A seleção do presidente da Reserva Federal (FED) entra em uma fase crítica, análise abrangente dos antecedentes e posições de cinco candidatos.

Escrito por: White55, Mars Finance

O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott P. Passenet, anunciou nesta quarta-feira que apresentará uma lista final com três a quatro candidatos ao presidente Trump em dezembro deste ano, para a seleção do próximo presidente do Federal Reserve. Esta decisão afetará a direção da política monetária dos EUA nos próximos anos e a estabilidade dos mercados financeiros globais. Passenet revelou que reduziu os 11 candidatos previamente entrevistados para 5 pessoas. Esses cinco candidatos incluem a atual vice-presidente para assuntos de supervisão do Federal Reserve, Michelle Bowman, o governador Christopher Waller, o diretor do Conselho Econômico Nacional, Kevin Hassett, o ex-governador do Federal Reserve, Kevin Warsh, e o CIO de Renda Fixa Global da BlackRock, Rick Reed.

Processo e contexto de seleção

O processo de seleção do presidente do Federal Reserve entrou em uma fase crítica. O trabalho de seleção liderado pelo Secretário do Tesouro dos EUA, Basant, começou com uma lista de 11 candidatos em agosto e, após dois meses de avaliação minuciosa, foi reduzido a 5 candidatos principais em meados de outubro. De acordo com o plano, Basant realizará uma nova rodada de entrevistas com os cinco candidatos nas próximas semanas a meses. A equipe de entrevistas será presidida pessoalmente por Basant, com a participação de dois altos funcionários do Tesouro e dois altos funcionários da Casa Branca. Como Basant precisa participar da reunião anual do Banco Mundial e do Fundo Monetário Internacional e acompanhar Trump em uma visita à Ásia, o procedimento final de entrevistas deve ser concluído após o Dia de Ação de Graças. O mandato do atual presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, terminará em maio de 2026. Curiosamente, o novo presidente pode ser nomeado inicialmente como membro do conselho do Federal Reserve, para preencher um cargo que expirará em janeiro de 2026, permitindo que o novo presidente obtenha um mandato completo de 14 anos no conselho. O estilo de tomada de decisão de Trump é consistentemente “ouvir amplamente”, buscando a opinião de “dezenas ou até centenas de pessoas” antes de tomar uma decisão final. Basant deixou claro que não será candidato a presidente do Federal Reserve, reafirmando sua declaração anterior de que não está entre os candidatos.

Os critérios de seleção da Besant e a intenção de reforma da Reserva Federal

O Ministro das Finanças, Bessent, tem critérios claros ao selecionar candidatos. Ele espera que o novo presidente da Reserva Federal mantenha uma mente aberta em relação à política monetária e ao funcionamento do banco central, e que possua experiência em economia, política monetária, supervisão bancária e gestão. Bessent escreveu recentemente criticando a Reserva Federal por “ter se tornado excessivamente grande” e por apresentar “expansão de missão”, pedindo uma revisão completa de suas políticas, estrutura e missão. Ele tende a escolher candidatos que apoiem a redução do tamanho da Reserva Federal e a limitação do uso de ferramentas não convencionais, como a flexibilização quantitativa. Quanto à necessidade de os candidatos apoiarem cortes de juros, Bessent não respondeu diretamente, apenas afirmou que os dois principais critérios para a seleção são: “primeiro, se você mantém uma mente aberta; segundo, qual é o seu julgamento sobre a situação atual.” Ele acrescentou: “A Reserva Federal é uma instituição grande e complexa, que envolve sistemas de pagamento e questões regulatórias, portanto, os candidatos também devem ter certas habilidades de gestão.”

O background e as posições políticas dos cinco candidatos

Michelle Bowman: Vice-Presidente de Supervisão da Reserva Federal

Como atual vice-presidente de supervisão do Federal Reserve, Bowman tem uma série de propostas distintas sobre política monetária, gestão do balanço patrimonial e perspectivas do mercado de trabalho. Ela enfatiza a necessidade de uma postura política mais proativa e orientada para o futuro no atual ambiente econômico, defendendo uma reforma abrangente do mecanismo de implementação da política monetária do Federal Reserve. Bowman afirmou que, dado o enfraquecimento da vitalidade do mercado de trabalho e os novos sinais de fragilidade, “o FOMC do Federal Reserve deve agora agir com decisão e proatividade”. Ela observou que “os dados recentes indicam que estamos seriamente enfrentando o risco de ficar atrás da curva” e alertou que uma “visão rígida e dogmática baseada em dados” levará a uma política que permanece constantemente atrasada em relação à realidade econômica. Em relação à política de taxas de juros, Bowman tende a adotar uma abordagem gradual para ajustar as taxas, mas ao mesmo tempo enfatiza: “Se essas condições persistirem, será necessário ajustar a política a um ritmo mais rápido e com mais força no futuro.” Ela prevê que a taxa neutra esteja situada na metade da faixa de 3% a 4%, e que “a taxa neutra atual é superior ao nível de antes da pandemia”. Sobre a política do balanço patrimonial do Federal Reserve, Bowman apresentou propostas de reforma sistemática. Ela deixou claro: “A longo prazo, eu prefiro manter um balanço patrimonial o menor possível, mantendo os saldos de reservas próximos ao nível de escassez, em vez de em abundância.” Ela apoia fortemente que o balanço patrimonial do Federal Reserve “mantenha apenas títulos do governo” e defende que a estrutura de prazo dos títulos “tenda ligeiramente para títulos de curto prazo”, a fim de aumentar a flexibilidade nas operações de política.

