RWA周刊：穩定幣公司First Digital計劃通過SPAC合併上市；WLFI計劃明年推出RWA產品

本期看點

本期週刊統計周期覆蓋2025年11月28日-12月5日。 本周RWA市場數據因統計口徑調整呈現變化，鏈上總市值有所回落，但持有者數量保持增長，顯示使用者基礎持續鞏固; 穩定幣總市值突破3,000億美元，但轉帳量與月活位址環比下滑，市場或從前期的高效增長過渡至以用戶滲透和生態夯實為主的“新常態”。 監管層面，英國FCA為穩定幣公司開放監管沙箱，美國FDIC擬公佈GENIUS法案實施草案，以色列央行亦釋放加強監管信號，全球主要經濟體正加速將穩定幣納入審慎監管框架。 項目層面，代幣化資產延續全球化擴張趨勢：歐洲最大資管公司Amundi推出首只代幣化貨幣市場基金，日本郵儲銀行推進DCJPY在不動產租金支付中的應用，Visa與Aquanow合作擴展穩定幣結算服務至歐非中東地區，顯示RWA生態正通過產品創新與用例拓展，系統性地滲透到全球市場。

數據透視

RWA 賽道全景

或因統計口徑調整，RWA.xyz 最新數據披露，截至2025年12月5日，RWA 鏈上總市值為181.7億美元，環比上月同期微降3.05%; 資產持有者總數增至約55.68萬，環比上月同期上漲5.42%。

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穩定幣市場

穩定幣總市值達3,017.4億美元，環比上月同期微漲1.62%，增速小幅回升但仍處低位，顯示整體規模擴張乏力; 月度轉帳量降至4.37萬億美元，環比上月同期下滑12.59%，出現顯著收縮; 月活地址總數增至4,021萬，環比上月同期下跌12.04%; 持有者總數穩步增長約2.06億，環比上月同期微增2.73%，兩者形成結構性分化，反映市場正處於活性保持，但資金周轉效率下降的調整階段。 新增使用者與存量活躍度雖在提升，但大額結算或高頻交易需求有所減弱。 數據表明，市場可能從前期效率驅動的高增長階段，過渡到以用戶滲透和生態夯實為主的新常態。 頭部穩定幣為USDT、USDC及USDS，其中USDT市值環比上月同期微漲1.05%; USDC市值環比上月同期上漲3.81%; USDS市值環比上月同期微增2.02%。

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監管消息

美SEC就代幣化監管問題舉行會議，傳統金融與加密行業在“去中心化”議題上分歧明顯

據The Block報導，美國SEC投資者諮詢委員會週四就資產代幣化舉行會議，Citadel、Coinbase、Galaxy等高管參會討論監管路徑。 Citadel建議SEC嚴格界定去中心化交易協定等仲介角色，引發部分加密人士反對，認為傳統規則無法適用於DeFi架構。 Coinbase表示應逐條審視規則差異，避免強加不適用義務。 SEC主席Atkins則稱應提供合規路徑促進代幣化創新發展。

英國金融行為監管局為穩定幣公司開放沙盒環境

據Ledger Insights報導，英國金融行為監管局（FCA）宣佈，作為其監管沙盒計劃的一部分，將推出一個穩定幣專案組，申請截止日期為2026年1月18日。 另據彭博社報導，英國債務管理辦公室正在探索擴大英國國債市場，此舉將與穩定幣儲備相關。 在昨日的一場演講中，英國金融行為監管局的David Geale表示，一家「大型企業」已被納入沙盒計劃，以測試一種用於支付的英鎊穩定幣。 沙盒參與者需確保其設計符合該局5月諮詢檔中提出的要求。

英國對穩定幣監管採取雙軌制：英國央行出於審慎和金融穩定目的，對具有系統重要性的穩定幣進行監管; 其他穩定幣的監管責任則由英國金融行為監管局承擔，該局還負責所有穩定幣的行為和消費者保護監管。

隨著數位謝克爾計劃推進，以色列央行釋放加強穩定幣監管信號

據CoinDesk報導，以色列央行行長Amir Yaron發出信號，表示該國正準備對穩定幣展開更為積極的監管。 Yaron在特拉維夫舉行的以色列央行「變革時代的支付」會議上發言，將私人數位美元定位為一種支付力量，認為監管機構不能再將其視為邊緣事物。 Yaron強調，穩定幣已深度融入全球資金流動，其市值超過3000億美元，每月交易量超過2萬億美元。 其強調了該行業的集中度風險，指出99%的穩定幣活動僅由兩家發行方控制：Tether和Circle。 他認為，這種集中化加劇了系統性脆弱性，提高了對監管明確性的要求。 隨後，Yaron列出了一系列私人發行方和監管機構必須優先考慮的要點，包括完全1：1的儲備支援、流動性儲備資產以及創建可擴展的監管框架。

