IBM

คำนวณราคา IBM

IBM
฿223.55
-฿6.21(-2.70%)

data.updated

v2.stock.overview v2.daily.trading v2.range.52w

key.stats

yesterday.close฿231.31
market.size฿215.94B
volume.trade4.22M
pe.ratio26.06
div.yield2.92%
div.amount฿1.69
diluted.eps11.45
net.income฿10.59B
revenue฿67.53B
earnings.date2026-07-22
eps.estimate3.03
rev.estimate฿17.83B
shares.out933.58M
beta0.581
ex.div.date2026-05-08
div.pay.date2026-06-10

about.stock

International Business Machines Corporation provides integrated solutions and services worldwide. The company operates through four business segments: Software, Consulting, Infrastructure, and Financing. The Software segment offers hybrid cloud platform and software solutions, such as Red Hat, an enterprise open-source solutions; software for business automation, AIOps and management, integration, and application servers; data and artificial intelligence solutions; and security software and services for threat, data, and identity. This segment also provides transaction processing software that supports clients' mission-critical and on-premise workloads in banking, airlines, and retail industries. The Consulting segment offers business transformation services, including strategy, business process design and operations, data and analytics, and system integration services; technology consulting services; and application and cloud platform services. The Infrastructure segment provides on-premises and cloud-based server and storage solutions for its clients' mission-critical and regulated workloads; and support services and solutions for hybrid cloud infrastructure, as well as remanufacturing and remarketing services for used equipment. The Financing segment offers lease, installment payment, loan financing, and short-term working capital financing services. The company was formerly known as Computing-Tabulating-Recording Co. International Business Machines Corporation was incorporated in 1911 and is headquartered in Armonk, New York.
sectorTechnology
industryInformation Technology Services
ceoArvind Krishna
headquartersArmonk,NY,US

stock.faq

stock.price

x
current.stats

52w.range.q

x

pe.ratio.q

x

market.cap.q

x

eps.recent.q

x

buy.sell.q

x

price.factors

x

buy.how

x

risk.warn

risk.notice

disclaimer2

risk.disclosure

latest.news

2026-03-19 02:012025 ปีรางวัลทัวริง: ผู้พัฒนาโปรโตคอล BB84 การกระจายกุญแจควอนตัมได้รับรางวัลข่าว Gate News เมื่อวันที่ 19 มีนาคม คณะกรรมการรางวัล Turing ปี 2025 ได้มอบรางวัลให้กับ Charles H. Bennett นักวิชาการจาก IBM สหรัฐอเมริกา และ Gilles Brassard ศาสตราจารย์จากภาควิชาวิทยาการคอมพิวเตอร์และการดำเนินงาน คณะวิทยาศาสตร์ มหาวิทยาลัยมอนทรีออล แคนาดา ทั้งสองคนได้รับการยกย่องว่าเป็นบุกเบิกด้านวิทยาศาสตร์ข้อมูลควอนตัม ผลงานที่โดดเด่นที่สุดของพวกเขาคือ ข้อตกลง BB84 ซึ่งเป็นโปรโตคอลการแจกจ่ายกุญแจควอนตัม (QKD) ตัวแรกของโลก ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นของการเข้ารหัสควอนตัม ความร่วมมือของทั้งสองเริ่มต้นในปี 1979 เมื่อ Brassard เสนอแนวคิดในการใช้กลศาสตร์ควอนตัมสร้าง "ธนบัตรปลอมแปลงไม่ได้" ด้วยกัน กับการพัฒนาของคอมพิวเตอร์ควอนตัม ระบบการเข้ารหัสกุญแจสาธารณะแบบดั้งเดิมกำลังเผชิญกับความท้าทายอย่างรุนแรง การสื่อสารควอนตัม (QKD) และการเข้ารหัสหลังควอนตัม (PQC) จึงกลายเป็นเส้นทางหลักสองเส้นทางในการรับประกันความปลอดภัยของการสื่อสารดิจิทัลในอนาคต2026-03-11 03:32IBM ร่วมมือกับ Signal และ Threema ออกแบบระบบเข้ารหัสข้อความต่อต้านการโจมตีด้วยคอมพิวเตอร์ควอนตัมข่าว Gate News เมื่อวันที่ 11 มีนาคม นักวิจัยจาก IBM กำลังร่วมมือกับแอปส่งข้อความเข้ารหัส Signal และ Threema เพื่อออกแบบระบบส่งข้อความที่สามารถต้านทานการโจมตีด้วยควอนตัม นักวิจัยด้านวิทยาการเข้ารหัส Ethan Heilman ชี้ให้เห็นว่า เนื่องจากความเป็นไปได้ของการโจมตีแบบ "เก็บข้อมูลก่อน ถอดรหัสทีหลัง" ความเสี่ยงจากควอนตัมในแพลตฟอร์มส่งข้อความเข้ารหัสอาจมีความเสี่ยงมากกว่าบิทคอยน์ในช่วงนี้ — ผู้โจมตีสามารถแทรกแซงและเก็บข้อมูลเข้ารหัสไว้รอให้คอมพิวเตอร์ควอนตัมในอนาคตมีความพร้อมในการถอดรหัส Signal ได้แล้วในปี 2023 ได้เปิดตัวการอัปเกรด PQXDH เพื่อปกป้องการสนทนาใหม่ และในปี 2025 จะอัปเกรดด้วยโปรโตคอล SPQR เพื่อขยายการป้องกันหลังควอนตัมไปยังข้อความต่อเนื่อง การโทร และสื่อ Threema กำลังร่วมมือกับ IBM เพื่อสำรวจการบูรณาการอัลกอริทึม ML-KEM ที่เป็นมาตรฐานของ NIST เข้ากับระบบของตน การวิจัยยังเน้นการปกป้องข้อมูลเมตา แต่การแทนที่ส่วนประกอบเดิมด้วยวิธีง่ายอาจทำให้แบนด์วิดธ์เพิ่มขึ้นอย่างมาก จำเป็นต้องออกแบบโปรโตคอลใหม่ตั้งแต่รากฐาน2026-02-25 07:20ราคาหุ้น IBM ร่วงลง 13% มูลค่าหายไป 31 พันล้านดอลลาร์ สาย Claude กระทบธุรกิจ COBOL ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการแทนที่ด้วย AIเมื่อวันที่ 25 กุมภาพันธ์ ราคาหุ้นของ IBM ดิ่งลงประมาณ 13% ในวันเดียว และมูลค่าตลาดก็ระเหยไปเกือบ 31 พันล้านดอลลาร์ ตัวกระตุ้นโดยตรงสําหรับการเทขายมาจากความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีของ Anthropic ในโมเดล Claude ซึ่งกล่าวกันว่าสามารถอ่านและปรับปรุงโค้ด COBOL แบบดั้งเดิมให้ทันสมัย ซึ่งเป็นความสามารถที่ IBM พึ่งพามานานสําหรับการบํารุงรักษาเมนเฟรมและการให้คําปรึกษาระดับองค์กร เป็นเวลาหลายปีที่คูเมืองของ IBM ในพื้นที่โครงสร้างพื้นฐานขององค์กรถูกสร้างขึ้นจากบริการเชิงลึกสําหรับระบบเมนเฟรมและภาษา COBOL ธนาคาร สถาบันประกันภัย และฐานข้อมูลของรัฐบาลยังคงใช้รหัสในอดีตจํานวนมาก ทําให้การบํารุงรักษาระบบ การอัปเกรด และการย้ายข้อมูลเป็นแหล่งรายได้ที่มั่นคงในระยะยาว อย่างไรก็ตาม เมื่อเครื่องมือโยกย้ายโค้ด AI ค่อยๆ เติบโตเต็มที่ ตลาดก็เริ่มกังวลว่า "การเปลี่ยนแปลงระบบอัตโนมัติของ AI" จะบีบอัดวงจรของโครงการให้คําปรึกษาที่มีต้นทุนสูงและทําให้การพึ่งพาผู้ให้บริการแบบดั้งเดิมอ่อนแอลง จากมุมมองของโครงสร้างตลาดองค์กรต่างๆกําลังเร่งกลยุทธ์ในการลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพและความต้องการในการสร้างซอฟต์แวร์อัตโนมัติขึ้นใหม่ก็เพิ่มขึ้นอย่างมาก หาก Claude สามารถจัดการโค้ดเดิมที่ซับซ้อนได้อย่างเสถียรและสร้างโซลูชันสถาปัตยกรรมที่ทันสมัย ก็จะช่วยลดเกณฑ์สําหรับการย้ายระบบ COBOL ได้อย่างมาก ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนจึงรวมความเสี่ยงของ "AI ที่ส่งผลกระทบต่อบริการด้านไอทีขององค์กร" ไว้ในรูปแบบการประเมินมูลค่าอย่างรวดเร็ว ซึ่งนําไปสู่การปลดปล่อยความเชื่อมั่นในการขายอย่างเข้มข้น เป็นที่น่าสังเกตว่าระบบการเงินทั่วโลกยังคงใช้รหัส COBOL หลายพันล้านบรรทัด ซึ่งเกี่ยวข้องกับระบบบัญชีเงินเดือน แพลตฟอร์มประกันภัย และโครงสร้างพื้นฐานที่สําคัญของรัฐบาล ในอดีตเนื่องจากความซับซ้อนทางเทคนิคข้อกําหนดการปฏิบัติตามข้อกําหนดสูงและความเสี่ยงในการย้ายถิ่นฐานสูงองค์กรต่างๆจึงชอบการเอาท์ซอร์สบริการบํารุงรักษาในระยะยาวและแนวโน้มนี้ยังคงสนับสนุนอัตรากําไรของธุรกิจที่ปรึกษาและโครงสร้างพื้นฐานของ IBM การปรับโครงสร้างโค้ดโดยใช้ AI ในปัจจุบันเป็นเส้นทางการปรับปรุงให้ทันสมัยที่รวดเร็วและต้นทุนต่ําสําหรับแอปพลิเคชันขนาดใหญ่ อย่างไรก็ตาม คนในอุตสาหกรรมชี้ให้เห็นว่าการโยกย้ายระบบที่สําคัญยังคงต้องการการตรวจสอบและการตรวจสอบความปลอดภัยที่มีความน่าเชื่อถือสูง และความแม่นยําและการปฏิบัติตามข้อกําหนดของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์เมื่อต้องรับมือกับฐานรหัสไฮเปอร์สเกลยังคงเป็นการทดสอบหลัก ดังนั้นในระยะสั้นโมเดลไฮบริดของ "AI + บริการแบบดั้งเดิม" มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นมากกว่าที่จะมาแทนที่ทั้งหมด สําหรับ IBM ไม่ว่าจะสามารถสร้างตําแหน่งผู้นําทางเทคโนโลยีในโซลูชันการปรับปรุง AI ให้ทันสมัยระดับองค์กรในอนาคตได้หรือไม่จะเป็นตัวแปรสําคัญในการกําหนดแนวโน้มราคาหุ้นและภูมิทัศน์การแข่งขันของเทคโนโลยีระดับองค์กร2026-02-23 20:31เตือนความเสี่ยงจากการลดลงของ TradFi: IBM ลดลงกว่า 12%บอทข่าว Gate แจ้งเตือน ตามข้อมูลล่าสุดของ Gate TradFi IBM ร่วงลงชั่วคราว 12% ความผันผวนในขณะนี้สูงกว่าระดับเฉลี่ยในช่วงหลังอย่างชัดเจน ความเคลื่อนไหวของตลาดเพิ่มขึ้น2026-02-23 19:31เตือนความเสี่ยงในตลาด TradFi: IBM ร่วงกว่า 10%ข่าวสารจากบอท Gate News ตามข้อมูลล่าสุดจาก Gate TradFi IBM ร่วงลงชั่วคราว 10% ความผันผวนในขณะนี้สูงกว่าระดับเฉลี่ยในช่วงหลังอย่างชัดเจน ความเคลื่อนไหวของตลาดเพิ่มขึ้น

