TJXの野心的な店舗拡大:成長戦略か行き過ぎか?

TJXカンパニーが攻撃的な拡張計画を進めているのを見てきましたが、私は感心しつつも懐疑的です。彼らは既存の市場とスペインでさらに1,800以上の店舗を目指しており、これは驚くべき数字で、今日の不安定な小売業界で彼らが機会主義的であるのか、過剰に熱心であるのか疑問に思います。

彼らの最後の収益発表会では、経営陣は世界的な成長の可能性についての興奮を抑えることができませんでした。彼らはメキシコの合弁事業と中東への投資を特に有望なものとして強調しました。2026年度第2四半期の終わりまでに、彼らは5,134店舗を運営しており、13の新しい場所を追加し、前四半期から総面積をわずか0.3％増加させました。

その会社は130以上の新規店舗という目標に自信を持っているようで、今会計年度中に約500の既存店舗を改装する計画を立てています。彼らは今後数年間で約3%の純ユニット成長を見込んでおり、柔軟な購入、店舗フォーマット、サプライチェーン能力を活用して、さまざまな価格帯のキュレーションされた商品で店舗を在庫しておくことを期待しています。

しかし、TJXはこの拡張ゲームで一人ではありません。ロス・ストアは2025年度第1四半期に19の新店舗を開店し、今会計年度中に90店舗を追加することを目指しています。彼らの長期的なビジョンには、3,600店舗への拡大が含まれており、これは以前の目標から20%の増加です。一方、バーリントンは2025年度第2四半期に23の純新店舗を追加し、合計1,138店舗となり、今会計年度中に100の純新店舗を開店することにコミットしています。

投資の観点から見ると、TJXの株は業界を上回っており、年初来で16.6%の上昇を記録していますが、業界は5.6%の上昇にとどまっています。この株は、フォワードP/Eが29.06倍で、業界平均の31倍をわずかに下回っています。アナリストは、2026年度の利益成長率を7%、2027年度の利益成長率を10.3%と予測しています。

これらの数字は有望に見えますが、この大規模な実店舗の拡張がますますデジタル化する世界で意味をなすのか疑問に思わざるを得ません。彼らはあまりにも急速に拡大しているのでしょうか？消費者の購買習慣がオンラインチャネルに向かって進化し続ける場合、これらの物理的な店舗は負債になるのでしょうか？現在、同社はZacksランキング#3 (ホールド)を持っており、これは彼らの野心的な成長戦略に関するこれらの残る疑問を考慮すると適切に思えます。