Биткойн действительно нарушил свой четырехлетний цикл?

Сектор Криптоактивов, похоже, начинает ломать традиционную четырехлетнюю цикличность. Институциональное принятие биржевых фондов, волна токенизации реальных активов и эволюция инфраструктуры стейблкоинов меняют логику функционирования всего рынка.

Аналитик под псевдонимом Ignas в отчете, опубликованном 24 сентября, отметил, что上市 Bitcoin и Ethereum ETF в 2024 году имеет значительное значение — с апреля крипто-ETF возглавляют все классы активов с чистым притоком в 34 миллиарда долларов.

Эти продукты привлекли участие пенсионных фондов, консультационных учреждений и коммерческих банков, что сделало Криптоактивы активом институционального размещения наряду с золотом и индексом Nasdaq, а не просто объектом розничной спекуляции.

В настоящее время объем активов под управлением биткойн-ETF превышает 150 миллиардов долларов, что составляет 6% от общего предложения BTC; эфирный ETF контролирует 5,6% от обращения ETH.

Стандарт общего上市 для товарных ETP, принятый SEC США в сентябре, ускорил эту тенденцию и проложил путь для подачи фондов на такие активы, как Solana и XRP.

Отчет называет это перемещение собственности от розничных инвесторов к долгосрочным институциональным инвесторам "Большая ротация криптоактивов".

Когда традиционные циклические теоретики распродают, институциональные инвесторы продолжают накапливать активы, что приводит к повышению базовой стоимости и формированию нового ценового дна.

ETF стал основным каналом покупки биткойнов и эфира, что кардинально изменило условия предложения, определяющие исторические циклы.

стейблкоины вышли за рамки инструментов торговли и эволюционировали в функции платежей, кредитования и финансового управления.

Рынок реальных активов (RWA) объемом 30 миллиардов долларов является воплощением такого расширения, токенизация государственных облигаций, кредитов и товаров строит финансовую инфраструктуру на блокчейне.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами США недавно одобрила стейблкоины в качестве обеспечения для деривативов, тем самым открыв новые институциональные сценарии применения помимо спотового спроса.

Проекты блокчейна, ориентированные на платежи (такие как Tempo от Stripe и Plasma от Tether), способствуют интеграции стейблкоинов в реальную экономику, в то время как компания Digital Asset Treasury (DAT) предоставляет вход на фондовый рынок для токенов, которые еще не получили одобрение ETF.

Этот механизм обеспечивает выходную ликвидность для венчурного капитала и также привлекает институциональные средства на рынок альткоинов.

Токенизация RWA с помощью государственных облигаций и кредитных инструментов для установления базовой процентной ставки строит реальные капитальные рынки на блокчейне.

BUIDL от BlackRock и BENJI от Franklin Templeton подобны мостам, соединяющим триллионы долларов традиционного капитала с криптоинфраструктурой. Это позволяет протоколам DeFi полагаться на законные залоги и рынки кредитования, освобождаясь от чисто спекулятивного цикла.

Такая структурная трансформация указывает на то, что Криптоактивы переходят от циклических спекулятивных активов к постоянным финансовым учреждениям.

Однако по мере того, как институциональные капиталы все больше предпочитают устойчивые бизнес-модели, а не чисто нарративные стратегии, отдельные показатели могут заменить общее ралли.