以色列數位謝克爾項目負責人Yoav Soffer在會議上還討論了數位謝克爾計劃，他表示，數位謝克爾將成為“適用於一切的央行貨幣”，同時公佈了2026年路線圖，其中包括在年底前提供官方建議的計劃。

FDIC擬於本月公佈首份GENIUS法案穩定幣發行監管草案

據CoinDesk報導，美國聯邦存款保險公司（FDIC）代理主席Travis Hill將在國會聽證會上表示，FDIC將於本月內公佈首份針對穩定幣發行聯邦監管申請流程的GENIUS法案實施草案，並計劃於明年初提出資本與流動性要求等後續監管規定。 Hill還稱，FDIC正制定代幣化存款監管指引。

喬治亞正尋求與Hedera合作，推進鏈上產權和代幣化

據Cointelegraph報導，喬治亞司法部已與公鏈網路Hedera簽署諒解備忘錄（MoU），目前正考慮將該國土地登記系統上鏈，並將房地產進行代幣化。 在喬治亞司法部長Paata Salia與Hedera代表會面時，雙方探討了將區塊鏈技術融入公共基礎設施的潛在可能性。

喬治亞官員表示，他們正考慮將國家公共登記局的數據遷移至區塊鏈網路，希望此舉“能進一步確保產權保護，提升流程的透明度和可靠性”。 此外，雙方還在考慮將房地產進行代幣化，這一舉措與真實世界資產（RWA）代幣化專案頗為相似。 目前，該協定僅為無約束力的諒解備忘錄。 根據公告，下一步雙方將成立聯合工作組，成員包括來自司法部和國家公共登記局的專家。

IMF警告穩定幣或削弱貨幣主權，建議設限防範替代風險

國際貨幣基金組織（IMF）最新報告《Understanding Stablecoins》顯示，美元主導的穩定幣正在快速滲透新興市場和發展中經濟體，可能削弱中央銀行對本國流動性與利率的控制。 報告指出，穩定幣可通過手機和互聯網迅速進入市場，尤其在無託管錢包（unhosted wallets）存在的情況下，更易造成“貨幣替代”現象，削弱本幣使用，影響央行貨幣政策傳導與鑄幣稅收入。

IMF建議各國建立法律框架，防止穩定幣獲得法定貨幣或「官方貨幣」地位，從而保障金融主權。 目前，97%的穩定幣總市值與美元挂鉤，僅有微小比例與歐元或日元相關。 報告同時強調，穩定幣在跨境支付和高通脹國家的使用率顯著上升，尤其在非洲、中東、拉美地區。

本土動態

嘉楠科技與SynVista Energy合作推綠色比特幣挖礦方案，將為RWA資產開發提供支援

嘉楠科技（NASDAQ：CAN）與SynVista Energy達成合作，推出基於綠色能源與儲能的比特幣挖礦解決方案。 該方案通過智慧電力調度系統實現電力與算力動態協同，提升清潔能源利用效率並減少浪費。

同時，雙方將探索發電量、碳減排等數據可信上鏈，為RWA資產開發提供支援。 合作將以示範專案為起點，推動綠色挖礦規模化落地。

港金所新加坡子公司發行實物黃金支持的代幣XGZ

據香港信報報導，香港黃金交易所（HKGX）在新加坡的子公司發行數位黃金代幣 Gold Zip（XGZ），每枚由存放於認可金庫的實物黃金背書，主要倉儲在香港。

華夏銀行牽頭簿記發行行業首創 “區塊鏈+數位人民幣”債券

據金十報導，近日，華夏銀行牽頭簿記，以行業首創「區塊鏈簿記+數字人民幣歸集」創新模式，成功發行45億元金融債券。 發行全流程資訊即時上鏈、不可篡改，投資者隨時能查。 募集資金直接通過數位人民幣歸集，省去中間多重清算環節。 本次債券發行人為華夏銀行控股子公司華夏金融租賃有限公司。 本期債券初始計劃發行30億元，同步設置15億元超額發行權，最終全額觸發超額配售，以45億元滿額收官，3年期票面利率鎖定1.84%。

項目進展

WLFI聯創：將於2026年1月推出一系列RWA產品

據路透社報導，由美國總統特朗普家族支援的加密企業World Liberty Financial，其聯合創始人Zach Witkoff於週三在迪拜舉辦的一場活動上宣佈，該公司將於2026年第一季度伊始的1月推出一系列現實世界資產(RWA)產品。 World Liberty Financial的穩定幣USD1，今年被一家由阿布達比支援的MGX公司用於支付其對幣安的投資。

