Председатель SEC объявил о запуске "инновационного исключения" до конца года, что значительно ускорит одобрение продуктов цифровых активов.

В ключевой момент, когда рынок криптоактивов сталкивается с новой волной ясности регулирования, председатель SEC Пол Аткинс 23 сентября произнес важную речь, в которой заявил, что комиссия активно разрабатывает механизм «инновационного освобождения», направленный на значительное упрощение процесса одобрения цифровых активов до конца года. Эта инициатива воспринимается рынком как значительное изменение отношения американских регуляторов к шифрованию инноваций, что может вдохнуть новую жизнь в развитие отрасли.

«Инновационное освобождение»: новый подход к регулированию цифровых активов

Во время интервью с ведущей Fox Business Мариа Бартиромо, Аткинс ясно заявил: "Мы стремимся получить инновационное освобождение — и стараемся достичь этой цели до конца года." Это краткое, но значительное заявление сразу же привлекло внимание рынка.

«Инновационное освобождение» по сути будет выступать в качестве механизма регулируемого песочницы, позволяя компаниям в сфере криптоактивов временно избежать строгих ограничений традиционных правил торговли ценными бумагами при соблюдении определенных условий. Это означает, что предприятия могут запускать инновационные продукты и услуги в относительно свободной регулирующей среде, пока SEC разрабатывает специальные правила.

"Это серьезное изменение в подходе американских регулирующих органов," сказал эксперт по законам о криптоактивах Майкл Чен. "Аткинс, похоже, понимает, что напрямую применять правила, разработанные сто лет назад для традиционного рынка ценных бумаг, не всегда уместно для инноваций в цифровых активах. Эта гибкость поможет США оставаться конкурентоспособными в глобальной конкуренции за криптоинновации."

От многоактивных ETP до более широких инноваций

Речь Аткинса была произнесена на фоне недавнего одобрения в США первого продукта, торгуемого на бирже, связанного с многоактивными Криптоактивы (ETP). Продукт был официально запущен в прошлую пятницу и предоставляет инвесторам разнообразный портфель Криптоактивы, включая биткойн (112,287 долларов США), эфир (4,183 долларов США), рипл (2.83 долларов США), солану (215.06 долларов США) и кардано (0.8126 долларов США).

Фонд Grayscale был запущен в соответствии с недавно объявленными SEC универсальными стандартами листинга, которые значительно сократили время одобрения ETF в рамках правила 6c-11. Аткинс подчеркнул, что эти новые стандарты листинга являются «еще одним доказательством того, как мы движемся вперед», добавив: «Это не временная инициатива. Мы стремимся предоставить рынку стабильную платформу, чтобы они могли запускать новые продукты.»

«Утверждение ETP с множеством активов может быть только началом», — отметила финансовый аналитик Сара Вонг. «Как только будет реализован механизм инновационного освобождения, мы можем увидеть, как больше типов криптоактивов получают одобрение, включая продукты с доходом, синтетические активы и даже инструменты для инвестирования, связанные с DeFi-протоколами.»

Эпоха Аткинса: кардинальное изменение регуляторного мышления

С тех пор как в апреле этого года он принес присягу на посту председателя SEC, Аткинс продемонстрировал совершенно иной подход к регулированию по сравнению с его предшественником Гэри Генслером. Он активно выступает за цифровые активы и инновации в финансовом секторе, стремясь создать регулирующую рамку, которая будет защищать инвесторов и не задушит инновации.

31 июля Аткינס объявил о запуске «Проекта Шифрования» (Project Crypto) — крупного плана, направленного на модернизацию правил и нормативов, связанных с криптоактивами, целью которого является помощь в «переводе финансовых рынков США на блокчейн». Этот план рассматривается как первая систематическая попытка американских регуляторов создать специализированную нормативную базу для цифровых активов.

«Криптоактивы Аткінса представляют собой парадигмальный сдвиг в мышлении американского регулирования», — объясняет консультант по блокчейн-политике Роберт Чен. «Вместо того чтобы пытаться насильно вписать новые технологии в старые рамки, он выбрал более перспективный подход: переосмыслить само регулирование, чтобы оно соответствовало темпам технологических инноваций.»

