12月のICE NYココア先物は-3.15%の大幅なドロップを経験し、12月のICEロンドンココア#7先物は-2.10%下落して1.5ヶ月の安値に達しました。このココア価格の下落は、需要の減少に伴う供給の増加の予想に主に起因しています。

ココア市場は、価格の上昇と関税がチョコレート消費を減少させる可能性があるという懸念から、過去1ヶ月間にわたり圧力を受けています。主要な業界プレーヤーはすでにその影響を感じており、リンツ＆シュプルングリAGは、上半期のチョコレート販売が予想以上に減少したことを受けて、7月にマージンガイダンスを下方修正しました。同様に、バリー・カレボーAGは、持続的に高いココア価格を主要な要因として、3ヶ月間で販売量予測を2回修正しました。同社は、3月から5月の期間において販売量が-9.5%減少したと報告しており、これは10年で最も重要な四半期の減少を示しています。

西アフリカの今年のカカオ収穫に対する楽観的な見通しが、弱気な感情に拍車をかけています。最近、主要な菓子メーカーがこの地域の最新のカカオポッドのカウントが過去5年間の平均を7％上回っており、昨年の作物と比較して著しく高いと報告しました。

全体的な下押し圧力にもかかわらず、ココア価格にはいくつかの支援要因が残っています。ICEが監視する米国港の在庫水準は3.75ヶ月の低水準にまで減少しており、特定の地域での供給が厳しくなっていることを示しています。さらに、西アフリカのココア生産地域における寒冷で乾燥した天候の影響に関する懸念が続いており、10月に本作物の収穫が近づく中で、果実の保持や病気の蔓延に影響を与える可能性があります。

コートジボワールという主要生産国からのココア輸出のペースは、混合した様子を示しています。10月1日から9月7日までの出荷は前年に比べて5.8%増加しましたが、この成長率は、シーズンの初めに観察された35%の増加からの大幅な減速を示しています。

コートジボワールの中間作物カカオに関する品質問題も指摘されており、これは部分的に作物の発育を制限した遅れて到着した雨に起因しています。推定によれば、今年の中間作物の収量は約400,000 MTで、前年から9%の減少を示しています。

ナイジェリアは世界で5番目に大きいカカオ生産国であり、2025/26作期における生産量は前年比11%の減少が予測されています。この主要生産国からの生産量の減少は、長期的には価格を支える可能性があります。

しかし、世界的な需要の減退は市場に下押し圧力をかけ続けています。主要なココア消費地域からの最近の報告によると、ココアのグラインディングが顕著に減少しており、ヨーロッパでは第2四半期に前年同期比で7.2%の減少、アジアでは大幅な16.3%の減少、北米ではより控えめな2.8%の減少が報告されています。

今後、国際ココア機関(ICCO)は、2024/25シーズンに142,000MTの世界的ココア余剰を予測しており、これは4年ぶりの余剰となります。また、同機関は同期間の世界的ココア生産が前年同期比で7.8%増加し、4.84MMTに達すると予測しています。

市場がこれらの対立する要因をナビゲートする中で、トレーダーや業界関係者は、今後数ヶ月の天候パターン、需要動向、そして生産量を注意深く監視し、ココア価格の動向を測ることになるでしょう。