กระทู้ร้อนแรงเกี่ยวกับ IBM (IBM)

governance_ghost

governance_ghost

5 ชั่วโมงที่ผ่านมา
ฉันเพิ่งตกลงไปในรูเข็มที่น่าทึ่งที่สุดเกี่ยวกับ Jane Street และตรงไปตรงมาฉันต้องแบ่งปันเรื่องนี้เพราะมันเปลี่ยนมุมมองของฉันเกี่ยวกับตลาดการเงินโดยสิ้นเชิง นี่คือสิ่งที่ทำให้ฉันอึ้ง: บริษัทที่มีพนักงานประมาณ 3,000 คนทำรายได้จากการซื้อขายสุทธิ 20.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 นั่นมากกว่าหน่วยงานการซื้อขายทั้งหมดของ Citigroup (19.8 พันล้านดอลลาร์) และ Bank of America (18.8 พันล้านดอลลาร์) รวมกัน เรากำลังพูดถึงบริษัทการเงินที่แทบไม่มีใครเคยได้ยินชื่อ ไม่มี CEO และดำเนินการเหมือนที่ใครบางคนอธิบายว่าเป็น "ชุมชนอนาธิปไตยที่ทำกำไรสูงมาก" ให้ฉันอธิบายว่าใครที่แท้จริงแล้วเป็นกลุ่มคนเหล่านี้ มันเริ่มต้นในปี 1999 เมื่อเทรดเดอร์สามคนออกจาก Susquehanna International Group และโปรแกรมเมอร์จาก IBM ตัดสินใจเช่าออฟฟิศเล็กๆ ไม่มีหน้าต่างในนิวยอร์กเพื่อเทรด ADRs (American Depositary Receipts) ADRs คือหุ้นของบริษัทต่างประเทศที่ซื้อขายในตลาดสหรัฐฯ และมีช่องว่างราคาขนาดเล็กระหว่างเวอร์ชันในสหรัฐฯ กับหุ้นต้นฉบับต่างประเทศเนื่องจากโซนเวลาและความล่าช้าของข้อมูล คนกลุ่มนี้—Tim Reynolds, Robert Granieri, Michael Jenkins และ Marc Gerstein— basically บอกว่า "เราจะใช้ประโยชน์จากจุดนี้" และสร้างอัลกอริทึมเพื่อทำในระดับใหญ่ บริษัทนี้ตั้งแต่วันแรกเป็นความลับอย่างเข้มงวด ไม่มีการแถลงข่าว ไม่มีการประชุม ไม่มีการเปิดเผยที่ไม่จำเป็น เพียงแค่การดำเนินการเงียบๆ ในห้องไม่มีหน้าต่าง จากนั้นก็เกิดการเปลี่ยนแปลงที่เปลี่ยนทุกอย่าง: ETFs ในต้นปี 2000s ETFs ยังไม่เป็นที่นิยมในตลาด พวกเขามีสภาพคล่องต่ำ มีผู้เข้าร่วมไม่มาก และสถาบันขนาดใหญ่มองว่าการเทรด ETF เป็นเรื่องน่ารำคาญ แต่ Jane Street เห็นสิ่งที่คนอื่นมองข้าม—นี่คือสนามล่าที่สมบูรณ์แบบ พวกเขากลายเป็นผู้สร้างตลาด (market makers) สำหรับ ETF ซึ่งหมายความว่าพวกเขาวางราคาซื้อและขายพร้อมกันและทำกำไรจากสเปรดเล็กน้อยระหว่างสองราคา ฟังดูง่ายใช่ไหม? ยกเว้นว่ามันต้องการการตั้งราคาสินทรัพย์นับพันรายการในระดับมิลลิวินาที พร้อมกับการจัดการความเสี่ยงสินค้าคงคลังที่บ้าคลั่งทั่วโลก 24/7 พวกเขาทำเช่นนี้ด้วยอัลกอริทึม และทำได้ดีกว่าคนอื่น สิ่งที่เกิดขึ้นต่อมาคือเรื่องราว "เลือกคลื่นที่ถูกต้อง" แบบตำราเรียน ETFs ระเบิดจากหลายร้อยพันล้านเป็นหลายแสนล้านในสินทรัพย์ Jane Street กลายเป็นสิ่งจำเป็นต่อการเทรด ETF จนคุณอาจเทรดกับพวกเขาโดยไม่รู้ว่าพวกเขามีอยู่จริง ในปี 2024 พวกเขาถือครอง 24% ของตลาด ETF หลักในสหรัฐฯ 41% ของปริมาณการเทรด ETF พันธบัตร และ 17% ของส่วนแบ่งตลาดรองในยุโรป ปริมาณการเทรดหุ้นรายเดือนเฉลี่ยของพวกเขาทะลุ 2 ล้านล้านดอลลาร์ เกี่ยวกับ 8% ของการเทรดออปชันในสหรัฐฯ และมากกว่า 10% ของการเทรดหุ้นในอเมริกาเหนือทั้งหมดผ่าน Jane Street ทุกครั้งที่คุณซื้อ ETF ผ่านโบรกเกอร์ของคุณ โอกาสสูงมากที่คู่สัญญาคือ Jane Street และนี่คือจุดที่มันเริ่มแปลก: วัฒนธรรมของพวกเขา สำนักงานใหญ่ของพวกเขามีเครื่อง Enigma ของนาซีจริงๆ ตั้งอยู่ในออฟฟิศ—not เป็นของตกแต่ง แต่เป็นสัญลักษณ์ บริษัทนี้หมกมุ่นกับการเข้ารหัส ปริศนา และสร้างโลกแยกตัวของตัวเอง ระบบการเทรดหลักของพวกเขาสร้างขึ้นใน OCaml ซึ่งเป็นภาษาการเขียนโปรแกรมเชิงฟังก์ชันที่แทบไม่มีใครในวงการการเงินใช้ จนถึงปี 2023 โค้ดเบส OCaml ของพวกเขามีมากกว่า 25 ล้านบรรทัด—Financial Times เทียบกับครึ่งหนึ่งของโค้ดของ Large Hadron Collider เลยทีเดียว ทำไมต้อง OCaml? เพราะในเทรดดิ้ง หนึ่งบรรทัดของโค้ดที่มีบั๊กอาจทำให้เสียเงินเป็นร้อยล้าน OCaml's type system บังคับให้คุณกำจัดข้อผิดพลาดขนาดใหญ่ในขั้นตอนคอมไพล์ ผลข้างเคียงคือ วิศวกรที่ทำงานที่นั่นกลายเป็นคนที่แทบจะหางานอื่นไม่ได้เพราะทักษะ OCaml ของพวกเขาไม่สามารถโอนย้ายได้ นี่คือเกาะป้องกันโดยบังเอิญ ไม่มี CEO จริงๆ ครับ ประมาณ 30-40 พนักงานอาวุโสร่วมกันตัดสินใจผ่านคณะกรรมการบริหารและความเสี่ยง คนกลุ่มนี้ถือหุ้นประมาณ 24 พันล้านดอลลาร์และ...