Eyenovia большой памп 300% за кулисами, план «экосистемного листинга» Hyperliquid

Автор: BUBBLE, ритм

17 июня компания Eyenovia, занимающаяся цифровыми технологиями для глазных капель, с тикером EYEN, объявила о подписании соглашения о покупке ценных бумаг на сумму 50 миллионов долларов для квалифицированных институциональных инвесторов в рамках PIPE «публичного размещения частных акций», которые будут использованы для создания своей первой программы резервирования криптовалюты, целью которой является нативный токен Hyperliquid HYPE, а сумма инвестиции в 50 миллионов долларов даже значительно превышает рыночную капитализацию компании в 20 миллионов долларов. С момента публикации этой новости акции EYEN на американском рынке продолжали расти; на закрытии торгов вчера рыночная капитализация EYEN увеличилась в четыре раза по сравнению с уровнем до объявления и достигла 80 миллионов долларов.

Для реализации этой стратегической трансформации компания одновременно назначила Хюнсу Чжунга новым главным инвестиционным директором (CIO) и членом совета директоров. 3 июля название компании официально изменится на Hyperion DeFi, а тикер акций будет обновлен на HYPD.

Что такое первая американская компания,上市 на фондовом рынке, использующая токен HYPE для реализации плана «микростратегии», Eyenovia? Кто такой ее зачинатель Hyunsu Jung? В настоящее время все больше компаний используют токены Crypto для «воскрешения», станет ли HYPE лучшим выбором?

В ответ на эти вопросы BlockBeats провел интервью с ключевым участником сообщества Hyperliquid MAX и только что назначенным главным инвестиционным директором Eyenovia Хюнсу Чжуном.

От компании по офтальмологии, находящейся на грани делистинга, до上市 компании с «наибольшей» позицией HYPE

Сеть Hyperliquid недавно показала сильные результаты, объем заблокированных средств (TVL) резко вырос до десятки лучших проектов на блокчейне, рыночная капитализация родного токена HYPE поднялась на 11-е место среди криптовалют, уровень вовлеченности пользователей стабильно растет, суточные сборы платформы остаются в диапазоне 200–300 миллионов долларов, а годовой доход близок к 1 миллиарду долларов. В резком контрасте с этим, компания Eyenovia, которая ранее не имела никакого отношения к блокчейну, ухудшала свое положение перед трансформацией: эта компания вышла на Nasdaq в феврале 2018 года с ценой акций 800 долларов за штуку, но после этого цена акций неуклонно падала, и в апреле 2025 года она в какой-то момент опустилась ниже 1 доллара, оказавшись на грани делистинга.

Eyenovia изначально специализировалась на оборудовании для микро-дозированных глазных препаратов, её флагманский продукт Optejet ориентирован на области послеоперационной офтальмологии, детской миопии и др. Однако за последние несколько лет доходы Eyenovia были крайне низкими, в 2024 году общий доход составил всего 56 тысяч долларов, чистый убыток достиг 50 миллионов долларов, что поставило компанию под угрозу делистинга. В условиях неопределенности традиционного бизнеса компания решила полностью сосредоточиться на криптоактивах, намереваясь найти «новую жизненную линию» через высокорослую экосистему Hyperliquid.

Согласно официальному объявлению от 17 июня, Eyenovia выпустит 15,4 миллиона акций конвертируемых привилегированных акций и 30,8 миллиона варрантов на обычные акции с ценой исполнения 3,25 доллара. Если все варранты будут исполнены, компания сможет привлечь до 150 миллионов долларов. А 23 июня, в понедельник, Eyenovia объявила о покупке 1 040 584,5 монет HYPE по средней цене около 34 долларов за монету, в настоящее время компания хранит их в Anchorage.

В таких условиях Eyenovia обратила внимание на быстрорастущую биржу Hyperliquid и расценивала запасы HYPE как последнюю "соломинку для спасения". Как оказалось, этот шаг действительно внёс сильную уверенность на рынок, и после появления соответствующих новостей акции Eyenovia за один день взлетели на 134%, мгновенно изменив продолжающийся спад. Через эту "соломинку спасения" криптоактивов маленькая офтальмологическая компания, находящаяся на грани исчезновения, обрела надежду на новое рождение.