«Очень мало токенов являются ценными бумагами»: разрыв с эпохой Гензлера

Разногласия Аткинса с его предшественниками в вопросах регулирования стали более явными в августе этого года. На семинаре по блокчейну, который проходил в Джексон-Холле, штат Вайоминг, он заявил, что «редкие токены являются ценными бумагами», хотя «это зависит от того, как они упакованы и как они продаются».

Эта позиция резко контрастирует с мнением Гэнслера, который настаивал на том, что в соответствии с применением SEC теста Хоуи (Howey Test) большинство цифровых активов следует рассматривать как ценные бумаги. В эпоху Гэнслера SEC проводила активную правоприменительную стратегию в отношении криптоиндустрии, подав в суд на несколько крупных бирж.

«Заявление Аткинса знаменует собой фундаментальное изменение позиции SEC по отношению к криптоактивам», — заявила эксперт по криптозаконодательству Дженнифер Лю. «Это не просто изменение в тоне, а переоценка сути цифровых активов. Это изменение может оказать глубокое влияние на регулирующую среду всего сектора.»

Рынок реакции и ожидания отрасли

Выступление Аткинса сразу вызвало активную реакцию на рынке. Цены на основные криптоактивы выросли после публикации новости, и инвесторы оптимистично настроены по поводу того, что регулирующая среда в США может стать более дружелюбной.

«Предложение механизма инновационного освобождения — это давняя мечта криптоиндустрии», — отметил аналитик криптоактивов Дэвид Ли. «Если его правильно реализовать, это может предоставить компаниям безопасное пространство для тестирования и запуска инновационных продуктов, при этом сохраняя базовую защиту для инвесторов. Это идеальный способ сбалансировать инновации и регулирование.»

Отраслевые лидеры также приветствовали это развитие. Руководители нескольких криптоактивов компаний заявили, что механизм инновационного освобождения значительно снизит затраты на соблюдение норм и юридическую неопределенность, что позволит им направить больше ресурсов на разработку продуктов и улучшение пользовательского опыта.

«Это может быть поворотным моментом для США в восстановлении своего статуса глобального центра криптоинноваций», — сказал один из руководителей крупной криптовалютной биржи. «В последние несколько лет из-за неопределенности в регулировании многие инновации переместились в более дружественные юрисдикции, такие как Сингапур, Дубай и Европа. Подход Аткинса может изменить эту тенденцию.»

Перспективы на будущее: ключевые моменты до конца года

С приближением последнего квартала 2025 года рынок будет внимательно следить за тем, как SEC конкретно реализует механизм «инновационного освобождения». Упомянутый Аткинсом график «до конца года» дает отрасли четкие ожидания, но конкретные детали еще предстоит обнародовать.

Ключевые вопросы включают: какие типы продуктов и услуг будут иметь право на освобождение? Как долго будет длиться период освобождения? Какие условия должны быть выполнены компаниями для участия? Ответы на эти вопросы определят фактический объем воздействия механизма инновационного освобождения.

«Хотя график амбициозен, он не невозможен для реализации», — прокомментировал эксперт по регулированию Алекс Томпсон. «SEC уже продемонстрировала более высокую эффективность в процессе одобрения крипто ETF, и инновационные освобождения могут использовать аналогичные упрощенные процедуры. Ключевым моментом является нахождение баланса между защитой инвесторов и содействием инновациям.»

Заключение: новая глава американского шифрования

Механизм «инновационного освобождения», предложенный Аткинсом, представляет собой потенциальный поворотный момент в регулировании криптоактивов в США. Если он будет успешно реализован, это может создать более четкую и поддерживающую регуляторную среду для отрасли цифровых активов, при этом сохраняя необходимую защиту для инвесторов.

Это развитие также отражает более широкую тенденцию: мировые регуляторы постепенно переходят от первоначального недоверия и строгих ограничений к более сбалансированному и адаптивному подходу к регулированию. В этом процессе США, похоже, переосмысляют свою позицию, превращаясь из строго регулируемой юрисдикции в потенциальный центр инноваций.

Для криптоактивов и инвесторов ближайшие месяцы станут ключевым периодом для наблюдения и подготовки. С публикацией большего количества деталей рынок сможет лучше оценить реальное влияние и потенциальные возможности механизма "инновационного исключения".