歐洲最大資管公司Amundi為其歐元貨幣市場基金推出首個代幣化份額類別

據Cointelegraph報導，歐洲最大資產管理機構Amundi為其歐元貨幣市場基金推出首個代幣化份額類別。 該基金現採用混合架構，投資者可在傳統版本與基於區塊鏈的新版本之間自由選擇。 11月4日，首筆交易在乙太坊網路完成記錄。 此次推出由歐洲資產服務集團CACEIS合作開發，後者提供了代幣化基礎設施、投資者錢包及用於處理申購贖回的數位訂單系統。 據兩家公司介紹，基金代幣化可簡化訂單處理流程、拓寬新投資者管道並實現全天候交易。 Am

日本郵儲銀行推進DCJPY在不動產租金支付中的應用

據CoinPost報導，日本郵儲銀行近日與不動產企業Shinoken集團、DeCurret DCP簽署合作協定，將以Shinoken月租金支付為場景，測試DCJPY的自動化結算功能。 DCJPY為與銀行存款挂鉤的代幣化存款，目標在2026年度正式發行。 此次實驗預計於2025年12月底完成，未來還將引入積分激勵機制用於集團服務消費。

Visa與Aquanow達成合作，拓展歐洲、中東和非洲地區穩定幣結算服務

據 The Block 報導，支付巨頭 Visa 與加密基礎設施供應商 Aquanow 合作，以擴展其在歐洲、中東和非洲（CEMEA）地區的穩定幣結算服務。 此次整合將使 Visa 在該地區遍佈各地的髮卡機構和收單機構能夠使用 USDC 等已獲批准的穩定幣進行交易結算。 該服務支援全年 365 天結算，消除了傳統銀行系統常見的週末和公休日延遲。

懷俄明州穩定幣委員會發佈穩定幣FRNT測試網水龍頭

據 Crowdfundinsider 報導，懷俄明州穩定幣委員會發佈了穩定幣 Frontier Stable Token (FRNT) 的測試網“水龍頭”。 任何擁有數位錢包的人現在都可以連接到他們的網站，然後選擇8個測試網之一。 之後，可以每 24 小時向其公共地址申請最多 1000 個“tFRNT”代幣。 tFRNT 沒有任何儲備金支援; 只是測試網（即開發）區塊鏈上的代幣，旨在「類比部署在其支援的 7 個主網區塊鏈上的智能合約」。

彭博社：穩定幣公司First Digital計劃通過SPAC合併上市

據彭博社報導，知情人士透露，總部位於香港的First Digital Group正計劃通過與一家空白支票公司合併的方式實現公開上市。 該公司即將宣布簽署一份無約束力意向書，其中概述了與在紐約上市的特殊目的收購公司CSLM Digital Asset Acquisition Corp III（簡稱CSLM）合併的計劃。

據悉，First Digital Group是穩定幣FDUSD的發行方，該穩定幣市場流通量約為9.2億美元，低於2024年4月峰值時的約44億美元。 作為受託人，First Digital Group還為TrueUSD管理儲備金，TrueUSD是由Techteryx運營的穩定幣，而Techteryx的顧問是孫宇晨。

RWA平臺OpenEden完成戰略融資，Ripple、FalconX等參投

RWA（現實世界資產）代幣化平臺OpenEden宣佈完成戰略融資，投資方包括Ripple、Lightspeed Faction、Gate Ventures等知名機構。 本輪融資將用於擴展其RWA代幣化服務平臺，同時推進其受監管的收益型穩定幣USDO及代幣化美國國債基金TBILL的規模化發展。

OpenEden創始人兼CEO Jeremy Ng表示，此次融資將助力其提供符合傳統與去中心化金融標準的合規產品。 2025年，RWA代幣化市場規模翻倍增長，OpenEden的TBILL基金已成為機構投資者的首選，其資產管理規模在兩年內增長超十倍。

Kraken將收購代幣化資產平臺Backed Finance

據彭博社報導，加密交易所Kraken宣佈將收購代幣化資產平臺Backed Finance。 Kraken聯合首席執行官Arjun Sethi在接受採訪時表示，Kraken已提供由Backed發行的股票和ETF產品，收購交易完成後，計劃將這些產品更緊密地整合到其平臺中。 Sethi表示：「當大家都在談論代幣化股票時，我們已經在付諸實踐了。 我們專注於長期投資，而非炒作。 “Kraken未披露交易條款。

rwa.xyz 的數據顯示，Backed Finance目前是代幣化上市股票領域的第二大平臺，市場佔有率約為23%。 Backed的xStocks產品提供對60多種代幣化股票和ETF的投資敞口，所有這些產品均由基礎資產一對一支援。