А кроме первоначальной инвестиции в 50 миллионов долларов, Eyenovia также разработала варранты для привлечения дополнительных средств, а Hyunsu сказал BlockBeats: «Eyenovia планирует стать публичной компанией с наибольшей долей HYPE в мире».

Возвышение высокопрофильного руководителя в криптовалютной сфере связано с опытным трейдером DeFi.

Перед тем как объявить о выходе на крипторынок, у Eyenovia не было никакой связи с индустрией блокчейн. Поэтому, когда стало известно, что компания назначила Хюнсу Чонга на должность главного инвестиционного директора с использованием 500 000 обыкновенных акций в качестве стимула, это вызвало значительный резонанс в отрасли. В ходе беседы мы узнали, что карьеру Хюнсу Чонга он начал в консалтинговой компании Ernst & Young (EY-Parthenon), где участвовал в крупных сделках по слиянию и поглощению, таких как разделение United Technologies. Однако в 2021 году, столкнувшись с медлительной бюрократической атмосферой традиционных институтов, Хюнсу почувствовал разочарование и угнетение в своем карьерном развитии и решительно решил перейти в перспективную криптоиндустрию в поисках прорыва. По его собственным словам, этот выбор был продиктован недовольством застойной ситуацией в традиционных компаниях и верой в будущее потенциал блокчейна.

Первой остановкой Хёнсу на пути в блокчейн-индустрию стал DARMA Capital, компания по инвестициям в цифровые активы, основанная в 2018 году соучредителем ConsenSys Эндрю Кизом. Во время работы в DARMA он возглавил создание продукта Filecoin Asset Utilization, направленного на снижение финансовых барьеров для поставщиков распределенного хранения при получении токенов FIL. Согласно данным, данный деривативный продукт (FAUS) получил разрешение Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) и стал первым, кто предложил сценарии кредитования FIL, постепенно расширяясь на более чем 50 команд операторов дата-центров по всему миру с общим объемом активов, превышающим 300 миллионов долларов. Хёнсу отметил: «Если активы в блокчейне имеют реальную полезность, то возможности получения дохода от них будут значительно выше, чем то, что может предложить традиционная финансовая система."

Хюнсу не стал внезапно пересекаться с проектом Hyperliquid, это благодаря его дружбе с ключевым членом экосистемы Максом. Они познакомились еще во время учебы за границей, как вспоминал Макс в X: «С тех пор как я и Хюнсу были беспомощными студентами по обмену в Эдинбурге, прошло почти десять лет; с тех пор как мы стали соседями по комнате в Сан-Хуане и вместе вошли в мир криптовалют, прошло уже пять лет.» Хюнсу рассказал BlockBeats, что Макс познакомил его с сообществом во время публичного тестирования Hyperliquid в 2023 году, и с тех пор Хюнсу продолжает углубленно работать в Hyperliquid.

Что еще Eyenovia должна делать, кроме стейкинга HYPE?

Вскоре после того, как Eyenovia объявила о покупке HYPE, канадская публичная компания Tony G Co-Investment попыталась провести аналогичную операцию. 12 июня эта компания приобрела 10 000 HYPE, и менее чем через час цена акций резко возросла более чем на 800%, что привело к невероятному эффекту увеличения рыночной капитализации на 57 миллионов долларов при вложении всего 430 тысяч долларов.

Согласно официальным данным, Eyenovia использует большую часть привлеченных средств для покупки более миллиона токенов HYPE, а в механизме протокола HIP-3 Hyperliquid для развертывания токенового рынка необходимо заложить как минимум 1 миллион токенов HYPE. Владельцы узлов могут получать долю от торговых сборов этого рынка, и покупка Eyenovia как раз соответствует этому требованию, что значительно увеличивает вероятность «держания токенов + узел + доход». Операция по включению криптоактивов в баланс компании теперь не является редкостью, и Eyenovia, безусловно, является одним из новейших и самых радикальных практиков в этом направлении.

