ムスラムは興味深いポイントを指摘しています：量的緩和（QE）は根本的に市場から期間を取り除くことに他ならないのです。現在、FRBの債券購入は超短期の取引であり、素早く回転して出入りしています。

しかし、ここで問題が生じます。これらの購入が3年、5年、7年の部分の利回り曲線に入り込むと、私たちは突然それをQEと呼ぶのでしょうか？

技術的にはそうかもしれません。哲学的には？そこに本当の議論が存在します。FRBが保有期間を伸ばし、長期国債を保有し続ける瞬間、そのメカニズムは変化します。もはや単に流動性を安定させるだけではなく、金利の形状を積極的に管理しているのです。

マクロの資金流動を注視する暗号通貨トレーダーにとって、この区別は重要です。長期の購入は通常、異なるインフレ体制、異なる金利引き下げの期待、まったく異なる流動性のダイナミクスを示しています。これは単なる意味論の問題ではなく、リスク資産間の資本の再配置の仕方を変えるのです。