Глубокий анализ стратегии Avalanche по управлению активами: $1 миллиардов средств подняться на борт и рост экосистемы RWA

В сентябре 2025 года экосистема Avalanche привлекла внимание рынка благодаря стратегии казначейства публичной компании, бывшая агротехнологическая компания AGRI переименована в AVAX One и планирует привлечь 550 миллионов долларов для приобретения токенов AVAX, вместе с другой готовящейся казначейской компанией, общий объем которой ожидается более 1 миллиарда долларов. Несмотря на сомнения в устойчивости модели казначейства, экосистема Avalanche в блокчейне демонстрирует выдающиеся результаты: количество сделок в среднем в день во втором квартале увеличилось на 169,9%, рыночная капитализация токенизации реальных активов превысила 450 миллионов долларов, а месячный прирост составил 139%, что знаменует собой новый этап институционализации крипторынка.

Наратив крипторынка: от погоня за ценами к институциональным гонкам

В течение прошлого года основная нарратив крипторынка претерпевает глубокие изменения, переходя от простого преследования цен на активы к институциональным соревнованиям вокруг "капитал в блокчейне, токенизация активов, соблюдение норм". Процессы и правила традиционных финансов постепенно внедряются в экосистему публичных блокчейнов; в этом соревновании публичные блокчейны, способные быстрее подключать регулируемые средства, реальные активы и производственные потоки, займут более выгодную экологическую нишу в следующем цикле.

Avalanche благодаря своей активной стратегической развертке стал важным участником этой трансформации. Сеть продолжает оптимизировать производительность и опыт разработчиков через обновление Octane и расширение подсетей, одновременно вводя компании с фондом, основанным на AVAX, и сотрудничество с RWA, связывая средства и правила Уолл-стрита с в блокчейне через токенизацию. Эта стратегия двойного трека меняет ландшафт конкуренции открытых блокчейнов.

AVAX финансовый старт: более 1 миллиарда долларов поступило на рынок

В сентябре 2025 года небольшая публичная компания AgriFORCE Growing Systems, изначально занимающаяся аграрными технологиями и затем переключившаяся на майнинг биткойнов, объявила о смене названия на "AVAX One" и планирует привлечь около 550 миллионов долларов от внешних инвесторов для приобретения токенов AVAX стоимостью более 700 миллионов долларов. Этот шаг знаменует собой официальное начало реализации стратегии Avalanche по управлению казной.

Данное финансирование возглавила Hivemind Capital, в нем приняли участие более 50 учреждений и инвесторов, связанных с криптовалютами, включая известные организации, такие как ParaFi, Galaxy Digital, Digital Currency Group, mainstream CEX, Cypher Capital и другие. На сегодняшний день AGRI удалось привлечь около 300 миллионов долларов США в рамках PIPE финансирования, что демонстрирует доверие институциональных инвесторов к экосистеме Avalanche.

Более того, основатель Hivemind Capital Мэтт Чжан, который возглавляет инвестицию, предположительно займет пост председателя правления компании, а основатель SkyBridge Capital Энтони Скарамуччи возглавит консультативный совет AGRI. В состав совета также войдут многие известные личности из финансовой отрасли, включая Брета Теджпаула, главу Coinbase Institutional. Это сочетание традиционных финансовых элит и крипто-родных команд предоставляет профессиональное подтверждение модели казначейства.

Кроме AGRI, Фонд Avalanche способствует созданию другой публичной компании, специализированной на владении токенами AVAX, которая, как ожидается, будет завершена в следующем месяце. Две инвестиции в общей сложности составляют около 1 миллиарда долларов, которые будут использоваться для покупки токенов AVAX у Фонда Avalanche по сниженной цене, а также для создания компании по шифрованию активов в США, чтобы укрепить рыночную капитализацию AVAX.

Споры о устойчивости стратегии финансового управления

Несмотря на то, что стратегия казначейства AVAX привлекла долгосрочные средства и реальные активы для экосистемы, на рынке существует значительное разногласие относительно устойчивости этой модели. AGRI в первый день торгов после объявления о трансформации в течение дня подскочила на 134%, а к концу дня рост составил 142,98%, но затем цена акций продолжила падение, и к 26 сентября цена акций упала с 5,73 долларов до 3,52 долларов, что отражает кратковременность рыночного энтузиазма.

В отчете K33 Research за сентябрь отмечается, что в настоящее время примерно четверть публичных компаний, владеющих биткойнами, имеют рыночную капитализацию, которая ниже бухгалтерской стоимости криптоактивов, находящихся в их распоряжении. Аналитик K33 Ветле Лунде подчеркивает, что такая ситуация «рыночной капитализации ниже активов» означает, что выпуск новых акций для сбора средств на покупку токенов эквивалентен продаже доли по заниженной цене, что в долгосрочной перспективе может оказаться невыгодным. Из-за частых эмиссий, размывающих права старых акционеров, и высокого уровня концентрации активов в конкретных токенах, способность компаний к последующему финансированию часто оказывается ограниченной.

Данные показывают, что по состоянию на сентябрь, коэффициент премии акций компаний по управлению криптоактивами относительно средней стоимости активов снизился с 3,76 в апреле до 2,8, большинство малых и средних компаний оказалось в зоне дисконта, только такие ведущие компании, как MicroStrategy, продолжают торговаться с премией. Даже у эталона отрасли MicroStrategy, текущая цена акций по отношению к чистым активам компании, содержащим биткойны, также снизилась до примерно 1,26 раз, что является новым минимумом с марта 2024 года, что указывает на то, что рынок становится более рациональным в отношении модели "торговля криптоактивами" для публичных компаний.

