США продает $22 миллиард облигаций, поскольку Уолл-Стрит теряет интерес к казначейским облигациям

Государственный секретарь казначейства США Скотт Бессент объявил о успешной продаже $22 миллиарда долларов в 30-летних казначейских облигациях, но результаты также показали удивительный рекорд — наименьшее участие основных дилеров за последние 18 лет.

Рекордно низкий интерес со стороны крупных дилеров Согласно данным Федеральной резервной системы и Министерства финансов США, основные дилеры — крупные торговые компании, обязанные участвовать в каждом аукционе — приобрели всего 8,7% выпущенных облигаций. Это самый низкий показатель с момента начала учета в 2006 году. Остальная часть эмиссии была поглощена институциональными инвесторами:

🔹 Прямые участники торгов – разместили свои заказы непосредственно в казначействе.

🔹 Косвенные покупатели – приобрели через первичных дилеров, но не хранили облигации под своей опекой. Аналитик Bloomberg Intelligence Уилл Хоффман, тем не менее, описал спрос как "солидный", объяснив, что высокий институциональный интерес оставил меньше облигаций, доступных для дилеров.

Двухдесятилетний спад участия дилеров Участие крупных дилеров в аукционах казначейских облигаций неуклонно снижается на протяжении почти двадцати лет.

Перед финансовым кризисом 2008 года они регулярно покупали более половины каждого выпуска, но с тех пор их активность резко сократилась. Эксперты указывают на две основные причины:

🔹 Рынок облигаций США расширился намного быстрее, чем балансовые отчеты дилеров ценных бумаг, что затрудняет им удержание больших объемов долгов.

🔹 Рост пассивных инвестиционных фондов, которые автоматически покупают казначейские облигации для соответствия индексным бенчмаркам — уменьшая необходимость в традиционных дилерах на аукционах.

Исследование ФРС: Объем торгов вырос на 58% в конце месяца Исследование Федерального резервного банка Нью-Йорка показало, что объемы торгов казначейскими облигациями США увеличиваются на 58% в последний день каждого месяца. Причина: ребалансировка индекса, когда добавляются новые облигации, а те, которые приближаются к погашению, удаляются. Экономисты Майкл Флеминг, Джонатан Палаш-Мизнер и Ор Шахар отметили, что эта тенденция имеет решающее значение как для рыночной стратегии, так и для политического надзора, поскольку она влияет на ликвидность и время исполнения.

Китай снижает доходность на аукционах краткосрочных облигаций В то время как США продавали долгосрочные ценные бумаги, Министерство финансов Китая проводило краткосрочные аукционы.

📉 28-дневные облигации были оценены в 99.925 юаней с доходностью 0.98% — это самый низкий уровень с января.

📉 63-дневные облигации принесли 1.17%, также исторически низкий уровень. Сильный спрос отразил возвращение инвесторов на рынок после праздников Золотой недели, поскольку банки быстро перераспределили избыточные денежные средства в государственные ценные бумаги.

Резюме Соединенные Штаты продолжают расширять выпуск своих казначейских облигаций, в то время как рынок претерпевает структурные изменения. Участие традиционных дилеров продолжает сокращаться, поскольку институциональные и пассивные инвесторы берут на себя инициативу.

По ту сторону Тихого океана Китай увеличивает ликвидность за счет продажи краткосрочных облигаций — создавая яркое контраст между стратегией долгосрочного заимствования Америки и краткосрочным управлением ликвидностью Китая.

#ScottBessent , #Фед , #FederalReserve , #Уолл-стрит , #глобальнаяэкономика

Оставайтесь на шаг впереди – следите за нашим профилем и будьте в курсе всего важного в мире криптовалют! Уведомление: ,,Информация и мнения, представленные в этой статье, предназначены исключительно для образовательных целей и не должны рассматриваться как инвестиционные советы в любой ситуации. Содержание этих страниц не должно рассматриваться как финансовый, инвестиционный или любой другой вид советов. Мы предостерегаем, что инвестиции в криптовалюты могут быть рискованными и могут привести к финансовым потерям.“