เป็นเจ้าของบริษัท ไม่มีลำดับชั้น ไม่มีตำแหน่งรองประธาน ไม่มีตำแหน่งใดๆ Financial Times เรียกมันว่า "ชุมชนอนาธิปไตยที่ทำกำไรสูงมาก" และตรงนี้ก็ไม่ผิดนัก ค่าตอบแทนพนักงานผูกกับกำไรโดยรวมของบริษัท ไม่ใช่ผลการเทรดส่วนบุคคล ดังนั้นไม่มีใครเสี่ยงสุดโต่งเพื่อโบนัสของตัวเอง เพราะความสูญเสียจะถูกแชร์กันหมด โฆษณาฝึกงานที่คุณเห็นลอยอยู่—เงินเดือนพื้นฐาน 300,000 ดอลลาร์ สัญญา 4 เดือน ไม่มีพื้นฐานด้านการเงิน ไม่จำเป็นต้องมีประสบการณ์การเขียนโปรแกรม? นั่นเป็นเรื่องจริง แต่ข้อแม้เดียวคือ: คุณสามารถแก้ปัญหาได้ไหม? กระบวนการสัมภาษณ์เป็นที่รู้กันว่าหนักหนาสาหัส ผู้สมัครจะถูกถามปัญหาเกี่ยวกับความน่าจะเป็น ปริศนาเกมทฤษฎี คำนวณค่าที่คาดหวังภายใต้แรงกดดัน พวกเขาทดสอบตรรกะพื้นฐานของคุณ ไม่ใช่แค่ประวัติการทำงาน มีเปอร์เซ็นต์น้อยมากที่ผู้สมัครจะผ่านเข้าสู่รอบสัมภาษณ์ พวกเขาไม่ใช้สัญญาห้ามแข่งขันด้วย ซึ่งเป็นเรื่องแทบไม่เคยเกิดขึ้นในวงการการเงิน เหตุผลของพวกเขา: ข้อได้เปรียบในการแข่งขันของพวกเขาไม่ได้อยู่ที่อัลกอริทึมเดียว แต่มาจากวัฒนธรรมและความสามารถของระบบทั้งหมด ซึ่งไม่สามารถทำซ้ำได้ง่ายๆ และนี่คือสิ่งที่น่าสนใจที่สุด: คนที่ออกจาก Jane Street Sam Bankman-Fried—ใช่, SBF—เข้าร่วมในปี 2014 ด้วยเงินเดือนเริ่มต้น 300,000 ดอลลาร์ เขาเก่งในปัญหาเกี่ยวกับความน่าจะเป็น ในการเลือกตั้งประธานาธิบดีปี 2016 Jane Street จ้างเขาสร้างระบบทำนายผลเลือกตั้งเพื่อรู้ผลก่อน CNN แล้วเทรดเร็วกว่าใคร ระบบของเขาได้ผล พวกเขาทายผล Florida ของ Trump นาทีเดียวก่อน CNN รู้ว่าตลาดจะร่วง และพวกเขาก็ short S&P 500 ด้วยตำแหน่งมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ เมื่อ SBF เข้านอน Jane Street มีกำไรเป็นตัวเป็นตน 300 ล้านดอลลาร์ นี่คือการเทรดที่มีกำไรมากที่สุดในประวัติศาสตร์บริษัท สามชั่วโมงต่อมา เขากลับมาพบว่าตลาดพลิกกลับ Trump ถูกมองว่าเป็นฝ่ายสนับสนุนธุรกิจ ตลาดจึงปรับตัวขึ้นแทนที่ร่วง กำไร 300 ล้านดอลลาร์กลายเป็นขาดทุน 300 ล้านดอลลาร์ในชั่วข้ามคืน การเปลี่ยนแปลง 600 ล้านดอลลาร์ ส่วนที่น่าทึ่งคือ พวกเขาไม่ลงโทษเขา พวกเขาแค่บอกว่า "โมเดลทำนายของคุณแม่นยำ—ความผิดพลาดอยู่ที่การตัดสินใจตลาด ซึ่งไม่ได้เป็นเชิงคณิตศาสตร์อย่างเดียว" พวกเขายกย่องเขาภายใน เงินเดือนของเขาเพิ่มจาก $300K เป็น $600K เป็นโบนัส 1 ล้านดอลลาร์ในปีที่สาม ถ้าเขายังอยู่ คาดว่าเขาน่าจะทำเงินได้ 75 ล้านดอลลาร์ต่อปีตอนนี้ แต่เขาออกไปก่อตั้ง Alameda Research และ FTX หลังจาก FTX ล่มสลาย ปรากฏว่าเครือข่ายศิษย์เก่าของ Jane Street คืบคลานเข้าไปในทุกเรื่องราว: SBF (เทรดเดอร์, 2014-2017), Caroline Ellison (CEO ของ Alameda, อดีตเทรดเดอร์ Jane Street), Gabe Bankman-Fried (พี่ชาย SBF, เคยทำงานที่ Jane Street), และ Lily Zhang กับ Duncan Rheingans-Yoo (ก่อตั้ง Modulo Capital กับ $400M จาก Alameda) ความหนาแน่นของกลุ่มนี้เป็นเรื่องที่ไม่อาจมองข้ามได้ แต่สิ่งที่น่ากลัวกว่าคือ ในกุมภาพันธ์ 2024 เทรดเดอร์สองคนของ Jane Street—Douglas Schadewald และ Daniel Spottiswood—ลาออกและย้ายไป Millennium Management Jane Street ฟ้องพวกเขาและ Millennium ในเดือนเมษายน โดยอ้างว่าพวกเขาขโมยกลยุทธ์การเทรด proprietary ที่มีมูลค่าสูงมาก กลยุทธ์นี้คืออะไร? กลยุทธ์ออปชันดัชนีระยะสั้นที่สร้างกำไรเกิน 1 พันล้านดอลลาร์ในปี 2023 เท่านั้น หลังจากเทรดเดอร์เหล่านี้ออกไป กำไรในตลาดอินเดียของ Jane Street ลดลง 50% ในเดือนมีนาคม 2024 ในขณะที่การดำเนินงานในอินเดียของ Millennium กลับขยายตัวอย่างรวดเร็ว คดีสิ้นสุดในเดือนธันวาคม 2024 ด้วยข้อตกลงความลับ แต่ในตอนนั้นความเสียหายก็เกิดขึ้นแล้ว: การเปิดเผยกลยุทธ์ออปชันมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ของ Jane Street ดึงดูดความสนใจของ SEBI (คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์อินเดีย) SEBI เริ่มการสอบสวน และสิ่งที่พวกเขาพบก็ช็อก ตามคำสั่งของ SEBI ขนาด 105 หน้าในกรกฎาคม 2025 นี่คือสิ่งที่อัลกอริทึมของ Jane Street อ้างว่าทำ: ในวันหมดอายุของออปชัน Bank Nifty อัลกอริทึมจะซื้อหุ้นและฟิวเจอร์ส Bank Nifty จำนวนมากทันทีหลังตลาดเปิด (9:15-11:46 น.) บางครั้งคิดเป็นมากกว่า 20% ของปริมาณการเทรดทั้งหมด ในเวลาเดียวกัน พวกเขาจะสร้างตำแหน่ง short ขนาดใหญ่ในตลาดออปชัน—ขาย call และซื้อ put จากนั้นในช่วงบ่าย (11:49 น. จนปิดตลาด) พวกเขาจะกลับกัน: ขายหุ้นและฟิวเจอร์สที่ซื้อไว้ทั้งหมด ผลักดัชนีให้ลดลงอย่างเทียม และราคาปิดในวันหมดอายุจะต่ำลง ตำแหน่ง short ออปชันของพวกเขาทำกำไรมหาศาล วันหนึ่งที่ SEBI ตรวจสอบ พวกเขาขาดทุน 7.5 ล้านดอลลาร์ในตลาด spot และฟิวเจอร์ส แต่ทำกำไร 89 ล้านดอลลาร์ในออปชัน กำไรสุทธิ: 81.5 ล้านดอลลาร์ ตั้งแต่มกราคม 2023 ถึงมีนาคม 2025 SEBI คำนวณว่ากำไรรวมของ Jane Street ในทุกกลุ่มการเทรดอยู่ที่ 365 พันล้านรูปี (ประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์) แต่สิ่งที่น่าตกใจคือ พวกเขาทำกำไรในออปชัน 432.8 พันล้านรูปี ขณะที่ขาดทุนในฟิวเจอร์ส 72.08 พันล้านรูปี รูปแบบนี้ชัดเจนเกินกว่าจะเป็นเรื่องบังเอิญ คำแถลงของ SEBI ก็รุนแรง: "พฤติกรรมอันน่าขันนี้ ซึ่งละเลยคำเตือนอย่างชัดเจนจาก NSE ในกุมภาพันธ์ 2025 แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า Jane Street ไม่ใช่ผู้เข้าร่วมตลาดที่แท้จริงและไม่คู่ควรกับความไว้วางใจ" บริบท: 93% ของเทรดเดอร์ออปชันรายย่อยในอินเดียเสียเงินทุกปี