США впервые разрешили спотовую торговлю криптовалютой на федерально регулируемых фьючерсных биржах

Исполняющая обязанности председателя Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (COMMODITY FUTURES TRADING COMMISSION, сокращённо CFTC) Кэролайн Д. Фам объявила, что продукты на спотовые криптовалюты (спотовые криптовалютные продукты) впервые будут торговаться на зарегистрированной фьючерсной бирже, находящейся под федеральным регулированием CFTC. Это важный шаг для США по официальному включению спотовых криптоактивов в рамки регулирования и означает, что институционализация этого сектора, обсуждаемая в течение многих лет, впервые реализуется на практике.

Согласно опубликованным CFTC данным, данное одобрение означает, что спотовые криптовалюты могут быть допущены к листингу на национальных фьючерсных биржах с почти вековой историей. По словам Фам, регулируемые биржи предоставляют существующую инфраструктуру рыночного надзора, механизмы защиты инвесторов и стандарты управления рисками, что позволяет как розничным, так и институциональным инвесторам совершать сделки в более прозрачной среде.

В своём заявлении Фам отметила, что CFTC долгое время стремилась к балансу между регулированием и инновациями, а нынешнее размещение на бирже рассматривается как ответ на запросы рынка. Она подчеркнула, что недавние события на зарубежных криптовалютных платформах повысили обеспокоенность рисками, связанными с отсутствием регулируемой защиты, поэтому предоставление регулируемой альтернативы на внутреннем рынке США крайне необходимо.

История криптовалют и контекст регулирования

После финансового кризиса 2008 года Конгресс США принял ряд реформ, включая требование, чтобы сделки с розничными товарами с кредитным плечом осуществлялись исключительно на фьючерсных биржах для повышения прозрачности и защиты рынка. Несмотря на многолетние призывы участников рынка допустить к листингу определённые биржевые продукты для розничных инвесторов (включая некоторые криптоактивы), CFTC ранее не устанавливала чётких правил, из-за чего такие продукты не могли официально выйти на регулируемые платформы. В этом году CFTC возобновила соответствующие надзорные полномочия и рассматривает рыночный спрос на криптоактивы, чтобы ускорить доступ американских инвесторов к регулируемой среде при сохранении высокой степени безопасности. По словам Фам, по сравнению с нерегулируемыми зарубежными площадками американские биржи обязаны соблюдать строгие требования к капиталу, раздельному хранению клиентских средств, системе клиринга, процессам управления рисками и раскрытию информации, что делает их более защищёнными торговыми площадками.

Реализация криптовалютного «спринта» CFTC

Данное объявление также связано с политическими рекомендациями Рабочей группы по рынкам цифровых активов при президенте Трампе. Согласно разъяснениям CFTC, эта группа собрала мнения различных ведомств и учла обратную связь от заинтересованных сторон, полученную в рамках запущенной в 2022 году инициативы Crypto Sprint (криптовалютный спринт.

«Криптовалютный спринт» направлен на определение ответственности и регуляторных векторов в таких областях, как блокчейн, стейблкоины и токенизированные активы. CFTC отмечает, что, помимо регулирования листинга спотовых торгов, в рамках этой программы также проводится общественное обсуждение других предложений, включая:

Изучение использования токенизированного обеспечения на рынке деривативов, в том числе вопрос о том, могут ли стейблкоины быть включены в клиринговые и маржинальные системы бирж. Анализ технических изменений в правилах, касающихся обеспечения, маржинальных требований, процессов клиринга, отчётности по сделкам и хранения записей с оценкой необходимости обновления правил с учётом блокчейн-инфраструктуры и токенизации.

Исследование рисков и технологических нужд после цифровизации рыночной инфраструктуры, включая обеспечение того, чтобы торговля, расчёты и клиринг с применением новых технологий соответствовали прежним стандартам безопасности. Кроме того, CFTC указывает, что данное направление политики связано с частью совместного регулирования с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC): два ведомства координируют меры по рыночным рискам, классификации продуктов и защите инвесторов в рамках своих полномочий.

Рыночные и регуляторные перспективы

Впервые открывшийся доступ к листингу спотовых криптовалют на регулируемых биржах считается важной вехой институционализации крипторынка в США. По мнению аналитиков, интеграция спотовых криптопродуктов на традиционные фьючерсные биржи может привлечь больше финансовых институтов, а также стать основой для развития других связанных продуктов (например, деривативов на ETF и токенизированных активов). Однако некоторые эксперты отмечают, что конкретные регулировочные детали и фактические условия листинга ещё предстоит прояснить, особенно в вопросах классификации токенов, клиринговых структур и требований к капиталу, по которым существуют различные мнения.

Пока не объявлен перечень первых криптовалют для листинга или конкретные названия бирж, но CFTC заявила, что в дальнейшем предоставит соответствующие уведомления и продолжит сотрудничество с участниками рынка и другими федеральными регуляторами для формирования согласованной нормативной среды.

Данная статья «США впервые разрешили листинг спотовых криптовалют на федерально регулируемых фьючерсных биржах» впервые опубликована на ChainNews ABMedia.