は忍耐を持ち、極端な変動の中で感情的な意思決定を避けるべきです。

Zcashテクノロジーの進化と規制のダイナミクス

Zcashの技術的な進展は、その長期的な価値提案を支えています。2026年に実施されるHalo 2アップグレードは、再帰的証明の組み合わせを導入し、取引認証の効率を大幅に向上させ、手数料を削減することが期待されています。現在、Zcashのシールドプールの規模は300万ZECを突破し、歴史的な最高値を更新しており、ユーザーのプライバシー保護機能への需要が引き続き増加していることを示しています。

規制環境が改善しています。プライバシーコインは厳しい審査に直面していましたが、政策立案者は完全な透明性が理想的な状態ではないことを徐々に認識しています。企業は商業機密を保護する正当な理由があり、個人は財務プライバシーを維持する権利があります。この認識の変化により、プライバシーコインは周辺から主流へと移行し、従来の金融インフラに統合される可能性さえあります。

日本の景気刺激策は、プライバシーコインに間接的にプラスの影響を与える可能性があります。流動性の外部流出は通常、まず時価総額が低く、ボラティリティが高い資産クラスに影響を及ぼしますが、プライバシーコインはまさにこれらの特徴を持っています。同時に、人工知能への投資は、零知識証明技術の発展を加速させる可能性があり、これらの技術はプライバシーコインと暗号化の基盤を共有しています。

投資見通し

アーサー・ヘイズのような市場の先駆者が主流の資産を選択的に売却し、プライバシーコインに集中投資する際、私たちが見るのは個人の投資ポートフォリオの調整だけでなく、暗号資産市場の成熟度の現れでもあります。変動の中で本当の価値を見極め、恐怖の中で投資の原則を守ることが、プロの投資家と一般のトレーダーの違いです。Zcashの卓越したパフォーマンスは、ビットコインやイーサリアムが支配するストーリーの外にも超過利益の機会が存在することを思い出させます——重要なのは、実際のニーズを解決し、技術的な壁を持ち、適正な評価を受けているプロジェクトを見極めることです。市場の感情が極端化している今日、冷静な資本配置は盲目的な追加入れや売却よりも価値があるかもしれません。