โดยมีการสูญเสียเกิน 1 ล้านล้านรูปี ในขณะที่บริษัทมืออาชีพอย่าง Jane Street กลับทำเงินได้ในช่วงเวลาเดียวกัน ในวันที่ 4 กรกฎาคม 2025 SEBI ระงับการเทรดของ Jane Street ในอินเดียทั้งหมดและอายัดบัญชีของพวกเขา ในวันที่ 14 กรกฎาคม Jane Street ฝากเงินประมาณ 560 ล้านดอลลาร์เข้าสู่ escrow และยื่นคำขอให้กลับมาเทรด SEBI อนุญาตให้กลับมาได้ในวันที่ 21 กรกฎาคม แต่ภายใต้เงื่อนไขการสอบสวนต่อเนื่อง Jane Street ปฏิเสธทุกอย่างในบันทึกภายใน เรียกร้องข้อกล่าวหาของ SEBI ว่า "เป็นการกล่าวหาอย่างรุนแรง" และอ้างว่ากิจกรรมของพวกเขาเป็นการเทรดอาร์บิทราจที่ถูกกฎหมาย พวกเขายื่นอุทธรณ์ ปัจจุบันคดีนี้ยังอยู่ระหว่างการพิจารณา แต่ยังมีคดีฟ้องร้องอีกคดีหนึ่งที่รุนแรงยิ่งกว่า ในพฤษภาคม 2022 Terra และ Luna ล่มสลาย UST จาก $1 กลายเป็นไม่มีค่า และ Luna จาก $116 เหลือใกล้ศูนย์ แต่หลังจากสี่ปี ก็มีทฤษฎีใหม่เกี่ยวกับสิ่งที่เกิดขึ้นจริง เมื่อวันที่ 23 กุมภาพันธ์ 2026 Todd Snyder (ผู้ชำระบัญชี Terraform Labs) ยื่นฟ้อง Jane Street ในศาลรัฐบาลกลางแมนฮัตตัน จุดสำคัญคือกลุ่มแชทส่วนตัวชื่อ "Bryce's Secret" Bryce Pratt เป็นพนักงาน Jane Street ที่เคยทำงานเป็นฝึกงานที่ Terraform เขายังคงเชื่อมต่อกับสองคนที่ยังอยู่ใน Terraform: วิศวกรซอฟต์แวร์และผู้จัดการฝ่ายพัฒนาธุรกิจ กลุ่มแชทนี้สร้างขึ้นในกุมภาพันธ์ 2022 และกลายเป็นเส้นทางข้อมูลจากการดำเนินงานภายในของ Terraform ไปยัง Jane Street เมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม 2022 เวลา 17:44 น. Terraform ถอนเงิน UST จาก Curve's liquidity pool ไป 150 ล้านดอลลาร์อย่างเงียบๆ โดยไม่ได้ประกาศให้ใครรู้ ไม่มีใครภายนอกทราบ สิบห้านาทีต่อมา กระเป๋าเงินที่เชื่อมโยงกับ Jane Street ถอน UST ออกจากพูลเดียวกันอีก 85 ล้านดอลลาร์ รวมแล้วพวกเขาดึงเงินจากพูลนี้ไป 235 ล้านดอลลาร์ โดยตรงทำลายเสถียรภาพของ UST ทำให้ peg เริ่มล้มเหลว ความตื่นตระหนกแพร่กระจาย ตามรายงานของ Bloomberg คดีฟ้องนี้แสดงให้เห็นว่าการกระทำของ Jane Street ช่วยให้พวกเขา "ปกปิดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นหลายร้อยล้านดอลลาร์หลายชั่วโมงก่อนที่ระบบนิเวศ Terraform จะล่มสลาย" สองวันต่อมา วันที่ 9 พฤษภาคม UST อยู่ที่ $0.80 แล้ว การล่มสลายเป็นสิ่งที่ไม่สามารถย้อนกลับได้ Bryce Pratt ส่งข้อความถึง Do Kwon ในกลุ่มแชท แนะนำว่า Jane Street "อาจพิจารณาซื้อ Luna ในราคาที่ลดลงอย่างมาก" มันก็เหมือนกับการย้ายทรัพย์สินของคุณออกไปในขณะไฟไหม้ แล้วถามเจ้าของบ้านว่าพวกเขาต้องการขายส่วนที่เหลือในราคาขาดทุนไหม จำเลยประกอบด้วย Pratt, Robert Granieri ผู้ร่วมก่อตั้ง Jane Street (คนเดียวที่ยังอยู่ในบริษัทตั้งแต่ก่อตั้ง), และพนักงาน Michael Huang คำตอบของ Jane Street สั้นๆ ว่า "คดีฟ้องแบบสิ้นหวัง การบังคับข่มขู่ที่โปร่งใส" พวกเขาเสริมว่าการสูญเสียของนักลงทุน Terra และ Luna เกิดจาก "การฉ้อโกงเป็นพันๆ พันล้านโดย Do Kwon และการบริหารของ Terraform" เทคนิคแล้วเป็นความจริง Do Kwon ยอมรับผิดและได้รับโทษ 15 ปี Terraform จ่ายค่าปรับ 4.47 พันล้านดอลลาร์ แต่ "Do Kwon มีความผิด" และ "คนอื่นๆ ไม่มีความผิด" ก็ไม่ได้หมายความว่าทั้งหมดเป็นความจริง โครงสร้างอาคารมีข้อบกพร่อง การที่ใครบางคนนำทรัพย์สินออกไปก่อนการล่มสลายเป็นคำถามทางกฎหมายแยกต่างหาก ดังนั้นแล้ว Capital ของ Jane Street คืออะไร? เป็นเรื่องยากที่จะสรุปในประโยคเดียว มันคือบริษัทเทรดดิ้งที่ทำกำไรสูงสุดในวอลล์สตรีท—20.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 พูดได้เต็มปาก เป็นบริษัทที่มีวัฒนธรรมที่ไม่สามารถทะลุเข้าไปได้ เทคโนโลยีที่เป็นเอกลักษณ์ และอัตราการรับเข้าที่ทำให้โรงเรียนไอวี่ลีกดูเป็นเรื่องง่าย เป็นบริษัทที่ดูเหมือนจะเป็นผู้เล่นลึกในพื้นที่สีเทาทางกฎหมาย จากคำวินิจฉัยของ SEBI คดี Terraform และการเจรจาแบบลับของ Millennium อาจเป็นทุกอย่างพร้อมกันก็ได้ ตลาดการเงินมักมีข้อมูลไม่สมมาตร สิ่งที่ทำให้ Jane Street แตกต่างคือพวกเขาใช้ประโยชน์จากความไม่สมมาตรนี้ในระดับระบบ Michael Lewis เขียนไว้ว่า: "ใน Jane Street เทรดเดอร์ที่ดีไม่ได้เก่งจริงถ้าพวกเขาไม่สามารถอธิบายได้ชัดเจนว่าทำไมถึงเก่ง" คำถามหลักที่พวกเขาหมกมุ่นอยู่คือ: ราคาตลาดที่แท้จริงตอนนี้คือเท่าไหร่? จุดที่ราคาขาดแคลนคือที่ไหน? เราจะหาและเทรดให้เร็วกว่าใครได้อย่างไร? คำถามคณิตศาสตร์ในสัมภาษณ์ของพวกเขาคือปริศนา คำล่มสลายของ Terra ก็เป็นปริศนา การหายไปของ "การล่มของ Bitcoin เวลา 10 โมง" หลังจากถูกฟ้องก็เป็นปริศนาเช่นกัน Jane Street เรียกตัวเองว่า "กลุ่มนักแก้ปริศนา" แต่เมื่อความสนใจของตลาดหันไปที่ Jane Street เอง มันก็กลายเป็นปริศนาเช่นกัน และนั่นอาจเป็นสิ่งที่พวกเขาชอบที่สุด
0
0
0
0
CommunityLurker

