市場復盤：後周期市場的生存學

作者：Laolu 來源：X，@Luyaoyuan1

我相信性格決定命運。

首先我自己是很明顯偏左側風格的 i 人，大部分時間保持理智，習慣提前布局，卻也容易賣飛。最直接的表現是：面對下跌會越跌越買，面對拉盤卻抗拒追車。這種"保守偏理性"的交易方式，注定很難喫到整個大趨勢的肉，經常提前布局，也提前後悔。

藏巧於拙，很多教訓值得銘記但需要放下：0.11 賣掉 260 萬顆 APX(2.3 計算約 $6M) 後，哪怕 Aster 開盤全拿住，我的賣出位置也絕不會高過 0.3 。所以後面那段 0.4 到 2.4 的行情，確實與我無關。放過自己，也放過錯過的行情。

類似的例子數不勝數，近期就是年中 600M顆 Pengu 最後還是虧錢割掉，按0.046 算約 $27M，我不賣也不會拉，就算他拉了我也拿不到那種位置。說到底我也習慣了這些事情的發生。同時我也很喜歡記錄與復盤，自我感覺現在比以前的決策會更中性，也敢於做一些不敢做的右側操作，也更快從負面情緒走出來了。

理想中的自己是成爲“DCF”、“CL”類似的天使投資人，但市場變化的種種原因可能要放棄這條路了。

做更好的自己而不是其他人

市場裏總有人說："誰誰誰買了什麼，賺了多少。"

以前我會被影響，跟着感嘆、情緒起伏。現在調整這個快多了，感嘆歸感嘆，心理波動小了很多，只在意自己手裏的三瓜兩棗。

活在市場裏，最重要的不是模仿別人，而是接受自己的節奏，承擔自己決策的盈虧。遺憾的倉位是自己的，情緒也應該是自己的，而非外包給任何人。

成功的背後

每個人每次看似漂亮的操作背後，都是無數次的血淚和踩坑經驗，需要多記錄與總結。

也參考 0xSun 的記錄

我自己也喜歡記錄和復盤，之前有公開的 Notion，拿穩定幣賽道來說，至少積累了五年的經驗。

這個週期很多項目看一眼就沒心思繼續關注，真正令人振奮的項目很少，遇到了就該毫不猶豫地全力以赴。

往前數 ZKF、BIO、ETH、Plasma... 其實也有很多遺憾，不敢套保的損失，不敢增加籌碼的損失，等待期的機會成本等等。

和 Snow 剛認識的時候，她問我喜歡參與什麼類型的項目，我說具體看項目情況，希望是早期就能夠給社區參與機會，我在早期可以分享出來，看到我內容的小夥伴也能賺錢，這種有正反饋三贏局面的項目，很高興看到市場上終於出現了類似項目。

失敗的背後

*“XX 要上XX、XX 要拉盤、誰誰誰買了XXX。”*市場上總能聽到這些聲音。
交易的信念是不能借的。每一次被動跟單、缺乏獨立思考的交易，幾乎都以失敗收場。沒有信念的倉位，太容易翻車了。

索性我止損比較勤快，都能保留下一次再戰的本金和信心，正所謂 “留得青山”。有些交易不止損就是歸零的，也發生過很多次，不過損失有限。

失敗的經驗比成功的經驗更值得學習，成功往往不可復制，大部分人失敗的案例可能都是類似，避坑和防守很重要。

"財富增長的核心是不要有大回撤" 是 daidai 的推特簡介，很對，本初也是堅守這樣的信條。

解散的社群

在進入這行業之初我就是做區塊鏈遊戲公會的，再之後是錢包的產品，很喜歡羣聊的氣氛，無論無名小卒還是行業領袖，都是平等對待的。

這不是第一次解散，也可能不是最後一次。但這次會是一個更長的休息期。原因很簡單，暫時無法再持續提供更有價值的信息差和市場思路。

即便如此，仍然感謝羣友們源源不斷給我的情緒價值和正反饋，讓我確認這件事的意義，有機會在其他羣再相見。

“但是天總會黑，人總要離別，誰也不能永遠陪誰。”

體面的 KOL

專業性 & 內容質量

少制造 Fomo 和搬運，多一些有邏輯的分析

敢於承認失誤，也敢於說"不知道"

不會頻繁"喊單割韭菜"或傳播假消息

不是什麼項目都接，而是有選擇地推薦自己認可的協議，不只在市場熱時發幾條賺快錢的廣告

人品 & 信譽

敢分享真實的交易、真實的情緒、真實的倉位

長期一致的價值觀，能與社區討論而不是只容許吹捧

能提醒風險，不慫恿過度 FOMO

不碰其他人的資金，避免經濟糾紛

在一窮二白時經手過超出自己想象的資金，仍能堅守底線履約

跌倒了復盤，而不是甩鍋他人維權，心存感恩

成長 & 關係

不斷學習，在敘事、技術、投資策略上持續進步

保持邊界感，不把個人生活、情緒過多綁在市場波動上

信奉"Skin in the game"，希望靠真金白銀的倉位站在同一條船上，而不是隔着屏幕指點江山。當然也因此喫了很多虧，不一一列舉了。

市場洞察 & 面對未來

當前市場可能只剩下最後 2 年的紅利期。週期的尾聲往往伴隨着表面繁榮、資金湧入，但真正賺錢的難度卻更高，因爲入場者越來越多，越來越聰明，博弈更激烈，行情更割裂。

市場參與者結構變化

不再是幾年前“隨便衝就能贏”的草莽時代，越來越多理性、專業、執行力強的人湧進來。

機構、基金、量化團隊把市場當作專業戰場，不斷提高效率，西方國家層面都這麼友好擁抱了，難道還有更大的玩家？

新一代散戶更快、更會用工具、學習能力更強、更懂風險管理。

買入xx 項目之後誰會是下一個買家？這個羣體消失了。

工具升級 & 信息差抹平

信息流速更快、成熟的工具讓市場裏的信息幾乎實時傳播。

當您閱讀特定於協議的信息時，某些信息可能已經過時了。

策略迭代加速：一條賺錢策略的壽命可能只有幾周，套利、玩法規律很快被內卷到無利可圖，不僅是散戶、對主力也是。

博弈的殘酷現實

活下來的都是高手：研究員、套利者、項目方、投機者、科學家、黑客，每個人都在想盡辦法賺錢。

每一個賺錢的倉位，背後都有另一個人在虧錢。

BTC 這個週期的漲幅其實沒有超過很多其他投資領域的龍頭的漲幅。

一級基金不賺錢了，虧錢關門的大把，長週期的大基金還能喫老本。

二級都被扒去了項目本身的標籤，只淪爲籌碼遊戲，與主力玩猜大小。

Meme 在各種成熟工具的加持下，透明了，但名人幣仍是來一個死一個。

沒有資源的項目做得再好也無法得到資金的青睞，有資源的項目是做什麼的一點都不重要。

精簡策略，屏蔽噪音，減少無謂社交和無效信息輸入，把注意力用在深度研究和行動上，爭取做到“拿得住、看得懂、敢加倉”，最後悄悄離開熱鬧的牌桌，帶走屬於我的故事，也帶走這些遺憾。

“別管以後將如何結束至少我們曾經相聚過不必費心地彼此約束更不需要言語的承諾。”