Christopher Waller: Governador do Fed

Waller é um dos membros do Conselho do Federal Reserve que está mais atento à questão da inflação. Ele afirmou no dia 10 de outubro que continuará a apoiar a redução das taxas de juros, mas enfatizou que, ao enfrentar sinais econômicos contraditórios, o Federal Reserve deve ser cauteloso e evitar ações drásticas. Waller apontou em uma entrevista à mídia: “Eu ainda acho que precisamos de cortes nas taxas, mas precisamos agir com cautela.” Ele explicou que a economia americana apresenta uma polarização: por um lado, o mercado de trabalho parece estar perdendo empregos; por outro lado, o crescimento do PIB continua forte e a taxa de inflação ainda está significativamente acima da meta de longo prazo de 2% do Federal Reserve. Como parte do processo de seleção, Waller já foi entrevistado pelo secretário do Tesouro, Basant. Waller afirmou que sua conversa com Basant “foi totalmente focada em política”, sem considerar questões políticas. “Na verdade, foi uma ótima entrevista. Discutimos muitos aspectos do Federal Reserve, falamos sobre várias palestras que fiz e minhas opiniões.”

Kevin Hassett: Diretor do Conselho Econômico Nacional

Hassett, como ex-assessor econômico sênior do governo Trump, possui uma sólida formação acadêmica e uma rede de contatos bipartidária. Ele tem anos de experiência no setor de think tanks e negócios, e já atuou como economista sênior do Federal Reserve. Recentemente, Hassett enfatizou que “o Federal Reserve deve ser completamente independente da influência política, incluindo a influência do presidente Trump”. No entanto, os comentários contundentes de Hassett durante seu tempo como assessor econômico sênior do governo Trump são preocupantes. Ele já acusou publicamente os funcionários do Federal Reserve de “colocar a política acima da missão”, criticando o banco central por sua “lentidão” em cortar juros, e até usou o custo excessivo do projeto de reconstrução da sede do Federal Reserve como uma possível justificativa para substituir Powell. Hassett apontou: “A verdade é que vemos que, em países onde líderes conseguem tomar conta do banco central, geralmente acaba havendo uma inflação elevada, e os consumidores sofrem”. Ele acrescentou que, tanto os democratas quanto os republicanos, “a Casa Branca reconhece a importância da independência do banco central”, mas se o atual Federal Reserve é realmente independente e transparente, “eu acho que isso é controverso”.

Kevin Walsh: ex-membro do Fed

Walsh fez críticas contundentes ao atual presidente Powell no dia 9 de outubro, defendendo uma “reforma completa e de cima para baixo” na Reserva Federal para restaurar sua credibilidade no mercado e entre o público. Walsh citou os ensinamentos do falecido presidente lendário da Reserva Federal, Paul Volcker, ao apontar que as duas principais responsabilidades do banco central são: primeiro, “manter as taxas de juros em níveis adequados”, e segundo, “assegurar-se de que realmente parece saber o que está fazendo”. Ele foi enfático: “Mas Powell falhou em ambas as questões.” Walsh criticou que Powell não conseguiu, na maior parte de seu mandato, manter as taxas de juros no nível correto, e apontou que, apesar de a Reserva Federal ter adotado “aumentos significativos de juros que não eram vistos há anos” nos últimos três anos para conter a inflação, a taxa de inflação nos EUA ainda chega a 2,9% até agosto de 2025, muito aquém da meta de 2%. Walsh propôs um plano de reforma radical: a Reserva Federal deveria se despojar de suas funções em áreas como a supervisão bancária, que deveriam ser atribuídas a agências governamentais especializadas; ao mesmo tempo, o Tesouro deveria intensificar a supervisão sobre o balanço da Reserva Federal. Ele observou que, embora a compra massiva de títulos pela Reserva Federal após a crise financeira de 2008 tivesse sua justificativa histórica, a crise já passou, e manter trilhões de dólares em títulos do governo não só “transbordou para o setor fiscal”, mas também artificialmente reduziu o rendimento de alguns títulos do governo, distorcendo o mecanismo de precificação do mercado.