CommunityLurker

5 ชั่วโมงที่ผ่านมา
เพิ่งค้นพบอะไรที่น่าทึ่ง บริษัทที่มีพนักงานแทบจะ 3,000 คน—Jane Street—ทำรายได้จากการซื้อขายสุทธิ 20.5 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว นั่นมากกว่าหน่วยการซื้อขายทั้งหมดของ Citigroup มากกว่า Bank of America และนี่คือสถาบันที่มีพนักงานเป็นแสนคน ผมไม่ได้พูดเกินจริง Citigroup มีรายได้ 19.8 พันล้านดอลลาร์ Bank of America มี 18.8 พันล้านดอลลาร์ Jane Street ชนะทั้งสองคน ความแตกต่างด้านประสิทธิภาพเกือบจะไร้สาระ แต่สิ่งที่น่าสนใจคือ: คนส่วนใหญ่มักไม่เคยได้ยินชื่อ Jane Street เลย ก่อตั้งขึ้นในปี 1999 โดยเทรดเดอร์สามคนที่ลาออกจาก Susquehanna และโปรแกรมเมอร์จาก IBM พวกเขาเริ่มต้นด้วยสิ่งที่ไม่โดดเด่น—การทำ arbitrage ADR ในออฟฟิศที่ไม่มีหน้าต่าง ไม่มีเรื่องราวยิ่งใหญ่ ไม่มีอุดมการณ์เปลี่ยนแปลงโลก เพียงแค่ความคลั่งไคล้ในการหา gap ราคาขนาดเล็กและดำเนินการให้เร็วที่สุดเท่าที่จะทำได้ จากนั้นพวกเขาเดิมพันใน ETFs ขณะที่ตลาดยังหลับอยู่บนมัน และการตัดสินใจนั้นเปลี่ยนทุกอย่าง เมื่อสถาบันและนักลงทุนรายย่อยตื่นตัวกับ ETFs แล้ว Jane Street ก็ได้สร้างโครงสร้างพื้นฐานไว้แล้ว วันนี้ บริษัทครองส่วนแบ่งตลาด ETF พื้นฐานของสหรัฐอเมริกา 24% และปริมาณ ETF พันธบัตร 41% ทุกครั้งที่คุณซื้อ ETF มีโอกาสสูงที่ Jane Street จะอยู่ฝั่งตรงข้ามของการเทรดนั้น สิ่งที่ทำให้ผมประทับใจจริงๆ คือวัฒนธรรมของพวกเขา ไม่มี CEO ไม่มีลำดับชั้น ประมาณ 40 พนักงานอาวุโสร่วมกันบริหารบริษัท ถือหุ้นประมาณ 24 พันล้านดอลลาร์ พวกเขาไม่ใช้ non-compete เพราะเชื่อว่าข้อได้เปรียบของพวกเขาไม่ได้อยู่ที่อัลกอริทึมเดียว แต่มาจากวัฒนธรรมเอง ซึ่งไม่สามารถลอกเลียนแบบได้ และพวกเขาเขียนโค้ดด้วย OCaml ซึ่งเป็นภาษาการเขียนโปรแกรมเชิงฟังก์ชันที่แทบไม่มีใครในวงการการเงินใช้ ทำไม? เพราะหนึ่งบรรทัดของโค้ดที่มีบั๊กอาจทำให้เสียเงินเป็นร้อยล้าน OCaml's type system จับข้อผิดพลาดได้ตั้งแต่ตอนคอมไพล์ ผลลัพธ์คือ วิศวกรของ Jane Street ถูกล็อคไว้ในระบบ ความสามารถของพวกเขาไม่สามารถถ่ายโอนได้ มันเป็นความฉลาด—เทคโนโลยีเป็นแนวป้องกัน กระบวนการรับสมัครเป็นที่รู้กันดี พวกเขาไม่ต้องการคนในวงการการเงิน พวกเขาต้องการคนแก้ปัญหา การสัมภาษณ์ของคุณ? ปริศนาเกี่ยวกับความน่าจะเป็น ทฤษฎีเกม การคำนวณค่าที่คาดหวังภายใต้ความกดดัน พวกเขาทดสอบความสามารถในการคิดอย่างชัดเจนในความวุ่นวาย ไม่ใช่ความรู้ในอุตสาหกรรม และค่าตอบแทน? นักศึกษาฝึกงานเริ่มต้นที่ 300,000 ดอลลาร์ เทรดเดอร์ที่มีประสบการณ์? มากกว่านั้น สBF ทำเงิน $1M ในปีที่สามของเขาที่นี่ โดยมีการคาดการณ์ $75M ต่อปีถ้าเขายังอยู่ พูดถึง SBF—นี่คือจุดที่น่าสนใจ ในปี 2016 Jane Street จ้างเขาให้สร้างระบบทำนายผลการเลือกตั้ง เป้าหมาย: รู้ผลก่อน CNN แล้วเทรดให้เร็วขึ้น ในคืนเลือกตั้ง เมื่อข้อมูลฟลอริดาของทรัมป์เข้ามา ระบบก็แจ้งเตือนทันที Jane Street ขาย short S&P 500 ด้วยตำแหน่งมูลค่าหลายพันล้าน พวกเขาทำกำไร 300 ล้านดอลลาร์เมื่อ SBF เข้านอน สามชั่วโมงต่อมา ตลาดกลับทิศทาง นักลงทุนมองว่าทรัมป์เป็นฝ่ายสนับสนุนธุรกิจ หุ้นพุ่งขึ้น การ short ของ Jane Street ถูก squeeze กำไร $300M กลายเป็นขาดทุนในชั่วข้ามคืน การเปลี่ยนแปลง $300M และ Jane Street ไม่ลงโทษ SBF พวกเขาชื่นชมระบบทำนายผลของเขา ความผิดพลาดไม่ได้อยู่ที่คณิตศาสตร์ แต่เป็นจิตวิทยาของตลาด แต่เรื่องราวที่แท้จริงของ Jane Street กลับมืดมนขึ้นเมื่อดูเรื่องกฎหมาย ในอินเดีย SEBI สอบสวนพวกเขาเรื่องการบิดเบือนตลาด รูปแบบที่พวกเขาอธิบายเป็นเรื่องน่าทึ่ง: ในวันหมดอายุออปชัน ระบบอัลกอริทึมของ Jane Street จะซื้อหุ้นดัชนีและฟิวเจอร์สจำนวนมากในตอนเช้า—บางครั้งเกิน 20% ของปริมาณรวม แล้วในช่วงบ่าย พวกเขาจะกลับกัน ขายทุกอย่างและกดดันดัชนีให้ลดลง ตำแหน่งออปชัน short ของพวกเขาทำเงินได้เป็นกอบเป็นกำ ในวันที่ SEBI ตรวจสอบ Jane Street ขาดทุน 7.5 ล้านดอลลาร์ในตลาด spot และฟิวเจอร์ส แต่ทำกำไร $600M ในออปชัน รวมเป็นเงิน 81.5 ล้านดอลลาร์ ตั้งแต่มกราคม 2023 ถึงมีนาคม 2025 SEBI กล่าวว่า Jane Street ทำกำไรประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ในอินเดีย ในขณะเดียวกัน เทรดเดอร์รายย่อยในตลาดเดียวกันสูญเสียเงิน 93% SEBI ระงับสิทธิ์การเทรดของพวกเขา บัญชีถูกแขวนไว้ สั่งให้วางเงิน $89M ใน escrow ต่อมาได้รับอนุญาตให้กลับมา แต่ภายใต้การสอบสวน แล้วก็มี Terra/Luna Todd Snyder ผู้ชำระบัญชี ฟ้อง Jane Street ในกุมภาพันธ์ 2026 ข้อกล่าวหาหลัก: การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน พนักงาน Jane Street ชื่อ Bryce Pratt เคยทำงานที่ Terraform และยังคงเชื่อมต่อกับคนในนั้น ในเดือนพฤษภาคม 2022 ก่อน UST จะ Depeg เพียงไม่กี่ชั่วโมง Terraform ถอน $560M จาก Curve สองสามนาทีต่อมา กระเป๋าเงินของ Jane Street ก็ถอน $150M จาก pool เดียวกัน พร้อมกัน พวกเขาเท liquidity ออกไปหมด UST ก็เริ่มร่วงลง Jane Street อ้างว่าทำเงินเป็นร้อยล้านเพื่อปิดความเสี่ยงก่อนที่ข่าวจะออก แล้วก็มีรายงานว่า Pratt ส่งข้อความหา Do Kwon เสนอซื้อ Luna ในราคาที่ถูกกว่าปกติ Jane Street เรียกคดีนี้ว่า "การบีบบังคับ" พวกเขาไม่ผิดที่ Do Kwon ทำการฉ้อโกง—เขาได้รับโทษ 15 ปี แต่คดีนี้ตั้งคำถามจริง: ถ้าคุณมีข้อมูลภายในและออกก่อนคนอื่น นั่นเป็นแค่การเทรดที่ดีหรือเป็นอะไรที่มืดมนกว่านั้น? นี่คือสิ่งที่ผมคิด: Jane Street เป็นทุกสิ่งเหล่านี้พร้อมกัน บริษัทเทรดที่ทำกำไรสูงสุดบนวอลล์สตรีท เครื่องแก้ปริศนาที่ดึงดูดคนเก่งระดับแนวหน้า บริษัทที่ดำเนินงานในโซนเทา ที่ซึ่งข้อมูลไม่สมดุล ความเร็ว และความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบมาบรรจบกัน พวกเขาไม่ได้ละเมิดกฎหมายในทางที่ชัดเจน พวกเขาแค่เก่งกว่าที่จะหา edge ที่คนส่วนใหญ่ไม่เห็น—or มองไม่เห็น คำถามคณิตศาสตร์ในสัมภาษณ์ ปริศนา Terra การสอบสวนในอินเดีย—ทั้งหมดเชื่อมโยงกันกับสิ่งเดียว: การดำรงอยู่ของ Jane Street สร้างบนข้อได้เปรียบด้านข้อมูล ค้นหาในสิ่งที่คนอื่นพลาด เคลื่อนไหวให้เร็วขึ้น ดำเนินงานบนขอบเขตของสิ่งที่อนุญาต แล้ว Jane Street คือใครแน่? พวกเขาคือกลุ่มคนแก้ปริศนา อย่างที่เขาพูด แต่ก็เป็นเครื่องเตือนใจว่าในตลาดการเงิน กำไรมากที่สุดมักมาจากความลึกลับที่ลึกที่สุด
0
0
0
0
MrRightClick

