HyperLiquid оцінка грошових потоків: HYPE через п'ять років може злетіти до 385 доларів, потенційне зростання до 600%

HyperLiquid (HYPE) перетворився на зрілу шифрувальну біржу, чия унікальна механіка «Фонду підтримки» (Assistance Fund, скорочено AF) робить HYPE одним із небагатьох токенів, які можуть бути оцінені на основі реального грошового потоку. Систематично розподіляючи 93% комісій за торгівлю безпосередньо серед ходлерів, HyperLiquid створює передбачуваний і кількісно вимірюваний грошовий потік, що забезпечує ідеальну основу для поглибленого аналізу дисконтованих грошових потоків (DCF). Останні дослідження показують, що на основі консервативних прогнозів зростання, HYPE через п'ять років може досягти 385 доларів, що на 600% перевищує його поточну ціну.

Чому HyperLiquid підходить для оцінки грошових потоків? Обмеження традиційних множників

Хоча більшість аналітиків на ринку використовують традиційний метод множення для порівняння HyperLiquid з зрілими фінансовими платформами, цей метод має очевидні обмеження:

· Основна різниця між підприємствами та структурою токенів: зрілі фінансові платформи – це акції підприємства, капітальний розподіл яких керується правлінням, а прибуток залишається під управлінням керівництва для реінвестування; тоді як HyperLiquid систематично повертає 93% комісії за транзакції безпосередньо ходлерам токенів через фонд допомоги.

· Прямі характеристики грошового потоку: Дизайн HyperLiquid створює передбачуваний грошовий потік, що дуже підходить для моделі DCF, а не для статичного множника.

· Особливості зростання та ризику: DCF може чітко моделювати різні сценарії зростання та коригування ризиків, тоді як метод множників може не повною мірою відображати динаміку зростання та ризику.

Науково визначена ставка дисконту: баланс ризику та винагороди

Для визначення відповідної ставки дисконту, дослідження спирається на дані з публічного ринку та коригується відповідно до специфічних ризиків шифрування:

Бета аналіз результатів:

· HyperLiquid: Бета-коефіцієнт дорівнює 1.38, в implicit вартості капіталу складає 10.5%

Незважаючи на те, що Beta-значення HYPE є нижчим, враховуючи специфічні ризики ринку шифрування, дослідження коригує його дисконтну ставку з 10,5% до 13%, це консервативне налаштування враховує:

· Нижчий рівень ризику управління: Програмне розподілення 93% комісій зменшує занепокоєння щодо корпоративного управління.

· Вищий ринковий ризик: HYPE як шифрувальний рідний актив стикається з регуляторною та технологічною невизначеністю

· Розгляд ліквідності: ринок токенів зазвичай має нижчу ліквідність, ніж зрілий фондовий ринок

Вражаючий прогноз зростання: аналіз сценаріїв бичачого ринку на два та п’ять років

Використовуючи дисконтну ставку 13%, дослідження зворотного виводу доходності, яка закладена на ринку при поточній ціні HYPE токена близько $54:

· 2025 рік: загальний дохід становитиме 700 мільйонів доларів

· 2026 рік: загальний дохід становитиме 14 мільярдів доларів

· Кінцеве зростання: після цього щорічне зростання становитиме 3%

Однак, аналітик з шифрування @Keisan_Crypto запропонував більш оптимістичний сценарій зростання:

Прогноз бичачого ринку на два роки:

· Річна комісія: 36 мільярдів доларів

· Доходи фонду допомоги: 33,5 мільярда доларів (93% комісійних)

· Результат: внутрішня вартість HYPE становить 128 доларів (недооцінена на 140% від поточної ціни)

П'ятирічна бича ситуація:

!

(Джерело: CoinMarketCap)

· Річна комісія: 100 мільярдів доларів

· Дохід фонду допомоги: 93 мільярди доларів

· Результат: внутрішня вартість HYPE становить 385 доларів (на 600% нижча за поточну ціну)

Цей п'ятирічний прогноз базується на зростанні глобальної частки ринку HyperLiquid з нинішніх 5% до 50% до 2030 року. Навіть якщо не буде досягнуто 50% частки ринку, ці цифри все ще можуть бути реалізовані за умов продовження зростання глобального обсягу торгівлі через меншу частку ринку.

USDH: Ігнорований додатковий фактор вартості

Дослідження також вказує, що стабільна монета USDH може принести додаткову цінність для HYPE. У моделі Native Market USDH використає 50% доходів від стабільної монети для викупу, подібного до фонду допомоги.

Оглядаючись на наступні п'ять років, якщо ринкова капіталізація USDH зможе досягти 25 мільярдів доларів (наразі це все ще третина від USDC), його річний дохід може становити 1 мільярд доларів. Згідно з моделлю розподілу 50%, це принесе благодійному фонду додаткові 500 мільйонів доларів вільного грошового потоку щорічно, що ще більше підвищить вартість HYPE до понад 400 доларів.

Варто зазначити, що в цьому аналізі навмисно виключено два важливих потенційних фактори вартості - HIP-3 та HyperEVM, які не підходять для моделювання грошових потоків, але явно забезпечать додаткову інкрементну вартість.