Американский фондовый рынок полностью обвалился! Акции ИИ рухнули на 25%, разногласия по поводу снижения процентных ставок Федеральной резервной системы вызвали панические настроения

6 ноября американские фондовые индексы полностью потеряли позиции, технологический сектор лидировал по падению

(Источник: Google)

По данным на 6 ноября по восточному времени, основные индексы США открылись и закрылись на низких уровнях. В итоге, индекс S&P 500 снизился на 1,12%, Nasdaq — на 1,9%, а Dow Jones — на 0,84%. Такое массовое падение свидетельствует о крайне пессимистичных настроениях на рынке, инвесторы активно распродают рисковые активы. Nasdaq, как индекс, сосредоточенный в основном на технологических компаниях, понес самое большое снижение — 1,9%, что указывает на сильное давление на технологический сектор.

Крупные технологические компании США также резко обвалились: AMD упала более чем на 7%, NVIDIA, Tesla и Qualcomm — более чем на 3%, Amazon, Meta и Oracle — более чем на 2%, Microsoft и ADR TSMC — более чем на 1%, Apple и Broadcom — небольшие снижения. Особенно выделяется падение AMD — более чем на 7%, поскольку эта компания занимает второе место по объему производства AI-чипов после NVIDIA. Падение NVIDIA и Tesla на 3% также значительное, учитывая их огромные рыночные капитализации, что привело к исчезновению сотен миллионов долларов стоимости.

В числе лидеров падения — акции, связанные с AI, которые в целом снижаются, что дополнительно подчеркивает опасения инвесторов по поводу переоценки технологических компаний. Акции компаний, связанных с AI-приложениями, в том числе Duolingo, рухнули более чем на 25%, что стало крупнейшим однодневным падением за всю историю. Компания дала слабые прогнозы по результатам и подчеркнула фокус на «росте пользователей», а не на краткосрочной монетизации. Такой подход в прошлом часто наблюдался во время технологического пузыря, когда компании, неспособные подтвердить прибыльность, делали акцент на росте базы пользователей. Рыночное терпение к таким историям истощается.

Индекс страха VIX значительно вырос — более чем на 8%, что является явным сигналом усиления паники на рынке. VIX, известный как «индекс страха», измеряет скрытую волатильность опционов на индекс S&P 500. Значительный рост VIX говорит о том, что инвесторы ожидают усиления рыночных колебаний и активно покупают пут-опционы для защиты. Однодневный рост более чем на 8% свидетельствует о быстром снижении рыночной склонности к риску.

Высокопоставленные представители OpenAI вызвали волну паники по поводу «AI-бумов»

Некоторые аналитики отмечают, что последние заявления руководства OpenAI усилили дискуссии о «AI-буме», а также на фоне ухудшения ситуации на рынке труда в США ситуация стала еще более напряженной. Финансовый директор OpenAI Сара Фриар в ходе мероприятия в среду заявила, что компания ищет создание экосистемы, в которой банки, частные инвестиционные фонды и федеральное правительство выступают в роли «гарантов» или «страховщиков», чтобы помочь финансировать крупные инвестиции в чипы.

Термин «гарантировать» в финансовой сфере имеет очень чувствительный оттенок, вызывая ассоциации с спасением крупных финансовых институтов во время кризиса 2008 года. Когда частная технологическая компания начинает говорить о необходимости государственной поддержки, рынок сразу интерпретирует это как возможные финансовые трудности или недолговечность бизнес-модели. Такое недоразумение быстро распространяется и усиливает сомнения в рентабельности инвестиций в AI.

В связи с ростом обсуждений Фриар в четверг опубликовала разъяснение, что OpenAI в настоящее время не ищет гарантий со стороны правительства по инфраструктурным инвестициям, и использование слова «гарантировать» было ошибочным. Генеральный директор OpenAI Сам Алтман также пояснил, что речь идет о необходимости создания «национального стратегического резерва вычислительных мощностей», заключения крупных контрактов на закупку вычислительных ресурсов. Однако это должно служить общественным интересам, а не приносить прибыль отдельным компаниям.

Затем советник администрации Трампа по AI Дэвид Сакс заявил: «Федеральное правительство не будет спасать AI-компании. В США есть как минимум пять ведущих компаний, разрабатывающих передовые AI-модели, и если одна из них закроется, другие займут ее место». Эта жесткая позиция, хотя и проясняет отношение правительства, также намекает на возможные финансовые трудности AI-компаний, иначе зачем так явно исключать возможность государственной поддержки.

