10 наблюдений за регуляторной средой блокчейна в Гонконге: пессимистично в среднесрочной и краткосрочной перспективе, оптимистично в долгосрочной.

Автор: Юэ Сяоюй; Источник: X, @yuexiaoyu111

Блокчейн-отрасль Гонконга раньше развивалась бурно, а теперь, похоже, затихла.

Каковы сейчас дела в крипто-сообществе Гонконга?

В последнее время я живу в Гонконге, часто общаясь с многими друзьями и проектами из Гонконга, постепенно проясняя для себя регуляторную среду и политику Web3 в Гонконге.

Здесь обобщено в 10 пунктов.

1 Сначала вывод: в отношении развития Web3-индустрии в Гонконге краткосрочный и среднесрочный пессимизм, долгосрочный оптимизм.

2 Краткосрочный пессимизм связан с колебаниями регуляторной политики и конфликтом между рациональным и эмоциональным восприятием.

Не только центральные власти и правительство Гонконга борются друг с другом, но и исполнительные и регулирующие органы правительства Гонконга также ведут борьбу.

Центральные власти требуют финансовой стабильности, правительство Гонконга должно развивать новые отрасли, исполнительные органы должны быть инновационными, а регулирующие органы должны быть консервативными.

Основной конфликт заключается в том, что децентрализация и глобальная ликвидность блокчейна естественно противоречат жесткому валютному контролю правительства и ограничениям на вывоз капитала.

3 Долгосрочный оптимизм объясняется тем, что большие тенденции необратимы, стейблкоины действительно имеют ценность, особенно для международной торговли и международных платежей, это огромная революция.

В то же время США ускоряют продвижение законодательства в области криптовалют, занимая законодательную власть и доминирующую позицию, и рано или поздно другие страны и регионы будут вынуждены “открыть свои двери”.

Просто сейчас еще не время для принятия решений, поэтому можно еще колебаться и наблюдать, но чем дольше это задерживается, тем более пассивным становится.

Конечно, нельзя отрицать, что Гонконг, по крайней мере, сделал ключевой шаг, открыв окно, которое затем можно постепенно расширять.

Более важно то, что Гонконг по-прежнему является внешним окном Китая или, скажем, финансовой задней дверью, сейчас просто стало немного меньше открытым или более контролируемым, но это окно обязательно должно существовать.

4 Лицензия на стабильные монеты Гонконга первой фазы будет выдана только местным консорциумам, всего не более 5 штук.

JD и Ant Group отказались от заявки на лицензии на стейблкоины, основная причина заключается в том, что правительство материкового Китая опасается, что эти технологические компании слишком велики, и риски трудно контролировать.

Конечно, для таких технологических гигантов, как JD.com и Ant Group, если Гонконг не выдает лицензии, они могут подать заявку в других регионах.

Как город с населением 7 миллионов человек, рынок Гонконга не такой большой, однако стабильные монеты для технологических гигантов все равно важны.

5 Основные сложности с внедрением гонконгского стейблкоина заключаются не только в проблемах с лицензированием, но и в том, что наибольшим препятствием являются ограничения в сфере бизнеса под контролем рисков.

Например, одним из основных ограничений текущей политики стабильных монет в Гонконге является то, что конечные пользователи должны пройти KYC.

Это означает, что стабильная монета гонконгского доллара не имеет вторичного рынка и может циркулировать только в пределах адресов из белого списка.

На самом деле это делается для дальнейшего ограничения диапазона рисков, но при этом жертвуется доступность стабильной валюты, в конечном итоге превращаясь в гонконгскую версию “цифрового юаня”.

6. Хотя гонконгский доллар не может быть стабильной монетой, RWA имеет большие перспективы!

Регуляторная логика Гонконга заключается в том, что регулирование осуществляется на основе базовых активов.

Основой стейблкоинов является фиатная валюта, поэтому требования к регулированию самые высокие;

Во-вторых, финансовые активы, являющиеся базовыми RWA, могут быть признаны ценными бумагами;

Наконец, это RWA, основанные на физических активах, с минимальными требованиями регулирования.

7 В настоящее время существует много проектов RWA, основанных на реальных активов, в то время как проектов RWA, основанных на финансовых активах, очень мало.

Однако RWA, основанные на финансовых активах, значительно превосходят RWA, основанные на физических активах, поскольку физические активы требуют предварительной финансовизации перед токенизацией, что делает процесс длительным, затратным и менее прибыльным.

Сейчас непрозрачность реальных активов RWA слишком высока, часть реальных активов в основном является черным ящиком, большинство проектов либо пытаются воспользоваться концепцией, либо имеют подозрения в отмывании денег.

8 Раньше я думал, что качественные активы традиционного финансового мира являются дефицитом и должны быть выкуплены.

Но общаясь с командами стартапов, занимающимися RWA, я понял, что качественные активы в традиционном финансовом мире по-прежнему сильно нуждаются в источниках финансирования, можно сказать, что качественных активов больше, чем объем средств.

Ценность токенизации заключается в снижении барьеров для получения финансирования.

9 Эволюция RWA все еще следует такому пути: фиатные деньги в цепи —> облигации в цепи —> акции в цепи —> финансовые деривативы в цепи —> реальные активы в цепи.

Фиатная валюта на блокчейне, требования к регулированию слишком высоки, и это не для малых предприятий;

Физические активы на блокчейне, это не качественные активы, даже если они находятся на блокчейне, они не становятся качественными активами;

А стандартные финансовые продукты на блокчейне в средней части имеют огромный потенциал и действительно решают проблему нехватки средств на стороне активов и нехватки активов на стороне средств.

10. Не пытайтесь угадать отношение регуляторов, это только приведет к серьезным потерям.

Посмотрим на эту проблему с другой стороны: отсутствие четкого и действенного регулирования на самом деле является защитой и барьером для существующих участников криптовалютного рынка.

Если регуляция действительно будет внедрена и крупные компании войдут на рынок, какие у нас будут возможности?

Так что сейчас отличное окно возможностей.

Возможности достаются подготовленным, колеблющиеся уходят, уверенные используют время для строительства, путь к успеху никогда не бывает переполненным.

Подготовьте технологии и продукты, и когда прозвучит свисток регуляторов, вы сможете сразу же начать спринт.

Предпосылка заключается в том, что работники отрасли должны верить в эту отрасль, и проекты действительно должны решать потребности и проблемы рынка.