Гонконг запускает новый финансовый план! Комиссия по ценным бумагам и Управление денежной ликвидности совместно создают глобальный центр фиксированного дохода и валюты

25 сентября 2025 года Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (СФС) и Управление финансов Гонконга (УФГ) официально объявили о "Дорожной карте развития рынка фиксированного дохода и валюты" (далее - "Дорожная карта"), в которой предусмотрены десять конкретных мер, направленных на стимулирование рыночного спроса, усиление ликвидности и создание инновационных технологий, с целью комплексного развития Гонконга как международного центра продуктов фиксированного дохода и валюты (Fixed Income and Currency, сокращенно FIC).

Этот план разработан на основе результатов исследования «Специальной группы по фиксированным доходам и валюте», созданной в 2024 году, и охватывает четыре основных столпа: первичный рынок, вторичный рынок, офшорный юань и новую финансовую инфраструктуру. Ниже представлены ключевые моменты и стратегический анализ «Дорожной карты».

Первичный рынок: привлечение глобального капитала с помощью инноваций, возглавляемых правительством.

1. Государственные облигации ведут развитие рынка

Правительство Специального административного района Гонконг с 2019 года выпустило облигаций более чем на 3,86 трлн гонконгских долларов в различных валютах, включая первые в мире токенизированные зеленые облигации. В 2025 году впервые будут выпущены 30-летние инфраструктурные облигации в юанях и гонконгских долларах для создания рыночного эталона по кривой доходности. Управление валюты продолжит поддерживать работу по выпуску облигаций и будет сотрудничать с Министерством финансов материкового Китая для выпуска оффшорных китайских государственных облигаций.

2. Продвижение Гонконга как центра привлечения капитала и инвестиций

Через глобальные роудшоу и постоянный маркетинг Гонконг привлекает инвесторов из более чем 30 рынков Азии, Ближнего Востока, Европы и Америки. В будущем будет активнее продвигать эмитентов в Юго-Восточной Азии, на Ближнем Востоке и в материковом Китае, а также запустит финансирование, ориентированное на зеленые и цифровые финансы, чтобы привлечь активность по выпуску облигаций.

3. Расширение базы инвесторов, привлечение семейных офисов и финансовых центров.

С учетом включения большего количества финансовых учреждений из материкового Китая в программу «Южный проход», Управление по денежным операциям и Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам further введут налоговые льготы для привлечения семейных офисов и корпоративных финансовых центров в Гонконг, что укрепит сеть инвесторов.

Вторичный рынок: повышение ликвидности, создание прозрачной и эффективной торговой среды

4. Реализация регулирования и лицензирования внебиржевых производных инструментов

Комиссия по ценным бумагам планирует全面 внедрить систему лицензирования внебиржевых деривативов, включая валютные форварды и процентные свопы, а также предложить реформу капитальных требований, снизить交易成本, укрепить公平ность监管 и привлечь международные инвестиционные банки в Гонконг.

5. Создание центрального контрагента для обратного выкупа (CCP)

Для снижения расчетных рисков и повышения эффективности репо-рынка Гонконг изучит создание CCP для сделок репо, с приоритетом на китайские государственные облигации, и рассмотрит поэтапное внедрение, чтобы соответствовать темпам развития местного рынка.

Офшорные юань-операции: Увеличение стратегической ценности интернационализации юаня

6. Расширение сценариев применения юаня

Гонконг обрабатывает 70% мировых оффшорных расчетов в юанях, а рынок дим-сум облигаций достиг 1 трлн юаней. В будущем будет продолжено расширение продуктов, номинированных в юанях, таких как двойная кассовая система, ETF и больше классов активов, создавая разнообразные сценарии применения.

7. Совершенствование взаимосвязанности и запуск фьючерсов на государственные облигации

Укрепление ликвидности и гибкости использования средств через механизмы «Бонд Коннект», «Свап Коннект», кросс-границу репо и т.д. Также планируется запуск фьючерсов на государственные облигации и услуги кросс-границы репо в юанях для поддержки потребностей в управлении рисками.

Новое поколение финансовой инфраструктуры: полное принятие технологий и волны токенизации

8. Укрепление инфраструктуры для迎接 цифровых финансов в будущем

Центральный банк создал «быструю клиринговую систему», чтобы продвигать модернизацию Центральной расчетной системы (CMU) и создать ведущую в Азии платформу для хранения цифровых активов. План включает в себя интеграцию технологии распределенного реестра (DLT) и применения цифровых валют для повышения эффективности трансакций между странами.

9. Создание местной электронной торговой платформы

Гонконг будет исследовать возможность создания специализированной платформы для электронных торгов с фиксированным доходом и валютами, чтобы повысить прозрачность, ценообразование и рыночную эффективность, особенно разрабатывая решения для проблем неконцентрированных котировок и фрагментации ликвидности.

10. Реализация токенизированных случаев применения, ускорение инноваций на рынке

Правительство и регулирующие органы поддерживают реализацию токенизации облигаций, включая выпуск многофункциональных токенизированных облигаций и цифровых депозитных расчетов. Через программу «Ensemble» тестируются приложения, такие как межбанковские переводы, управление корпоративными финансами и токенизация активов, чтобы ускорить шаги к коммерциализации.

Нацеливаясь на глобальные финансовые потоки, Гонконг снова взлетает

Будучи четвертым по величине валютным рынком в мире, крупнейшим центром оффшорного юаня и лидером на рынке международных облигаций в Азии, Гонконг обладает уникальными преимуществами для развития в качестве глобального узла FIC. "Дорожная карта" демонстрирует решимость Комиссии по ценным бумагам и Управления денежного обращения в содействии институциональным инновациям и развитию рынка.

В ближайшие годы эти десять мер станут основным двигателем продвижения финансовой диверсификации, цифровизации и интернационализации Гонконга, способствуя восстановлению международного лидерства Гонконга в стремительно меняющемся финансовом ландшафте.

Эта статья о том, как Гонконг запустил новый финансовый план! Комиссия по ценным бумагам и управления денежным обращением совместно создают глобальный центр фиксированного дохода и валюты. Впервые появилась в Chain News ABMedia.