麥通 MSX 24 小時交易量超 20 億美元，積分賽季 S1 已結束

麥通 MSX 官網（msx.com）數據顯示，過去 24 小時平臺交易量達到 20 億美元，續創單日歷史新高。 截至發文時，平臺總交易量突破 206 億美元，過去 5 天激增逾 75 億美元，累計漲幅超 57%。

此外， MSX 已於 12 月 2 日結束積分賽季 S1，用戶獲得的 M 豆（M Credit）將直接用於未來的 MSX 代幣分配。

Stable與Theo為Libeara支持的代幣化美債基金“ULTRA”錨定超1億美元資金

據CoinDesk報導，Stable和Theo共同向Delta Wellington超短期美國國債鏈上基金（ULTRA）注資超1億美元。 該基金由FundBridge Capital和惠靈頓管理公司管理，由代幣化平臺Libeara提供技術支援，是一款代幣化的美國國債基金。 ULTRA是首批以代幣化形式推出的機構級美債策略產品之一，獲得了Particula AAA評級。

索尼的區塊鏈合作夥伴Startale在Soneium網络推出美元穩定幣USDSC

據CoinDesk報導，與科技巨頭索尼就其Web3平臺Soneium展開合作的區塊鏈公司Startale Group，已推出了一款與美元挂鉤的穩定幣Startale USD（USDSC）。 該代幣旨在成為Soneium生態系統內支付、獎勵及其他功能的預設數位美元。 Soneium是一個乙太坊Layer2網路，由索尼集團與Startale成立的合資企業Sony Block Solutions Labs於去年推出。 USDSC基於M0的基礎設施構建，M0是一家開發可程式設計穩定幣模組化平臺的初創公司。 此外，Startale還推出了STAR積分獎勵系統，該系統為使用者提供激勵，鼓勵使用者鑄造或持有USDSC、完成應用內任務，或通過Startale應用（Soneium生態系統的移動中心）與去中心化應用進行交互。

穩定幣應用Fin完成1700萬美元融資，Pantera Capital領投

據《財富》雜誌報導，由前Citadel員工創立的穩定幣應用Fin宣佈完成1700萬美元融資，本輪融資由Pantera Capital領投，Sequoia和Samsung Next參投。

該應用旨在利用穩定幣技術提供跨境及大額支付服務，無需複雜操作即可實現全球快速轉帳。 其設計支援使用者向其他Fin使用者、銀行帳戶或加密貨幣錢包進行轉帳，並宣稱手續費將遠低於傳統銀行管道。 Fin主要面向大額資金跨境或境內轉賬場景，例如解決進出口貿易中的支付效率問題。 應用目前尚未正式上線，計劃於下個月在進出口行業企業間啟動試點。 公司盈利將來源於轉帳手續費及穩定幣儲備利息。

洞察集錦

非上市公司股權代幣化：萬億級“圍城”，與被永續合約搶走的注意力

PANews概述：非上市公司股權代幣化旨在破解萬億級私募市場「高價值但低流動性」的困局，通過區塊鏈技術為普通投資者提供參與獨角獸等高端資產的機會，併為內部持股人開闢IPO之外的靈活退出通道; 然而，這一賽道正面臨來自永續合約等鏈上衍生品的「降維打擊」——後者（如Hyperliquid上線的OpenAI合約）以更簡單、高槓桿、流動性充足且處於監管灰區的形式，精準滿足了使用者只想押注公司估值漲跌而非獲取股東權利的需求，從而分流了市場注意力和交易量; 這警示股權代幣化項目必須超越單純的價格暴露功能，轉而圍繞“真實股東權利、長期資本配置與現金流分配”等核心價值尋找差異化定位，未來更可能走向既保障合規與股東權益、又融合鏈上流動性的混合發展路徑。

機構級RWA：Chainlink數據可信 + Aave合約安全

PANews概述：RWA（現實世界資產）要在區塊鏈上實現安全、可靠的應用，必須跨越兩大技術門檻：一是可信的數據輸入層，確保鏈上反映的資產凈值、價格等資訊真實無誤; 二是安全的合約執行層，保障借貸、清算等金融操作萬無一失。 文章以Chainlink預言機網路作為數據層的典範，它通過多節點、多數據源的去中心化共識機制，為RWA提供了抗操縱的資產凈值、儲備證明等關鍵數據; 同時以Aave借貸協定作為執行層的代表，其經過嚴格審計的智慧合約、精細的風險參數管理和隔離機制，為處理RWA資產提供了銀行級的安全保障。 二者在Aave Horizon等平臺上的協同案例證明，只有構建起“可靠數據+安全合約”這兩大穩固的技術底座，才能支撐數萬億美元的傳統資產安全、高效地融入DeFi（去中心化金融）生態，推動RWA從概念驗證走向規模化應用。