MrRightClick

6 ชั่วโมงที่ผ่านมา
เพิ่งสังเกตเห็นบางสิ่งที่น่าทึ่งที่กำลังเกิดขึ้นในอุตสาหกรรมการชำระเงินในตอนนี้ เรื่องราวสองเรื่องที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิงกำลังเปิดเผยในวันเดียวกัน—หนึ่งกำลังขึ้น, อีกหนึ่งกำลังลง นี่คือจุดเปลี่ยนสำคัญที่ทุกคนรอคอย Stripe เพิ่งปิดรอบระดมทุนใหม่ที่มูลค่าประมาณ 159 พันล้านดอลลาร์ นั่นคือการเพิ่มขึ้น 74% จาก 91.5 พันล้านเมื่อปีที่แล้ว Thrive Capital, Coatue, a16z ต่างก็เข้าร่วมลงทุน ในขณะเดียวกัน พี่น้อง Collison ได้ปล่อยจดหมายรายปีปี 2025 ซึ่งแสดงปริมาณธุรกรรมบนแพลตฟอร์มถึง 1.9 ล้านล้านดอลลาร์—เติบโต 34% ต่อปี นั่นคือประมาณ 1.6% ของ GDP โลกที่ไหลผ่านโครงสร้างพื้นฐานของพวกเขา เพื่อให้เข้าใจง่าย 90% ของบริษัทในดัชนี Dow Jones และ 80% ของ Nasdaq 100 กำลังใช้ Stripe อยู่แล้ว เกือบทุกบริษัท AI ชั้นนำที่คุณรู้จัก—OpenAI, Anthropic, Cursor, Midjourney—พวกเขาทั้งหมดอยู่บนรางของ Stripe แต่สิ่งที่ทำให้ผมสนใจจริงๆ คือคำพูดของพี่น้อง Collison ที่สะท้อนอยู่ในอุตสาหกรรมทั้งหมด พวกเขากล่าวว่า "เราอาจอยู่ในยุคฤดูหนาวของคริปโต แต่แน่นอนว่านี่คือฤดูร้อนของ stablecoin" และข้อมูลก็สนับสนุนอย่างหนัก ในปี 2025 ปริมาณการซื้อขาย stablecoin แตะ 34 ล้านล้าน ด้านปริมาณการชำระเงินเพิ่มเป็นสองเท่าเป็น 400 พันล้าน โดยประมาณ 60% มาจากสถานการณ์ B2B ราคาบิทคอยน์ลดลงประมาณ 50% จากจุดสูงสุด แต่ stablecoins? พวกมันแยกตัวออกจากความผันผวนนี้อย่างสมบูรณ์ สิ่งที่ Stripe ทำได้ยอดเยี่ยมมาก พวกเขาไม่ได้แค่พูดถึงมัน—they สร้างทั้งระบบ ตั้งแต่ตุลาคม 2024 ซื้อ Bridge มาด้วยมูลค่า 1.1 พันล้าน หลังจากนั้น ปริมาณการซื้อขายของ Bridge ก็เพิ่มขึ้นมากกว่าสี่เท่า กรกฎาคม 2025 ซื้อ Privy เพื่อโครงสร้างพื้นฐานกระเป๋าเงินที่รองรับ 110 ล้านกระเป๋าเงินโปรแกรมได้ แล้วกันยายน 2025 ร่วมมือกับ Paradigm บน Tempo ซึ่งเป็นบล็อกเชน Layer 1 ที่ออกแบบมาเพื่อการชำระเงิน ตัว Mainnet เปิดตัวในเดือนมีนาคมปีนี้ มี TPS มากกว่า 100,000 รายการต่อวินาที การชำระเงินภายในไม่กี่วินาที Visa, Shopify, Mastercard, Anthropic, OpenAI, Revolut—พวกเขาทั้งหมดเชื่อมต่ออยู่แล้ว แล้วพวกเขายังไปไกลกว่านั้นอีก ร่วมมือกับ OpenAI ในสิ่งที่เรียกว่า Intelligent Agent Business Protocol Machine Payments โดยพื้นฐานแล้ว ตัวแทน AI สามารถตัดสินใจชำระเงินแบบจิ๋วใน stablecoins ได้ นี่คือโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินสำหรับเศรษฐกิจที่ยังไม่เกิดขึ้นอย่างเต็มที่ ตอนนี้เปลี่ยนมาดูอีกด้านหนึ่ง PayPal อดีตเจ้าพ่อ วันเดียวกับที่ Stripe ประกาศรอบระดมทุน ข่าวก็ออกมาว่า PayPal กำลังเจรจากับผู้ซื้อที่เป็นไปได้ หุ้นพุ่งขึ้น 9.7% ในวันเดียวกัน ปิดบวก 5.76% ดูเหมือนเป็นข่าวดีใช่ไหม? แต่เรื่องจริงกลับมืดกว่านั้น Bloomberg รายงานว่า Stripe กำลังพิจารณาซื้อกิจการของ PayPal ให้เข้าใจตรงกัน ตัวเลขของ PayPal เล่าเรื่องราวที่แท้จริง รายได้สุทธิในปี 2025 อยู่ที่ 33.2 พันล้าน ด้านการเติบโตเพียง 4.3% ลดลงจาก 6.8% เมื่อปีที่แล้ว ธุรกิจเช็คเอาท์โดยตรงหลัก? เติบโตเพียง 4% ในปีนี้ ร่วงเหลือ 1% ในไตรมาส 4 เทียบกับ 7% เมื่อปีก่อน Apple Pay, Google Pay, Stripe, Adyen—พวกเขาทั้งหมดกำลังแย่งส่วนแบ่งตลาดของ PayPal ไป Accounts ที่ใช้งานอยู่ต่อธุรกรรมในไตรมาส 4 ลดลง 5% เมื่อเทียบปีต่อปี