Эта сделка рассматривается сообществом как начало «Модели MicroStrategy» на основе Hyperliquid. Член сообщества Telaga предложил, как использовать HYPE для осуществления долгосрочной стратегии, концепция которой заключается в создании замкнутого цикла управления активами, охватывающего токены CDT, NFT опционы, маркетмейкинг LP, ликвидные хранилища, бессрочные контракты и модули DeFi, для достижения структурного открытого распределения и сложного процента на цепочке.

В частности, этот фонд финансируется внешними пользователями, в основном в форме долларовых стейблкоинов (USD). После внесения средств пользователи получают два типа ончейн-сертификатов: один тип — это токены конвертируемых облигаций (CDT), которые представляют собой права на основной капитал; другой тип — это опционы NFT (Options NFT), символизирующие право на выбор будущей прибыли или право на выкуп. Эта структура позволяет активам пользователей быть ликвидными и одновременно связывать долгосрочные ожидания роста стоимости через контрактную структуру.

Хёнсу сообщил BlockBeats, что компания не только включила HYPE в баланс, но также планирует создать модель долгосрочного сложного процента через стейкинг, протоколы доходности на блокчейне, реферальные комиссии, управление узлами и другие формы.

25 июня Eyenovia уже начала выполнять свои обязательства по участию в блокчейне, объявив о сотрудничестве с оригинальным стейкинговым протоколом Hyperliquid Kinetiq для запуска совместного валидаторного узла Kinetiq x Hyperion. Этот узел использует недавно приобретенные Eyenovia 1 миллион HYPE для предоставления валидационных услуг сети Hyperliquid, что не только повышает безопасность сети, но и позволяет компании напрямую участвовать в получении доходов в блокчейне. По информации, этот узел поддерживается провайдером узлов уровня института Pier Two, который зарабатывает первичные доходы путем стейкинга HYPE.

Одновременно Хюнсу привел BlockBeats два возможных примера, которые Eyenovia может внедрить в будущем:

1. Подписать двустороннее соглашение с торговым учреждением, заложить HYPE и привязать кошелек к основному кошельку этого учреждения. Сторона сделки может получить скидку на комиссию и не несет HYPE открытых позиций или необходимости хеджирования.

2. Интерфейс Hyperliquid может передавать скидки на комиссию новым пользователям через рекомендательный код. Если интерфейс не имеет уровня комиссий высшего класса, его конкурентоспособность можно улучшить с помощью «Соглашения о залоге и аренде».

Хёнсу сообщил BlockBeats, что хотя Eyenovia в настоящее время не планирует разрабатывать или управлять какими-либо продуктами на блокчейне, компания планирует стать активным инвестором и ответственным участником экосистемы Hyperliquid. В зависимости от внутреннего одобрения они будут участвовать в DeFi-приложениях на HyperEVM, с акцентом на ликвидность LST и предложение на рынке кредитования.

Почему HYPE?

На рынке американских акций «покупка криптовалюты» становится новым способом для некоторых компаний рассказывать историю своей оценки. От первопроходца MicroStrategy до последователей SharpLink и GameStop, многие компании пытались добиться роста цен на акции и управления рыночной капитализацией, приобретая основные криптоактивы (такие как BTC, ETH).

С момента смелой ставки MicroStrategy на биткойн в 2020 году цена акций выросла с первоначальных десятков долларов до 370 долларов в 2025 году, а рыночная капитализация превысила 100 миллиардов долларов, что является образцовым примером "слияния криптовалют и акций". В то время как малоизвестная небольшая букмекерская компания SharpLink Gaming (SBET) в мае 2025 года объявила о привлечении 425 миллионов долларов в частном размещении для покупки 163 000 эфиров (ETH), и в тот же день цена акций взлетела на 500%. На фоне этих примеров Eyenovia отказалась от традиционных BTC и ETH в пользу еще нового HYPE, что, естественно, вызвало любопытство: почему именно HYPE?

