1011 ликвидация событий: крипторынок нуждается в системных правилах

Автор: Лукас Кили

Компиляция: Felix, PANews

Основная проблема криптовалют заключается в отсутствии количественной ценности, присущей традиционным акциям, и в их полностью спекулятивном характере. Кроме того, инвесторы могут каким-либо образом использовать кредитное плечо для торговли, и рынок может потерять десятки миллиардов долларов за одну ночь.

Сторонники технологии блокчейн, стоящие за ней, считают, что инновационная инфраструктура блокчейна придает ему ценность. Однако практически нет доказательств того, что это может принести настоящую, ощутимую выгоду держателям токенов.

Профессиональным инвесторам из традиционного финансового сектора часто сложно адаптироваться к этой ситуации. Что касается токенов, то нет фондового коэффициента, на который можно было бы ориентироваться, нет цепочки поставок, которую можно было бы отслеживать, на самом деле нет ничего осязаемого. Именно это и делает криптовалюту уникальной по сравнению с другими классами активов: она полностью управляется эмоциями — и зачастую это крайне трудно предсказать.

Криптовалюты являются настоящим воплощением свободного рыночного воздействия. Биткойн, возможно, является единственным исключением, поскольку его предложение ограничено, и его владение все больше контролируется сложными институциональными инвесторами. Однако движения большинства криптовалют крайне трудно предсказать, так как они в основном управляются трейдерами.

Уверенность, каналы и неограниченное плечо

Некоторые могут сказать, что оценка многих акций также не основана на их реальной стоимости. Действительно, оценки таких технологических акций, как Apple, Meta и Nvidia, долгое время были высоки. Тем не менее, помимо высокой ценовой метки, у этих компаний есть некоторые основные показатели, на которые можно опираться: прибыль, денежный поток, цепочка поставок и продукты. Большинство цифровых активов этого не имеют.

В то же время криптовалюты могут приносить жизненно важную прибыль, и это действительно возможно. Наблюдая за тем, как эти истории успеха навсегда фиксируются в блокчейне и широко распространяются на платформах социальных сетей, инвесторы не могут игнорировать этот рынок, который в настоящее время составляет 4,3 триллиона долларов. Однако в этом в значительной степени нерегулируемом мире криптовалют инвесторы часто ведут себя нерационально и совершают серьезные ошибки.

Эта ошибка обычно проявляется в форме кредитного плеча. Конечно, кредитное плечо не является новой концепцией в инвестиционной сфере. Розничные инвесторы также могут использовать кредитное плечо в традиционных финансах, но это регулируется. Например, Финансовая индустрия регулирования США устанавливает лимит на кредитное плечо для маржинальных счетов розничных инвесторов на акции в размере 2:1; сделки с валютным кредитным плечом могут проводиться только на профессиональных платформах и подлежат строгим ограничениям; а производные финансовые инструменты в основном предназначены для квалифицированных инвесторов.

Дом карточного

В то же время в криптоиндустрии любой инвестор может легко торговать с плечом 100x и даже выше на бирже. Сегодня эта проблема более актуальна, чем когда-либо прежде — поскольку крупнейшие мировые учреждения теперь также вошли в криптоиндустрию. Эта ситуация без ограничений по плечу приводит к цепным ликвидациям, которые могут привести к испарению десятков миллиардов долларов с рынка всего за несколько часов или даже минут.

Вспомните о массовых ликвидациях в конце сентября и начале октября 2025 года. В ходе ликвидации в конце сентября были аннулированы более 1,8 миллиарда долларов США в маржинальных позициях, а в начале октября за считанные часы было ликвидировано более 19 миллиардов долларов США в позициях. Несмотря на множество мнений о истинных причинах ликвидации в начале октября, очевидно, что когда рыночные настроения меняются, маржинальные длинные позиции попадают в цепную ликвидацию.

Некоторые умные трейдеры, безусловно, извлекли выгоду из этой волатильности. Однако большинство инвесторов даже не успели войти в свои торговые счета, как уже были выбиты по стоп-лоссу. В криптовалютной сфере потери от этих ошибок гораздо серьезнее, чем в традиционных финансах, поскольку здесь почти нет правил. Когда направление рынка меняется, эти позиции рушатся, как карточный домик, унося с собой десятки миллиардов долларов.

Более умный, более быстрый

Криптовалюты продолжают развиваться. Сегодня крупнейшие в мире компании по управлению активами участвуют в этом процессе, а регуляторная среда становится более дружелюбной. Тем не менее, по-прежнему отсутствуют меры защиты, которые могли бы мгновенно предотвратить значительные рыночные события.

Это во многом связано с неограниченным использованием кредитного плеча, нереалистичными ожиданиями и тем, что сегодня учреждения могут потрясти рынок всего одной сделкой. Каждый инвестор должен начать более серьезно относиться к рынку. Те, кто заработал миллионы долларов на биткойне, были удачливы, но тех, кто потерял деньги на альткойнах, таких как догикоин, гораздо больше, чем тех, кто получил прибыль.

Сегодня, по мере взросления отрасли и появления гигантов, чрезмерная самоуверенность и чрезмерная задолженность стали серьезными рисками, с которыми сталкивается криптоиндустрия. Каждому инвестору необходимо принять более системный подход к этой реальности.

Сопутствующие материалы: «Зеленая книга» по криптотрейдингу: неизбежная правда о рынке.