Рынок труда в опасности: рост увольнений и кризис на рынке занятости

Падение американского рынка также связано с ухудшением ситуации на рынке труда. По данным Challenger, Gray & Christmas, в ноябре в США было уволено 153 074 человека, что в основном произошло в технологическом и складском секторах, что на 183% больше, чем в сентябре, и почти в три раза больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это самый высокий показатель за октябрь с 2022 года. Кроме того, 2025 год стал самым тяжелым годом для увольнений с 2009 года.

Эти цифры отражают реальную экономическую боль: 153 074 человека потеряли работу, что означает внезапный разрыв доходов для десятков тысяч семей. Массовые увольнения в технологическом и складском секторах показывают, что даже отрасли, которые в последние годы показывали лучшие результаты, начинают ощущать давление замедления экономики. В течение последних двух лет в связи с бумом AI компании активно нанимали сотрудников, а сейчас обнаруживают, что их доходы не позволяют поддерживать такой масштаб.

По данным Revelio Labs, в октябре в США число занятых в несельскохозяйственном секторе уменьшилось на 9 100 человек, тогда как месяц назад было увеличение на 33 000. Хотя цифра кажется небольшой, смена тренда с роста на сокращение очень тревожна. Рынок труда — важнейший индикатор здоровья экономики, и его ухудшение зачастую предвещает наступление рецессии.

Эксперт из Brown Brothers Harriman, Элиас Хаддад, предполагает, что Федеральная резервная система в декабре снова снизит ставку на 25 базисных пунктов, поскольку жесткая политика может усугубить уже ослабленный рынок труда, а риски инфляции пока не проявляются. Эта оценка основана на текущих данных: рынок труда ухудшается, но инфляционное давление еще не возобновилось, что дает ФРС пространство для дальнейших снижений ставок.

Внутри ФРС разгорается конфликт между «ястребами» и «голубями»

Непредсказуемость дальнейших шагов ФРС — одна из причин массового падения рынка. В последние дни представители регулятора активно высказываются, что усиливает внутренние разногласия. 6 ноября председатель Федерального резервного банка Чикаго Остин Гулсби заявил, что из-за «проблем с правительственным «паводком»» и отсутствия важных данных по инфляции он относится к снижению ставок с осторожностью.

Несмотря на то, что ранее Гулсби выступал за постепенное снижение ставок, в последнем выступлении он отметил, что отсутствие данных по ценам вызывает опасения, особенно на фоне недавнего повышения инфляции. Он заявил: «Если возникнут проблемы с инфляцией, мы можем не заметить этого сразу; а если рынок труда ухудшится, мы увидим изменения почти мгновенно». Гулсби, обладающий голосом на следующем заседании FOMC в декабре, будет участвовать в решении о дальнейшем снижении ставок.

В то же время, более «ястребская» позиция у председателя Федерального резервного банка Нью-Йорка Бет Хаммэк, которая на мероприятии в Нью-Йорке ясно заявила, что инфляция — более насущная проблема, чем слабость рынка труда. Она считает, что текущие ставки «почти не имеют ограничительного эффекта» и выступает за продолжение политики давления на инфляцию.

Три основные позиции внутри ФРС

«Голуби» (Гулсби): обеспокоены ухудшением рынка труда, поддерживают снижение ставок, но с осторожностью из-за отсутствия данных

«Ястребы» (Хаммэк): подчеркивают риски инфляции, считают, что текущие ставки «почти не имеют ограничительного эффекта», выступают против резкого снижения ставок

«Нейтралы» (Уильямс): считают, что эпоха низких ставок продолжается, нейтральная ставка — около 1%, важнее текущие экономические данные

Хаммэк оценивает, что инфляция достигнет цели в 2% примерно через один-два года после 2026 года, что соответствует прогнозам 19 членов FOMC. Это означает, что в течение «большой части следующего десятилетия» цена не достигнет целевых уровней, и существует риск закрепления высокой инфляции в экономике.

Глава «трех китов» ФРС, президент Нью-Йоркского банка Джон Уильямс, в тот же день заявил, что эпоха низких ставок продолжается, а нейтральная ставка — около 1%. В реальной политике текущие данные важнее, чем оценки нейтральной ставки. Также бывший заместитель председателя ФРС по финансовому надзору Майкл Барр подчеркнул необходимость следить за «поддержанием устойчивого рынка труда».

Новый член ФРС Милан в выступлении накануне отметил, что продолжение снижения ставок — «разумный шаг», включая заседание в декабре. Эти заявления подчеркивают внутренние разногласия в ФРС по поводу дальнейшего курса, что создает неопределенность перед декабрьским заседанием. Когда рынок не уверен в следующем шаге ФРС, рисковые активы склонны к распродаже.