ユナイテッド航空の株：リスクのある賭けが報われる可能性

今日の航空業界を見ていると、「人生を豊かにする」といった大胆な予測には懐疑的にならざるを得ません。トランプの関税計画がこの業界に影を落とし、ユナイテッド航空やデルタ航空はすでに年間予測を見直し始めています。しかし、この不確実性の背後には、私の立場を再考させる興味深い機会が潜んでいます。

市場はすでに多くの悪いニュースを織り込んでいます。ユナイテッドは最悪のケースの1株当たり$7 の利益シナリオでわずか9.6倍で取引されています。これは非常に安いですが、277億ドルの巨額な負債を$22 億ドルの時価総額に対して反映しています。この負債重の構造は私を不安にさせます、特に長期的な経済の混乱に突入する場合。

ただ、私の注目を引いたのは、経営陣が不況シナリオにおいてもフリーキャッシュフローがプラスのままであると主張していることです。もしそれが真実であれば、景気後退時に現金を消費することで知られる業界にとって、印象的な回復力です。

特に航空業界で起こっている構造的変化に興味を持っています。航空会社は、需要が低下した際に収益性の低い路線を削減することで、破壊的な価格戦争に巻き込まれることなく、今やキャパシティ管理に対してより規律を持っているようです。ユナイテッド航空のプレミアムキャビンとロイヤリティプログラムへの注力は、経済サイクルからのある程度の保護を提供し、国際旅行におけるキャパシティ制約は彼らのポジショニングに利益をもたらす可能性があります。

業界が資本コストをカバーできなかった歴史的な失敗は、私が航空株を避けてきた理由です。しかし、ユナイテッドが価格の規律を維持し、競争上の優位性に集中できれば、このパターンを打破する兆しがあります。

ここでのリスクとリワードの計算は魅力的です。現在の価格では、下落は制限されているように見えますが、経済状況が安定すれば潜在的な上昇は大幅です。貿易緊張の解決は、重要なアナリストの格上げを引き起こす可能性があります。

それでも、私は完全には納得していません。航空業界は好況と不況のサイクルを通じて、投資家の心を何度も打ち砕いてきました。ユナイテッドの負債は依然として懸念材料であり、資本コストを上回る持続可能なリターンを生み出す能力は、完全な経済サイクルを通じて証明されていません。

ボラティリティを受け入れ、逆張りのポジションを取る意欲のある投資家にとって、ユナイテッドは興味深い機会を提供します。ただし、市場のプロモーターが一時的な下落時にサイクル株について好む「あなたの人生を設定する」約束に退職金を賭けないでください。