Хёнсу рассказал BlockBeats, что «HYPE обладает уникальной дефляционной характеристикой среди современных криптоактивов. Отсутствие структурного чистого давления на продажу делает его более подходящим в качестве залогового актива, а также создает более прочную основу для DeFi. Кроме того, нехватка HYPE на спотовом рынке также дает нам преимущество.» Hyperliquid блокчейн включает в себя механизм выкупа и сжигания торговых сборов, накопленные в сети комиссии автоматически используются для выкупа и «возврата» находящегося в обращении HYPE на рынке.

По состоянию на июнь 2025 года было выкуплено и уничтожено более 25 миллионов HYPE, благодаря чему HYPE занял 11-е место по рыночной капитализации среди криптовалют в мире. Предложение имеет тенденцию к сокращению, что делает его более подходящим для использования в качестве залогового актива по сравнению с биткойном и эфириумом, создавая более прочную ценностную основу для приложений DeFi. В отличие от этого, хотя биткойн и получил признание со стороны институциональных инвесторов, его роль больше похожа на цифровой товар; эфириум имеет определенную дефляционную тенденцию (например, сжигание комиссий в рамках механизма EIP-1559), но по-прежнему испытывает постоянную инфляцию экосистемы и давление со стороны продаж. HYPE же за счет стремительного роста ончейн-транзакций постоянно подпитывает свою ценность, формируя эндогенную ценностную поддержку.

Более важно, что Хюнсу подчеркнул, что «за HYPE стоит мощная история роста». Hyperliquid, как высокопроизводительная платформа для торговли на цепочке, продолжает расти как по объему торгов, так и по показателям пользователей, что приносит HYPE рост, связанный с основами бизнеса. В сравнении с этим, биткойн, после многих лет развития, стал относительно зрелым, «нарративное пространство» ограничено, а его открытость практически коммерциализирована.

Сравнительно HYPE еще не был в массовом владении крупными институциональными или розничными инвесторами, что представляет собой совершенно новую возможность с высоким потенциалом роста для традиционных инвесторов. «HYPE имеет два основных преимущества как актив в финансовом резерве: во-первых, HYPE является «производственным активом», который может обеспечить реальные преимущества, такие как снижение торговых сборов после стейкинга; во-вторых, HYPE еще не широко распространен, и мы можем предложить рынку ценное уникальное предложение», - объяснил Хюнсу. Эти два момента выделяют Eyenovia среди множества компаний, пытающихся создать «финансовый резерв криптоактивов», и обеспечивают устойчивый путь дохода на блокчейне (такие как доход от стейкинга, распределение доходов от узлов и т. д.), а не просто пассивное ожидание роста стоимости токенов.

С точки зрения более широких рыночных потребностей, Хюнсу считает, что «HYPE как новый тип обеспеченного актива также может быть понят и принят традиционными финансовыми работниками». В текущей макроэкономической среде выбор активов становится все более ключевым, а преимущества HYPE в росте пользователей и дизайне токеномики придают ему естественное преимущество, что позволяет удовлетворить часть потребностей институциональных инвесторов в размещении высоко растущих активов на блокчейне.

В то же время, рост рынка децентрализованных бессрочных контрактов также привлекает внимание традиционных финансов. «Ликвидность привлекает ликвидность», — отметил Хюнсу, — «включая недавние шаги традиционных учреждений, таких как BlackRock, JPM, PayPal и Robinhood, в области блокчейна, что свидетельствует о том, что рынок на блокчейне становится новой ареной, а рынок бессрочной торговли на блокчейне для не-криптоактивов освободит более крупный пул спроса». Это означает, что платформы, такие как Hyperliquid, предоставляющие высокочастотную торговлю на блокчейне, все еще имеют огромный потенциал роста, и владение HYPE эквивалентно участию в акционерном капитале этого нового «финансового двигателя».

Спасительная соломинка или выход из ликвидности?