ยอดบัญชีที่ใช้งานอยู่รวมกันประมาณ 439 ล้านบัญชี แทบไม่เปลี่ยนแปลง กุมภาพันธ์ 2026 หลังประกาศผลไตรมาส 4 หุ้นร่วงลง 20% ในวันเดียวกัน ซีอีโอ Alex Chriss ลาออก ซีอีโอคนใหม่ Enrique Lores เข้ารับตำแหน่งในวันที่ 1 มีนาคม ข้อความจากฝ่ายบริหารเป็นเรื่องรุนแรง: "การดำเนินงานของเราไม่ได้อยู่ในระดับที่ต้องการ" PYUSD ควรเป็นเดิมพันใหญ่ของ PayPal สำหรับการชำระเงินบนเชน เปิดตัวในเดือนสิงหาคม 2023 มูลค่าตลาดปัจจุบัน? น้อยกว่า 4 พันล้าน ด้านส่วนแบ่งตลาดต่ำกว่า 0.5% นั่นแทบจะเป็นศูนย์เมื่อเทียบกับ USDT และ USDC แม้แต่ผู้เล่นใหม่อย่าง USD1 ก็สร้างผลกระทบมากขึ้น ใช้เวลานานเกือบสามปีในการขยาย PYUSD ไปยัง 70 ตลาด จนกระทั่งตอนนั้น เกมก็เปลี่ยนไปแล้ว ปัญหาพื้นฐานที่ไม่มีใครพูดถึงคือ โมเดลธุรกิจของ PayPal ทั้งหมดสร้างขึ้นบนค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ในขณะที่ stablecoins ทำงานบนการสร้างดอกเบี้ยจากสินทรัพย์ที่ไม่ได้ใช้งาน ซึ่งเป็นตรรกะที่ขัดแย้งกันโดยพื้นฐาน ทุกครั้งที่ PayPal ผลักดันการชำระเงินด้วย PYUSD พวกเขากำลังกลืนกินรายได้ค่าธรรมเนียมของตัวเอง มันเป็นกับดักที่พวกเขาไม่สามารถหลบหนีได้ภายในกรอบเดิม ความแตกต่างที่แท้จริงระหว่างสองบริษัทนี้ไม่ใช่เรื่องของการตัดสินใจผลิตภัณฑ์แต่ละอย่าง แต่มันอยู่ที่คำถามเดียว: อนาคตของการชำระเงินคืออะไร? คำตอบของ PayPal? ปรับปรุงสิ่งที่เรามีอยู่แล้ว ทำเงินจาก Venmo เพิ่ม BNPL เปิดตัว stablecoin เมื่อ AI เริ่มเปลี่ยนแปลงทุกอย่าง คำตอบของพวกเขาคือ "เพิ่มปุ่มเช็คเอาท์ที่เร็วขึ้น" ทั้งหมดเป็นการปรับแต่งในกรอบเดิม การเคลื่อนไหวที่ปลอดภัย ค่อยเป็นค่อยไป ตายสนิท คำตอบของ Stripe แตกต่างอย่างสิ้นเชิง พวกเขาไม่ได้พยายามแย่งส่วนแบ่งตลาดในระบบชำระเงินปัจจุบัน พวกเขากำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินสำหรับยุคถัดไปอย่างเต็มที่ การจัดการ stablecoin, กระเป๋าเงินคริปโต, บล็อกเชนเฉพาะทางสำหรับการชำระเงิน, เศรษฐศาสตร์ตัวแทน AI—แต่ละชิ้นเชื่อมต่อกัน พวกเขาไม่รอให้อนาคตมาถึง แต่กำลังสร้างมันขึ้นมาเอง พี่น้อง Collison เขียนไว้ในจดหมายปี 2025 ว่า ความเร่งที่เกิดขึ้นเมื่อปีที่แล้วเป็นจุดเริ่มต้นของจุดเปลี่ยนที่ใหญ่ขึ้นในด้านการเป็นผู้ประกอบการ ซึ่งขับเคลื่อนโดยโมเดลภาษาใหญ่ (LLMs) กล่าวอีกนัยหนึ่ง: พวกเขาไม่ได้ทำธุรกิจด้านการชำระเงิน พวกเขากำลังวางรางการเงินสำหรับอินเทอร์เน็ตยุคใหม่ ทุกการเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยีสำคัญล้วนกลบบริษัทที่ดูเหมือนจะใหญ่เกินจะล้มได้ออกไป IBM มี mainframe Nokia มีโทรศัพท์ PayPal มีการชำระเงินทางอินเทอร์เน็ต ตอนนี้ก็เผชิญคำถามเดียวกัน: คุณจะกลายเป็นเวอร์ชันที่ดีขึ้นเล็กน้อยของสิ่งที่เคยเป็น หรือคุณจะเปลี่ยนแปลงเป็นสิ่งใหม่? PayPal ไม่ใช่บริษัทที่แย่ 439 ล้านผู้ใช้งานที่ใช้งานอยู่ Venmo ที่มี DNA สังคม 2 ล้านล้านในปริมาณธุรกรรมต่อปี กระแสเงินสดจริง นี่คือสินทรัพย์ที่ถูกต้องตามกฎหมาย แต่ในยุคใหม่ สินทรัพย์เช่นนี้ต้องถูกจินตนาการใหม่ทั้งหมด พวกมันเป็นไพ่ที่ต้องนำกลับมาใช้ใหม่ ไม่ใช่แนวป้องกันที่ปกป้องคุณ Stripe มองเห็นการเปลี่ยนแปลงนี้ล่วงหน้ามากเกือบสองปี ก่อนที่คู่แข่งจะเริ่มเคลื่อนไหว นั่นคือความแตกต่างระหว่างการสร้างถนนและการรอให้ใครคนอื่นสร้างเสร็จแล้วเดินบนมัน คำตอบว่าระหว่าง PayPal จะสามารถพลิกฟื้นได้หรือไม่ ขึ้นอยู่กับทุกอย่าง ช่วงเวลานี้กำลังปิดตัวลงอย่างรวดเร็ว
0
0
0
0