Аналитики отрасли предупреждают инвесторов в социальных сетях о том, что следует быть осторожными с некоторыми историями о "покупке токенов для спекуляции", поскольку их суть заключается в использовании популярности крипторынка для арбитража на традиционном рынке, что имеет высокую рефлексивность и спекулятивные свойства. Как только криптовалютный рынок пойдет в обратном направлении, недостаточная поддержка со стороны фундаментальных показателей компании может привести к падению как цен акций, так и цен токенов.

Ускорение экосистемы Avalanche: DeFi и RWA впереди

Несмотря на споры вокруг стратегии финансового резерва, экосистема блокчейна Avalanche продемонстрировала значительный рост за последние полгода. Во втором квартале 2025 года Avalanche завершила обновление Octane, что значительно оптимизировало производительность сети и затраты, средняя комиссия за транзакцию в C-Chain снизилась примерно на 43% по сравнению с предыдущим кварталом. Прямым следствием обновления стало резкое увеличение активности в блокчейне: среднее количество транзакций в день во втором квартале возросло до примерно 10,1 миллиона, что на 169,9% больше по сравнению с предыдущим кварталом; среднее количество активных адресов в день превысило 519 тысяч, увеличившись на 210%.

В третьем квартале объем сделок в Avalanche в блокчейне и активность DeFi значительно возросли. В начале сентября 2025 года суточный объем торгов на децентрализованных биржах Avalanche близок к 900 миллионам долларов, что является новым максимумом с марта, занимая шестое место среди всех сетей блокчейн. Согласно данным DeFiLlama, 24 сентября суточный объем торгов Avalanche DEX достиг 1,17 миллиарда долларов, что демонстрирует сильную динамику роста.

В области токенизации реальных активов Avalanche быстро становится важной платформой. Данные за сентябрь показывают, что рыночная капитализация токенизированных физических активов, развернутых в сети Avalanche, уже превышает 450 миллионов долларов, увеличившись на 139% всего за один месяц. Наиболее примечательными являются долларовые цифровые ликвидные фонды BUIDL под управлением мирового гиганта в управлении активами BlackRock, а также токенизированное размещение доли в 300 миллионов долларов хедж-фонда SkyBridge через платформу Tokeny на Avalanche.

Avalanche также достигла успехов в области соответствующих стабильных монет. Первый стабильный токен, поддерживаемый государством, Frontier Stable Token, запущенный в штате Вайоминг, был выбран для выпуска в августе на семи блокчейнах, включая Avalanche. В области торговых операций и расчетов платежный гигант Visa в июле объявил о подключении сетей Avalanche и Stellar к своей платформе расчетов по трансакционным стабильным токенам, что позволяет стабильным токенам PayPal PYUSD, Global Dollar и евро стабильному токену EURC производить расчеты через Avalanche.

Приток институциональных средств и инвестиционные перспективы

С ростом экосистемы институциональные средства обращают пристальное внимание на Avalanche. Несколько инвестиционных компаний подали заявки на запуск торговых продуктов на основе Avalanche: крупнейшая в мире компания по управлению криптоактивами Grayscale и Bitwise недавно подали документы на заявку на спотовый ETF на Avalanche в SEC США; VanEck также подала заявку на ETF на Avalanche в SEC в марте этого года, что свидетельствует о признании традиционными финансовыми институтами долгосрочной ценности Avalanche.

С точки зрения инвестиций, экосистема Avalanche в настоящее время демонстрирует многоуровневую структуру возможностей. На уровне казначейских компаний инвесторам необходимо тщательно оценить их капитальную структуру, профессионализм управленческой команды и стратегию распределения активов, избегая слепого преследования концептуальных спекуляций. На уровне экосистемных проектов RWA, DeFi и инфраструктурные проекты предлагают более прямые возможности для захвата ценности, но необходимо обращать внимание на техническую реализацию проектов и прогресс в области соблюдения норм.

Для краткосрочных трейдеров следует следить за изменениями данных в Avalanche в блокчейне, особенно за показателями объема DEX, числа активных адресов и потребления Gas, которые часто могут заранее отражать изменения рыночного настроения. Для долгосрочных инвесторов важно обращать внимание на реальные достижения Avalanche в процессе институционализации, включая глубину сотрудничества с традиционными финансовыми учреждениями, рост объема активов RWA и скорость расширения экосистемы субсетей.

Заключение

Стратегия казначейства Avalanche и развитие экосистемы демонстрируют сложную картину институционального процесса в криптоиндустрии. Казначейская компания, как инновационная попытка связать традиционный капитал с приложениями в блокчейне, её долгосрочная ценность всё ещё подлежит проверке рынком, но значительные достижения Avalanche в токенизации реальных активов, институциональном сотрудничестве и строительстве экосистемы в блокчейне нельзя игнорировать. В критический период трансформации крипторынка от диких темпов роста к нормативному развитию, такая мысль "соединить традиционный капитал с приложениями в блокчейне" может быть более значимой, чем краткосрочные колебания цен.

Отказ от ответственности: Эта статья является новостной информацией и не является инвестиционной рекомендацией. Крипторынок подвержен сильным колебаниям, инвесторы должны принимать решения с осторожностью.