Rick Rieder: executivo da BlackRock

Riedel é o único dos cinco candidatos que nunca ocupou um cargo no Federal Reserve, sendo atualmente o chefe de investimentos em renda fixa global da BlackRock, responsável pela gestão de cerca de 2,4 trilhões de dólares em ativos. Ele possui uma posição de destaque na área de renda fixa, reconhecida por diversas autoridades: foi nomeado pela Morningstar como “Gerente de Portfólio Distinto” em 2021; e foi incluído no “Hall da Fama de Renda Fixa” da Associação de Analistas de Renda Fixa em 2013. Além de suas funções internas na BlackRock, Riedel também está profundamente envolvido em mecanismos de governança financeira global. Ele foi vice-presidente e membro do Comitê de Empréstimos do Departamento do Tesouro dos EUA e também atuou no Comitê Consultivo de Investimentos do Federal Reserve. Atualmente, ele é membro do Comitê Consultivo de Investimentos da Alphabet/Google e do Comitê Consultivo de Pesquisa do UBS. Em termos de avaliação macroeconômica, Riedel reconhece que o mercado de trabalho recente apresenta sinais de fraqueza, mas acredita que essa tendência oferece uma oportunidade para o Federal Reserve ajustar a política monetária. Ele estima que ainda há cerca de 100 pontos base de espaço para redução da taxa de juros. Além disso, ele questiona os efeitos da tarifa na transmissão da inflação, afirmando: “O impacto sobre a inflação já diminuiu.”

Desafios à independência do Federal Reserve e o contexto político

O processo de seleção do próximo presidente do Federal Reserve coloca os candidatos em um delicado equilíbrio: eles precisam demonstrar a Trump que apoiam uma grande redução das taxas de juros, ao mesmo tempo em que provam ao mercado que possuem capacidade econômica suficiente e podem manter uma relativa independência. Trump criticou Powell várias vezes por “reduzir as taxas muito lentamente” e expressou o desejo de que o Federal Reserve reduza as taxas de juros em 3 pontos percentuais. No entanto, os investidores estão preocupados que uma política tão agressiva possa levar a turbulências no mercado de dívida e a um aumento da inflação. O governo liderado pelo presidente Trump continua a criticar a política do Federal Reserve, instando-o repetidamente a reduzir significativamente as taxas de juros, e já tentou destituir Powell. Além disso, o governo Trump tentou demitir a governadora Lisa Cook sob a acusação de fraude hipotecária, mas Cook nega as acusações. Essa ação de demissão foi bloqueada por um tribunal inferior, e o caso está programado para ser ouvido pela Suprema Corte dos EUA em janeiro de 2026. Essas iniciativas levantaram preocupações externas sobre a independência do Federal Reserve. O governo Trump também tentou destituir a governadora Lisa Cook sob a acusação de fraude hipotecária, mas atualmente o tribunal bloqueou temporariamente essa ação. A Suprema Corte dos EUA agendou um debate sobre este caso para janeiro do próximo ano, mas Cook pode continuar no cargo durante a tramitação do caso.

Impacto do mercado e perspetivas futuras

As mudanças na liderança do Federal Reserve devem ter um impacto profundo nos mercados financeiros globais. O mercado espera que o novo presidente mantenha a independência do Federal Reserve, evitando a politização excessiva da política monetária. Na consideração de Bessent, a capacidade de gestão é um fator chave. Ele apontou que “o Federal Reserve é uma instituição grande e complexa, que envolve sistemas de pagamento e questões regulatórias, portanto, o candidato também deve ter certa capacidade de gestão.” Essa declaração sugere que Bessent prefere candidatos com experiência em gestão de grandes instituições. Até o momento, nenhum candidato se destaca claramente na seleção. Mas há relatos confirmando que Riedel impressionou Bessent por sua profunda experiência no mercado de renda fixa, sua análise abrangente das políticas do Federal Reserve e sua capacidade de gerenciar grandes negócios na BlackRock.

Com a aproximação do Dia de Ação de Graças, o processo de seleção do presidente do Federal Reserve entrará em sua fase final. Wall Street aguarda ansiosamente, afinal, a escolha deste que é o capitão do banco central mais importante do mundo terá um impacto direto nos fluxos de capital e na configuração do mercado nos próximos anos. Para o candidato selecionado, o desafio não está apenas em equilibrar as expectativas políticas da Casa Branca com os requisitos técnicos do mercado, mas também em lidar com a complexidade de um balanço patrimonial de 7 trilhões de dólares, tudo isso indica que a mudança na liderança do Federal Reserve em 2026 será um grande teste para a estabilidade financeira global.