Неоспоримо, что HYPE вдохнул жизнь в Eyenovia. Однако, сможет ли ставка на HYPE действительно построить устойчивую, дивидендную и управляемую финансовую модель на блокчейне? Смогут ли логика сложных процентов, задуманная Eyenovia, поддержать переход финансовой парадигмы будущих компаний, выходящих на американский рынок? Или в конечном итоге это всего лишь станет каналом «выходной ликвидности» для ранних китов Hyperliquid? Эти вопросы вызвали горячие обсуждения в сообществе.

На это Хюнсу сказал BlockBeats: «Любое осознанное участие в цепочке является важным элементом повышения осведомленности и использования экосистемы Hyperliquid». Другими словами, даже если текущая стратегия Eyenovia в основном заключается в хранении и ставке HYPE, а не в разработке собственных приложений-убийц, само участие компании в экосистеме с реальными деньгами увеличивает влияние и базу пользователей Hyperliquid. Именно поэтому Eyenovia не беспокоит так называемая критика «только накопление монет и отсутствие строительства».

В ответ на сомнения по поводу того, что "если HYPE в основном будет получать через OTC и не будет инвестироваться в экосистему, это может стать выходным каналом для ранних китов", Хюнсу заявил, что Eyenovia несет фидуциарную обязанность перед акционерами и должна максимально эффективно реализовывать свою стратегию казначейства HYPE. Если в будущем появится возможность приобретения большого количества HYPE по скидке на OTC, компания будет осторожно решать, участвовать ли в этом, в зависимости от ситуации.

Но на данный момент он не считает, что покупка Eyenovia предоставляет возможность для раннего выхода китов, поскольку, кроме того, что разблокировка основных участников Hyperliquid начнется в ноябре 2025 года, все ранние токены airdrop HYPE уже разблокированы и находятся в обращении. Однако, по словам MAX, в настоящее время нет членов команды, готовых продать свои заблокированные токены, и на рынке нет значительного давления на продажу токенов, ожидающих разблокировки.

Eyenovia приобрела более миллиона монет HYPE на вторичном рынке, что, в свою очередь, в определенной степени снизило рыночное давление на продажу. Кроме того, сотрудничая с такими регулируемыми платформами хранения и торговли, как Anchorage, компания обеспечила прозрачность и законность процесса покупки монет, стремясь максимально защитить интересы мелких акционеров.

Конечно, ни одна стратегия высоковолатильных активов не может избежать вопросов управления рисками. Если в будущем цена HYPE значительно упадет, повлияет ли это на операции и финансовое состояние Eyenovia? На это Хюнсу предложил ряд предварительных планов. Он заявил, что компания разработала планы хеджирования открытых позиций в случае необходимости. При развертывании казначейства HYPE Eyenovia больше ориентируется на фиксированный доход, получаемый на основе стейкинга, или на доходные пути с низкой корреляцией с рыночными тенденциями, чтобы снизить зависимость от колебаний цен токенов.

Хёнсу не раскрыл более конкретные детали, но судя по его словам, команда может использовать инструменты, такие как синтетическая реализация доходов (например, использование деривативов для блокировки части бухгалтерской прибыли) и защитные опционы для хеджирования рисков падения. Как только рынок HYPE резко ухудшится, эти хеджирующие стратегии будут работать как амортизаторы, защищая стабильность баланса компании и стоимость акционеров.

CEX искусство убийства драконов?

Смотря в будущее, сможет ли эксперимент Eyenovia «онлайн микростратегий» увенчаться успехом, покажет время.

С одной стороны, способность экосистемы Hyperliquid продолжать стремительный рост и способность модели токена HYPE доказать свою долгосрочную ценность в новом цикле являются ключевыми факторами, определяющими успех или неудачу финансовой трансформации Eyenovia; с другой стороны, динамика выхода таких основных институтов, как Coinbase и Robinhood, на рынок соответствующих бессрочных контрактов в США также добавляет внешнее конкурентное давление на Hyperliquid.

Можно сказать, что Eyenovia находится на переднем крае пересечения традиционных финансов и мира криптовалют, и каждое ее исследование полно неизвестности.